【IPO追踪】去年利润大增2倍！京东工业（07618.HK）值得高看？

3月5日，港股次新股京东工业（07618.HK）上市以来首份年度报告出炉，成绩斐然。

数据显示，财报显示，2025年，京东工业全年收入达239.52亿元（单位人民币，下同），同比增长17.4%。

盈利端更是迎来爆发式突破，成为本次财报的最大亮点。报告期内，公司净利润大幅飙增203.8%至23.14亿元；净利润率提升6个百分点至9.7%；毛利率由上年同期的16.2%增至17.4%。

这份靓丽的业绩获得了资本市场积极反馈。3月6日，京东工业股价迎来显著拉升，截至收盘，股价报11.47港元/股，涨幅达7.1%。

资料显示，京东工业隶属于电商巨头京东集团（09618.HK）旗下，是一家工业供应链技术与服务提供商，致力于通过工业供应链的数字化与智能化，帮助客户实现保供、降本、增效及合规目标。

依托核心技术能力，京东工业打造了"太璞"数实一体化供应链解决方案，覆盖商品、采购、履约及运营全链路。公司主要通过两大板块实现收入：一是向客户销售MRO（维护、维修、运营）、BOM（物料清单）等各类工业商品；二是提供相关服务（包括交易平台、广告及其他服务）。

对于2025年收入的增长，京东工业解释，主要由交易额的持续增长所驱动。期内，公司的交易额同比增加16.5%至335亿元，这归因于在吸引新客户以及拓展现有客户口袋份额方面所取得的成功。

从客户结构来看，重点企业客户成为增长核心引擎。2025年，公司重点企业客户数量增至约1.33万个，较上年同期增加2700个，客户基础进一步扩大；交易额同比增加26.5%至165亿元。

与此同时，公司中小微客户交易额也同比增长8.3%，至170亿元。京东工业称，该等客户正日益倾向于通过公司的交易平台进行采购。

按业务划分，商品销售收入约224.93亿元，同比增长17.33%，是公司业绩增长的主要支撑，主要由MRO（维护、维修、运营）及BOM（物料清单）产品交易额增长驱动。

在提供服务方面，期内收入约14.59亿元，同比增长18.84%。其中，广告及其他服务收入增加，这归因于公司服务及用户范围的持续扩大；交易平台收入增加，则主要是由于中小微客户的交易额增长。

海外业务方面，随着国内工业制造企业加速全球化布局，京东工业也积极推进"伴随式出海"供应链服务，紧跟中资企业出海步伐。2025年，公司已为近100家出海企业提供一站式海外供应链支持，海外业务收入实现高速增长，成为新的重要增长引擎。

不过，高光业绩背后，京东工业也暗藏阶段性隐忧。财报显示，由于业务的拓展（包括海外市场和产品品类拓展），2025年京东工业的履约开支达17.66亿元，同比增长56.7%，占收入的百分比提升至7.4%，费用端压力已有所显现。

结语：

当前，中国工业供应链数智化正处于加速渗透阶段，京东工业背靠京东生态切入这一新兴赛道，已确立了较为领先的行业地位。

有机构乐观表示，未来，随着AI应用深化，叠加"伴随式出海"打开海外增长空间，京东工业或有望迎来业绩双线增长，中长期成长空间值得期待。

作者|瓶子

编辑|Danna