新股消息 | 华明装备(002270.SZ)递表港交所 在分接开关市场以收入计位列全球第二、中国第一

智通财经APP获悉，据港交所3月6日披露，华明电力装备股份有限公司(002270.SZ)向港交所主板递交上市申请书，J.P. Morgan Securities (Far East) Limited、海通国际资本有限公司为其联席保荐人。据招股书，华明装备是全球领先的变压器分接开关制造商。根据弗若斯特沙利文资料，2024年华明装备在分接开关市场以收入计位列全球第二、中国第一。

公司简介

华明装备提供种类繁多的分接开关及相关解决方案，服务于传统与高增长终端市场。作为电力变压器不可或缺且至关重要的组成部分，分接开关使其能够受益于由新能源行业、储能系统、AI数据中心及其他终端市场需求驱动的电力行业的发展。

华明装备建立了涵盖研发、设计、制造、测试、销售及售后服务的全面端到端能力，并与全球领先的变压器制造商及电网运营商建立了深厚而长期的合作关系。

华明装备的产品与服务方面：

电力设备业务。于往绩记录期间，华明装备总收入的约82.8%、77.9%及86.6%来自电力设备业务。该公司的分接开关产品包括有载及无载型号，其中有载分接开关为主要产品。华明装备提供全生命周期服务，涵盖初步设计、定制化、售后维护及在线监测。公司的产品广泛应用于发电厂、输配电网、工业领域(包括化工及冶金)、轨道交通系统、储能系统及AI数据中心。

数控设备业务。华明装备设计、制造、销售并提供数控设备的售后服务。该公司的数控设备广泛用于生产输电塔、通讯塔及各类城市基础设施的钢结构部件及大型板材。于往绩记录期间，公司总收入的约8.3%、7.6%及10.1%来自数控设备业务。

电力工程业务。华明装备提供光伏电站EPC服务，主要涉及光伏发电设施的工程、采购及建设。于往绩记录期间，该公司总收入的约6.0%、12.4%及1.2%来自电力工程业务。

财务资料

收入

于2023年、2024年及2025年，该公司实现收入分别约为19.46亿元、23.09亿元、24.12元人民币。

年内利润

于2023年、2024年及2025年，该公司实现年内利润分别约为5.51亿元、6.2亿元、7.2亿元人民币。

毛利率

于2023年、2024年及2025年，该公司毛利率分别为51.5%、48.3%、53.9%。

行业概览

电力是支撑现代经济及日常生活的不可或缺的基础设施。电力需求持续增长，得益于交通、建筑及工业流程领域的结构性电气化转型，以及AI数据中心等耗电型基础设施渗透率的不断提升。与此同时，可再生能源的持续并网提升了对电网加固及可靠供电的要求，促使电网领域持续投资。下图载列2020年至2030年的全球电力需求。

全球分接开关需求持续稳健增长，其动力源于电网持续投资、变压器装机规模扩张，以及存量设备寿命终结所催生的常态化更替需求。此外，技术与应用组合的持续升级(包括有载及真空解决方案渗透率提升，以及在更高电压等级及高压直流输电应用中的部署增加)推动了收入增速超越出货量增速。下图载列了2020年至2030年全球分接开关按销量及收入划分的市场规模。

董事会资料

公司董事会目前由十名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及四名独立非执行董事，具体如下：

股权架构

于最后实际可行日期，肖毅先生(公司执行董事兼董事长)、肖申先生(肖毅先生的弟弟)及肖日明先生(肖毅先生及肖申先生的父亲)通过华明集团合共于 390,130,835股A股中拥有权益(其中136,986,301股A股由华明发展持有)，约占公司股东会投票权的43.54%(不包括截至最后实际可行日期由公司作为库存股份持有的 246,209股A股)。

肖毅先生、肖申先生、肖日明先生、华明集团及华明发展将于[编纂]后被视为公司的一组控股股东。

中介团队

联席保荐人：J.P. Morgan Securities (Far East) Limited、海通国际资本有限公司

公司的法律顾问：苏利文•克伦威尔律师事务所(香港)有限责任合伙、国浩律师(上海)事务所

联席保荐人的法律顾问：高伟绅律师事务所、方达律师事务所

申报会计师及独立核数师：安永会计师事务所

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司

合规顾问：第一上海融资有限公司