利率下行倒逼消金盈利模式重构，“向贷后要利润”成重要抓手？

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（来源：新经济观察团）

“以前靠前端定价赚差价，现在利率一降再降，只能在贷后里‘抠利润’了。”某行业人士称。

在政策与周期的双重压力下，消费金融行业迎来前所未有的盈利压力。政策引导下产品利率持续下行、监管合规要求不断收紧，叠加宏观经济复苏乏力导致的资产质量下滑，行业整体从“规模扩张”转向“精细运营”，贷后管理作为控制风险、提升收益的最后一道防线，被推到了盈利增长的核心位置。

“向贷后要利润”不是简单等同于“加大催收投入”。不同机构面临的困境与采取的路径截然不同。有机构寄望于强化贷前筛选与精细化运营稳住资产质量，有平台则陷入“压榨式降本”的短期博弈，而整个行业的盈利突围，最终仍需等待宏观经济转暖的“东风”。

01 利率下行倒逼盈利模式重构

消费金融行业的盈利压力，源于政策、市场、经济三重因素的叠加冲击。2025年4月，国家金融监督管理总局发布助贷新规，并于10月正式执行，明确要求借款人综合融资成本不得超过年化24%，同时清理“双融担”“会员费”等变相收费模式，引导行业压降高利率产品。叠加LPR持续下行，消费金融产品的利率空间被持续压缩，曾经依赖“高利率覆盖高风险”的盈利模式彻底难以为继。

某持牌公司2025年初产品综合年化利率维持在28%，2025年底已经降到24%，当前还在往20%以内努力。有平台已计划向用户发放“免息券”来实现季末达标。这导致利率短期持续下行、息差收窄，公司净利润下滑明显。

盘点整个产业链条，前端获客成本没降，资金成本也基本稳定，只能在每个环节抠成本、提效率。

数据显示，去年助贷新规后的10-12月，消费贷款呈现持续逐月下降的趋势，且单月下降规模均超千亿元。从10月到12月，累计减少2475.08亿元，且12月末余额跌至9.5万亿元以下，成为2023-2025三年来的最低点，反映出用户消费负债杠杆持续压降的态势；与此同时，不良资产处置压力陡增，2026年开年仅一个月，4家消金公司便在银登中心挂牌转让超110亿元不良资产，同比激增近7倍，部分资产包转让折扣甚至跌破1折，“白菜价”甩卖成为常态。

在这样的背景下，贷后管理作为连接风险控制与收益回收的核心环节，被赋予了更多盈利期待——工作重心从前端获客转向后端管理，“谁能稳住贷后，谁就能在行业洗牌中站稳脚跟”。

02 两极分化：稳质量与“短平快”

在贷后环节，有机构倾向于长期主义，依托精细化运营稳住资产质量；有平台则陷入短期博弈，通过压榨贷后团队、频繁更换外包等方式“竭泽而渔”。

持牌机构的转机，来自央行一次性信用修复政策的落地。2025年12月22日，央行发布《关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知》，明确2020年1月1日至2025年12月31日期间，单笔金额不超过1万元的个人逾期信息，个人于2026年3月31日前足额偿还的，央行征信系统将不予展示。这一政策覆盖数千万小额逾期人群，给共债人群提供了信用修复的机会，也间接帮助金融机构加快了不良资产回收。

信用修复政策出台后，有的机构违约率确实出现了企稳迹象，1-2月的逾期率较去年四季度下降显著。

在这种形势下，行业将更多资源投入到前端利率优化中，“贷后不再拉垮，我们才有底气进一步降利率、抢优质客群，形成优质客群-低利率-低风险-高收益的良性循环。”一位行业人士称，违约率的持续改善仍需经济转暖兜底，“目前部分客户的还款能力依然薄弱，信修用户反而不敢再增加授信。目前谨慎推进，增加三方数据相互验证，才敢放款。”

部分助贷平台则选择了“短平快”的压榨式策略。为了在利率下行、资产质量恶化的双重压力下维持利润，公司不得不对贷后团队“极致降本”。“我们不养自有贷后团队，全部外包，每个月都会更换外包公司，哪家给出的催回目标高、报价低，就跟哪家合作。”

消金界了解到，外包团队的薪酬采用“底薪+提成”模式，底薪仅够覆盖基本生活，提成则与催回率直接挂钩，“为了逼团队提升催回率，我们会设置各种考核指标，完不成就要克扣提成，甚至扣减保证金。”这种模式虽然在短期内能降低贷后成本、提升催回率，但也导致催收乱象频发——高频呼叫等软暴力行为屡见不鲜，2026年2月，黑猫投诉平台就集中出现多家助贷平台外包催收的投诉。

更值得警惕的是，部分机构还存在“自营转外包”的违规操作，名义上隔离风险，实则通过关联交易规避监管，业务定价公允性不透明，存在利益输送等隐患。业内人士指出，这种“竭泽而渔”的贷后管理模式，不仅会加剧行业合规风险，还会损害平台口碑，长期来看会导致客户流失，反而得不偿失。

03 “谨慎获客+精细运营”或成主流

无论持牌机构还是助贷平台，都已形成一个核心共识：在资产质量承压的当下，盲目扩张规模已无意义，谨慎获客、缩减规模、精细运营老客，将成为行业主流趋势。

“以前我们追求‘广撒网’，只要客户有借款需求就敢放，现在必须‘挑客户’。”而在贷后管理上，对于信用良好的客户，减少催收频次，提供便捷的还款提醒服务；对于出现逾期苗头的客户，提前介入沟通，提供个性化的还款方案，降低逾期风险。甚至有平台提到，老客的复贷率提升10个百分点，逾期率会下降1个百分点。

不过，精细化运营也面临不少挑战。比如，在客户精准分层和差异化管理方面，数据与经验缺一不可；同时，经济承压导致老客的还款能力波动较大，也增加了贷后管理的难度。另外，今年1月30日，中国银行业协会发布《金融机构个人消费类贷款催收工作指引（试行）》为行业划出红线。

催收行业的合规成本持续攀升，合规系统搭建、录音存储、人员培训、投诉处理等费用不断增加，叠加接通率低、回款差的现状，很多中小催收外包机构因成本倒挂无力支撑，纷纷注销、停业，进一步加剧了金融机构的催收压力，也让“向贷后要利润”的目标面临更多挑战。

现在的情况是，预计助贷新规将会导致中小平台出清。但目前这个行情下，整体也不会有扩大规模的计划。周期性影响还需要看宏观经济的复苏进度。直接表现是贷后资产质量的改善。因此，从这一方面看，紧盯贷后数据对于整体策略也有较大影响。

“最终违约率的下降，还是要靠经济转暖，只有客户的收入稳定了，还款意愿和能力才能真正提升。”一位行业人士表示，目前行业运营压力还是很大的，半年节点很关键。如果下半年经济复苏势头进一步显现，贷后资产质量逐步改善，才能有效缓解压力。