北京
上海有色网数据显示，3月份，样本内中企全球电池片排产环比上升26%。随着光伏退税政策取消的窗口临近，厂商恢复生产热情。电池片库存持续下降，海外订单和下游贸易商订单是当前的主要需求来源。具有稳定海外销售渠道的厂商三月份订单表现良好，新增库存较少。
光伏行业拐点信号已现。25Q3多晶硅价格环比大涨，带动部分企业减亏，预示着“反内卷”成效初现。
2026年，光伏行业依旧围绕“反内卷”展开。预计2026年整个光伏产业的供需缺口或将逐渐缩小，产业链各环节价格有望逐步回升。
在硅料方面，行业稳价的意愿极为坚决。2026年，若硅料行业持续推进减产和停产，供需缺口有望进一步收敛，价格与盈利中枢具备企稳回升的基础。硅片行业从2025年开始新增产能投放明显放缓，维持供需平衡。
BC电池方面，在成本下降及场景化应用需求的驱动下，其渗透率有望稳步提升。预计今年随着供给侧出清、价格战边际趋缓，组件行业的毛利率也有望得到一定修复。
展望后市，2026年有望成为光伏行业“拐点之年”，伴随硅料收储推动供给收缩，需求复苏带动盈利修复，行业有望走出两年下行周期。机构认为，未来3-5年全球光伏新增装机量仍有望持续增长。中国、欧美等传统市场进入平台期，中东、印度、拉美等新兴市场需求将保持高速增长，2026年全球新增装机量预计在630-650GW。
具体到A股市场，截至2026年3月，光伏板块估值仍处于历史低位。伴随行业反“内卷”推进，供给过剩有望改善，2026年光伏产业链有望实现扭亏。在行业供需格局改善与技术迭代加速共振之下，光伏板块估值将逐步修复。可关注技术领先、成本控制能力强的龙头企业。（光大证券微资讯）
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