惠誉警告：伊朗冲突威胁印度等新兴市场，能源进口国风险加剧

国际评级巨头惠誉近日发出明确警告：伊朗冲突可能为印度等多个新兴市场国家带来新的信用风险。能源进口成本飙升、汇率承压、财政补贴负担加重、国际融资渠道收窄……这场看似遥远的地区冲突，正通过错综复杂的全球供应链，对万里之外的经济体构成切实威胁。在惠誉点名的多个“脆弱”经济体中，印度赫然在列。

能源进口是最大风险，印度等新兴市场首当其冲

惠誉评级在最新声明中明确指出，石油和天然气进口成本的变化，是冲突风险传导至全球的最直接渠道。对于众多能源高度依赖进口的新兴市场而言，油价、气价的任何剧烈波动都意味着巨大的经济冲击。惠誉评估，在较大的经济体中，智利、埃及、印度、摩洛哥、巴基斯坦、菲律宾、泰国和乌克兰等国，其石油净进口额占GDP的比重高达3%或以上。这意味着，能源价格的持续上涨将直接侵蚀这些国家的国民财富，加剧其经常账户赤字，巴基斯坦等本身融资能力就已紧张的市场将尤其脆弱。

能源危机带来的冲击波远不止于进口账单。惠誉进一步分析了三个层面的连锁反应：

1. 财政压力：为保护国内消费者免受价格冲击，许多新兴市场政府（包括印度）设立了能源补贴制度。能源价格的长期上涨将急剧加重政府的财政负担，可能迫使它们在削减开支、增加赤字或减少补贴之间做出艰难选择。
2. 汇率与融资压力：若冲突导致霍尔木兹海峡关闭超过一个月，或对地区能源设施造成重大破坏，将严重打击全球投资者信心，导致美元走强、融资环境收紧。这将对依赖外部融资的新兴市场货币造成贬值压力，并大幅推高其国际借款成本
3. 通胀与货币政策压力：能源价格上涨将再度推高全球通胀，迫使各国央行在更长时间内维持高利率，从而抑制全球经济增长，进一步恶化新兴市场的外部环境。

惠誉特别指出，海湾地区是全球重要的铝生产地，也是化肥行业的关键原料供应方。如果冲突对该地区的生产和出口造成长期干扰，可能推高全球工业金属和化肥价格，进而冲击粮食生产，引发新一轮的食品通胀。这对于粮食进口依赖度高的新兴市场国家而言，无疑是雪上加霜。这场冲突正在从能源、金融、财政、工业、农业等多个维度，考验着新兴经济体的韧性。