至暗时刻降临！高盛：内存供应短缺挤压，PC今年出货量恐下降12%，苹果逆势增长

全球PC市场正面临内存供应危机与价格双重冲击。高盛分析师发出警告，结构性内存短缺将压缩PC供应、推高终端售价，2026年全球PC出货量或大幅下滑。

高盛分析师Katherine Murphy在最新报告中指出，内存市场的"结构性供应短缺"将制约PC供货能力，并迫使厂商通过涨价来保护本已微薄的利润率。她预测，2026年全球PC出货量将同比下降约12%至2.45亿台，其中消费级PC同比下滑15%至1.08亿台，商用PC同比下降9%至1.37亿台。

这一预判对整个PC产业链构成直接压力。戴尔和惠普的PC出货量预计将同比下滑高个位数至低两位数百分比，而苹果则有望凭借包括入门级MacBook Neo在内的新品发布实现小幅增长。对消费者而言，PC价格上涨几乎已成定局。

DRAM与NAND成本占比翻倍，厂商利润空间受压

Murphy在报告中详细拆解了内存成本上涨对PC制造成本结构的冲击。在正常市场环境下，DRAM和NAND组件通常占PC整机物料成本的约20%；而在当前定价体系下，这一比例已攀升至约40%，成本压力之大前所未有。

面对高企的组件成本，PC厂商的应对手段主要有三：直接提高产品标价、减少折扣促销力度，或通过调整产品组合引导消费者向高价位产品迁移。无论采取哪种方式，最终承压的都是消费者端的实际购机成本。

内存现货价格飙升，市场已现明显信号

内存价格的剧烈波动在现货市场上已有直观体现。

据价格追踪网站CamelCamelCamel的数据，Crucial Pro DDR5 64GB内存套装的亚马逊售价在2025年初秋时约为150美元左右，此后经历急剧攀升，今年以来长期维持在740美元附近，涨幅接近400%。

科技媒体Tom's Hardware亦对此发出警示，内存价格的持续高位运行正在向整个消费电子产业链传导，PC市场所受冲击尤为显著。高盛此前已多次就内存短缺问题发出预警，并将其定性为继AI算力之后新的全球科技供应链瓶颈。

消费级市场首当其冲，商用端亦难独善其身

从细分市场来看，消费级PC所受冲击明显重于商用市场。Murphy预测消费级PC出货量同比降幅达15%，高于商用PC的9%，反映出个人消费者对价格上涨的敏感度更高，需求弹性更大。

商用PC市场虽相对抗跌，但同样难以完全规避供应收紧与成本上升的双重压力。对于投资者而言，戴尔和惠普等传统PC巨头的盈利前景面临更大不确定性，而苹果凭借新品周期或可在逆境中保持相对韧性。整体来看，2026年PC市场的基本面已明显承压，行业复苏时间表存在较大变数。