中东局势缓和 全球股市普涨

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

由于市场对中东战事冲击的担忧得到缓解，国际油价出现大幅反转行情，由暴涨转为大幅回落。同时，全球股市由前几日的显著下跌转为显著上涨。当下投资者逢低买入操作成为市场主流。不过有分析人士指出，中东局势如何影响市场并不明朗，这种情况下很难指望出现趋势性上涨行情。

油跌股涨

据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间9日威胁说，如果伊朗采取任何阻断霍尔木兹海峡石油运输的行动，美国将对其施以“比以往猛烈20倍的打击”。当日早些时候，特朗普在一场新闻发布会上称，对伊朗的战事“很快”会结束。

特朗普的这一发言，促使国际油价走低。国际布伦特原油价格日内下跌10.22%，至每桶88.85美元。美国WTI原油价格下跌10.13%，至每桶85.17美元。此前，国际油价曾在周一突破每桶100美元 ，甚至一度逼近每桶120美元。

油价的剧烈震荡，也传导至其他资产。股市方面，风险偏好迎来快速修复。美股三大指数周一尾盘拉升，纳指涨1.38%，基本收复冲突以来失地。

亚太股市也全线上涨。其中日经225涨超3%，韩国综合指数涨超4%，盘中一度涨5%触发熔断，SK海力士涨超10%；A股主要指数飘红，全市场逾4300股上涨，沪指收复4100点。香港恒生指数开盘涨1.31%，恒生科技指数涨2%，热门科技股普涨。

中信建投研报称，此次中东冲突改变了年初以来全球复苏交易。油价暴涨重塑了全球流动性主线，几乎牵动所有资产重定价。美伊冲突一开始，资本市场开启定价避险模式，随着霍尔木兹海峡断运的不确定性，避险模式逐步切换至滞胀模式。

创元期货分析师指出，中东冲突爆发后，市场交易核心逻辑转向担忧通胀上升与经济滞胀，避险情绪迅速升温，导致全球风险资产整体承压。但相比外围市场，A股表现更具韧性，负面影响较低。冲突缓和、油价回落，也有利于A股修复风险偏好。

国信证券报告统计称，国际局部战争/冲突发生初期，权益资产被拖累，而美元和商品表现较优。2000年以来共有12次较为典型的国际局部地缘冲突，在事件发生的初期（发生一周内），全球权益资产在短期内被拖累。

观望情绪浓厚

其他资产方面，黄金市场上演了罕见的“避险失灵”。随着原油价格大幅回落和市场避险情绪的迅速降温，黄金价格周一承压下行，COMEX黄金期货一度下跌至5021美元/盎司，截至目前，反弹至每盎司5182美元。

一位市场交易人士对北京商报记者分析称，本轮行情中黄金的金融属性正在压过商品属性——高油价引发市场对美联储进一步加息的担忧，而利率上升是黄金最大的压力。这种油价与黄金“同向而行”的罕见关系，显示出当前市场定价逻辑的复杂性。

汇市方面，亚洲货币迎来喘息窗口。华侨银行策略师指出，能源价格从高位回落显著缓解了亚洲经济体的输入性通胀压力，这让此前受到冲击的亚洲货币获得反弹契机。当前美元走软重振了新兴市场的套利交易，但市场仍处于紧张状态。不过该行也警告，霍尔木兹海峡航运安全尚未完全恢复正轨，在出现更明确的局势缓和信号之前，外汇市场仍将保持高度敏感。

巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒表示：“中东局势可能缓和带动市场迎来阶段性回升，但成交量不增反减，凸显出投资热情并未真正回暖，观望情绪依旧浓厚。究其原因，毕竟美伊冲突尚未平息，后续走势仍存在诸多不确定性，资金不敢盲目进场布局。”

上述国信证券研究报告进一步分析，拉长时间看，国际局部地缘冲突对大类资产影响实际有限。以事件发生后一周至一月为观察区间，权益资产往往迎来修复，例如标普500区间涨幅中位数为1.4%、上涨概率为83%；新兴市场股市也大多反弹。而冲突爆发初期表现较好的美元和商品则开始走弱，美元和原油上涨概率分别为33%和42%。

风险依然存在

在这场暴涨暴跌的极端行情背后，市场关于地缘风险与供需基本面的争论始终没有停止。随着美国方面释放明确的缓和信号，投机资金开始撤退，地缘溢价瞬间被稀释。

面对此前油价的失控式上涨，七国集团（G7）在3月9日发表声明称，各方已准备好采取必要措施，包括通过释放储备等方式支持全球能源供应。同日，美国能源部长赖特表示，美国政府“正在讨论”协调释放战略石油储备，以应对当前能源市场形势。

事实上，早在此轮冲突爆发之初，多家国际投行和能源研究机构就反复强调，尽管短期情绪可能推高油价，但全球原油供应充足的宏观基本面并未改变，地缘政治对油价的支撑具有天然的脆弱性。

申银万国期货在研报中分析称，当前市场多空因素激烈交织，地缘冲突溢价正在快速回吐，但结构性风险依然存在。冲突对关键航道的潜在威胁持续支撑航运成本，欧洲航线运价上涨印证供应链担忧。

华龙证券研报则指出，当前地缘冲突没有明显缓解，可能对全球市场仍会有阶段性扰动，但国内市场因估值总体合理、基本面预期稳定、流动性充裕，预计仍将继续保持韧性。

财经评论员郭施亮认为，判断油价是否见顶，关键取决于中东地缘局势是否出现实质性的缓和迹象。从技术层面分析，当价格自高位出现明显调整的走势，且出现高位剧烈波动的行情，多半是中短期的顶部信号。如果中东地缘局势得到实质性的缓解，霍尔木兹海峡恢复开放，那么国际油价的中期顶部基本上得到确立，油价步入中期调整的可能性会显著提升。

北京商报记者 赵天舒