2月非农“爆雷”！黄金短线急拉超40美元，6月降息预期重燃

周五公布的非农就业报告给市场泼了一盆冷水，投资者对美国劳动力市场健康状况的疑虑骤起……

周五公布的非农就业报告显示，美国雇主在2月份出人意料地裁员，失业率上升，引发了人们对劳动力市场健康状况的怀疑。

最新数据显示，美国2月季调后非农就业人口减少9.2万人，继2025年10月之后再次录得负值，市场预期增加5.9万人，这可能在一定程度上反应了白宫活动导致的医疗保健就业减少；2月失业率录得4.4%，为2025年12月以来新高，略高于市场预期的4.3%。

数据公布后，现货黄金短线走高超40美元，现货白银重回83美元上方，美元指数短线走低超20点。

对于此前的数据，美国劳工统计局在报告中指出，去年12月份非农新增就业人数从4.8万人修正至-1.7万人；1月份非农新增就业人数从13万人修正至12.6万人。经修正后，12月和1月新增就业人数合计较修正前减少6.9万人。

对此，交易员正在加大押注，预计美联储将在2026年至少降息一次，美联储6月降息的概率已升至约50%，此前在就业数据公布前仅为35%。

分析师Chris Anstey表示，本周的非农数据很可能向美联储施压，使其考虑恢复降息。眼下的情况与许多官员此前描述的“趋于稳定”完全不符。

这份报告正让市场对劳动力市场是否真的在企稳产生怀疑。此前，劳动力市场经历了数十年来非经济衰退年份中招聘表现最糟糕的一年。尽管今年年初就业增长曾出现跃升，且初请失业金人数稳定在较低水平，但企业可能已开始落实此前宣布的一系列裁员计划。此外，近期生产率提升的趋势也表明，人工智能领域的支出已使部分公司能够以更精简的人员配置维持运营。

这些数据可能会使美联储在评估维持利率稳定的时长时，将注意力重新转向就业市场。在此之前，政策制定者一直更关注通胀——甚至在美以对伊战争引发投资者对价格压力的担忧之前就已如此。

值得注意的是， 这份报告在政治层面对白宫来说可谓时机极其不利，目前白宫尚未对这些数据作出评论。美国总统特朗普现在需要面对不断恶化的劳动力市场，同时还要应对持续存在的通胀担忧，而这一切发生在因与伊朗的战争导致油气价格上涨的背景下。

过去，特朗普曾对疲弱的经济信号不以为然，并坚持认为在他的执政期间，美国经济依然强劲。但就连他最看重的指标之一，即股市本周的表现也相当动荡。