PayPay赴美上市：市值预计达2万亿日元，刷新日本企业赴美上市纪录

2026年，日本移动支付行业迎来重要发展节点。软银集团（SBG）旗下智能手机支付龙头企业PayPay，已正式确定于3月在美国纳斯达克交易所上市，预计最高市值将达2万亿日元（约合134亿美元），创下日本企业赴美上市规模的新纪录，成为2026年全球科技领域首次公开募股（IPO）的重点关注对象。

据公开信息显示，PayPay本次IPO的最终发行定价将于3月12日根据市场行情确定。目前，公司已披露美国存托凭证（ADR）的暂定发行价区间为17至20美元（约合2700至3100日元），计划发行约5500万股美国存托凭证（ADS），预计最高筹资规模可达11亿美元。此次上市亦是日本金融科技企业出海融资的重要里程碑。

软银保持控制权，多方机构加持

作为软银集团核心资产，PayPay本次上市进程由软银主导推进。本次IPO中，软银集团旗下软银愿景基金2将出售2400万股ADS，占本次总发行量的43.6%，PayPay自身将新发行3100万股ADS以补充运营资金。

值得关注的是，本次发行完成后，软银集团仍将实际持有90%的最终表决权，对PayPay的重要决策保有绝对控制权。

软银本次计划出售约10%的持股比例的计划，并非随机设定，而是参考纳斯达克100指数对流通股比例的相关要求，既满足上市监管规则，又实现了对PayPay控制权的保留。

该操作与2023年软银旗下Arm公司赴美上市时的策略高度一致。当时Arm同样出售约10%股份，吸引苹果、英伟达等行业龙头企业小额注资，通过资本合作强化生态协同。PayPay本次上市显然延续了这一成熟策略。

据悉，IPO前夕，PayPay已获得多家知名机构的投资意向。根据其向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，美国信用卡巨头VISA、卡塔尔投资局（QIA）、阿联酋阿布扎比投资局（ADIA）等机构，均有意以公开发行价格认购合计最高2.2亿美元的股份，成为PayPay的长期战略投资者。

VISA、QIA和ADIA三方机构的投资意向具有明确的战略考量：Visa与PayPay已于2月签署战略合作伙伴协议，双方计划共同在美国设立新公司，研发兼容近场通信（NFC）与二维码支付的数字钱包产品，为PayPay进军美国市场提供支持。

QIA长期看好PayPay以移动支付为核心构建金融生态的发展潜力，将其列为日本科技与金融领域的重点投资标的；ADIA则通过本次投资，进一步深化与软银集团的合作关系。

本次三方采用“意向声明（IOI）”机制提前锁定股份，不仅为PayPay奠定了稳定的股东基础，也为其顺利完成上市提供了有力保障。

日本支付行业领军者，业绩与生态协同发展

PayPay能够创下日本企业赴美上市新纪录，与其扎实的业务基础和强劲的核心竞争力密不可分。

PayPay公司成立于2018年，由软银集团旗下日本通信子公司与雅虎（现LINE雅虎）联合创立，目前已成为日本移动支付市场的领军企业。

截至目前，PayPay注册用户规模达7200万人，占据日本移动支付市场约70%的份额，高效推动了日本社会从现金支付向无现金支付的转型进程。

业绩表现方面，PayPay保持稳健增长态势。2025年4月至12月，公司合并息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长83%，达791亿日元，营业收入同步增长26%至2780亿日元，充分体现出较强的盈利能力。

业务布局上，其服务范围已从传统线下实体店支付，延伸至电子商务平台、生活缴费等线上领域，形成了“支付+”的多元化服务体系。

在巩固日本本土市场优势的同时，PayPay正加速推进全场景金融生态布局。2025年，公司将PayPay证券、PayPay银行纳入子公司体系，进一步强化各业务板块的协同效应；同年，加密资产交易所币安日本成为其权益法适用公司，用户可通过PayPay平台直接购买虚拟货币，进一步丰富了金融服务场景。

从日韩到美国，深耕全球支付市场

本次赴美上市，是PayPay推进全球化战略的关键举措。事实上，在进入美国市场之前，PayPay近年来在海外市场的布局已逐步加快。

2025年9月，PayPay正式进入韩国市场，并面向当地用户推出PayPay支付服务，标志着其海外业务布局从日本本土迈出重要一步；2026年2月，PayPay与Visa达成合作后，更是明确将美国市场作为全球扩张的核心区域，计划在美国推出兼容NFC与二维码两种支付方式的全新结算服务，以适配美国消费者的支付习惯。

对PayPay而言，与Visa的合作具有双赢价值：Visa将在技术研发、人才储备、全球网络资源等方面为其提供支持，助力其快速融入美国市场；与此同时，Visa也可借助PayPay在数字支付领域的创新能力和用户基础，进一步拓展应用场景、提升国际影响力，吸引更多全球资本投入。未来，双方计划在合资新公司层面深化合作，共同研发适配全球市场的数字支付解决方案。

股权结构方面，目前软银与LINE雅虎合计持有PayPay 66%的股份，软银愿景基金持有34%的股份。自2025年8月启动赴美上市程序以来，PayPay稳步推进各项筹备工作，2月12日向SEC提交IPO相关文件、3月2日启动面向投资者的路演活动、3月3日至7日开放日本国内认购（计划发售860万股ADS），各项工作有序落地。

软银战略布局的重要一步，全球支付行业的新探索

PayPay赴美上市，不仅是其自身发展的重要里程碑，更是软银集团全球战略布局的关键一环。

近年来，软银集团加大对人工智能领域的布局力度，计划额外向OpenAI投资300亿美元。在此背景下，出售PayPay部分股权，将为其人工智能领域的投资筹集充足资金。此前，软银已出售所持英伟达全部股份，并以Arm等核心资产抵押融资，而本次PayPay上市或将成为其又一重要资金来源。

对于全球支付行业而言，PayPay的崛起为行业发展带来了新的可能性。这家成立仅8年的支付企业，能否凭借日本市场的深厚积淀、多元化的金融生态布局以及Visa等机构的加持，在竞争激烈的美国市场立足，进而影响全球移动支付行业格局，值得关注。

更多日本法务，移民信息请关注我们