国际金价大幅波动背景下，中国央行持续小幅增持黄金

今天（3月7日），中国人民银行更新官方储备资产情况。国家外汇管理局数据显示，截至2026年2月末，中国外汇储备规模为34278亿美元，较1月末上升287亿美元，升幅为0.85%。中国黄金储备为7422万盎司，较上月末增加3万盎司。

央行连续16个月增加官方黄金储备，但增量连续12个月处于低位，符合市场预期。东方金诚首席宏观分析师王青表示：“伴随全球地缘政治风险升温，2月国际金价延续快速上涨势头。这是当月央行增持黄金规模继续处于偏低水平的一个原因。”

王青分析，近一段时期央行继续增持黄金，主要原因是全球政治、经济形势出现新变化。这意味着尽管黄金价格持续高位上行，但从优化国际储备结构的角度看，增持黄金的必要性上升。

央行自2024年11月开始恢复增持黄金，但在黄金价格走高时放缓增持节奏。对此，王青表示，近期央行在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备结构的信号。

现货黄金价格走势。图片来源：Choice

香港大学亚洲全球研究院高级研究员、香港证监会前主席沈联涛近日撰文提及，“我们所见证的，是向黄金/美元混合本位的回归。”他表示，在这一体系中，国际社会必须在两种信念之间做出选择：是相信央行通过影响利率来决定法定货币的价值，还是相信黄金作为主要价值储存手段的历史价值。

截至2025年12月末，在主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为10.1%，明显低于15%左右的全球平均水平。

“从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。”王青还称，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。

王青团队认为，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，接下来央行增持黄金还是大方向。“我们判断，近期国际金价大幅波动对央行增持黄金的影响有限。”

而沈联涛也提到，“特朗普总统的政策摇摆与不断增长的政府债务意味着，美元存在着投资者难以确定的风险。更安全的价值储存手段是存放于国内金库中的、具有历史意义的黄金，它不会有被没收的风险。”

采写：南都N视频记者 赵唯佳