京东，一年卖了1.3万亿

01、收入首次站上1.3万亿

京东再次交出了两位数增长的成绩单。

3月5日，京东集团披露了2025年第四季度及全年业绩：第四季度，其总收入为3523亿元；2025年全年，公司录得总收入13091亿元，同比增长13.0%，非通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为270亿元。

这是京东近四年来营收增长最快的一年。2022年至2024年，其年营收同比增速分别为9.9%、3.7%和6.8%。如今时隔四年，京东又重新驶回两位数增长轨道。

对于这份成绩单，京东集团首席执行官许冉表示，尽管行业竞争激烈，但京东的核心零售业务极具韧性，公司以符合预期的第四季度业绩收官2025年，全年表现依然稳健，收入和经营利润均实现两位数增长。

支撑京东营收快速增长的是更加多元的业务结构，也就是说京东在用多条腿走路，并且每条腿都更结实了。

2025年，京东传统的优势品类——电子产品及家用电器商品收入，市场优势依旧巩固。尽管受到2024年高基数的影响，全年收入同比仍增长7.1%至6051.31亿元。

更亮眼的是日用百货商品收入，2025年同比增长15.3%至4186.71亿元，占商品收入的比例超过四成，创年度新高。拉长时间轴看，这已经是该板块连续第5个季度保持两位数增长。

商品收入之外，2025年，京东包括平台、广告、物流在内的服务收入同样取得两位数增长，同比增长23.6%至2852.83亿元，占总收入的比例达到21.8%，也创了年度新高。

这意味着，京东的增长动能正在切换。从原先的3C家电单引擎，升级为如今依靠“3C家电+日用百货”“销售+服务”的多引擎驱动模式。这种多点落子的布局，能让京东在增强抵御行业周期能力的同时，打开新的增长天花板。

业务、营收结构的多元化，还进一步推动了京东盈利结构的优化。以零售业务为例，2025年，在日用百货品类的带动下，京东零售经营利润同比大增25.1%至514亿元。

京东2025年收入跑得快的更深层次原因是用户规模在持续增长。财报数据显示，报告期内，京东年度活跃用户数突破7亿，季度活跃用户数和用户购物频次均同比增长超30%。

这背后的核心逻辑在于，京东3C家电之外的商超、服饰等品类以及外卖等新业务快速增长，一方面为平台吸引来更多女性、家庭消费群体，另一方面也带动了用户从“买3C家电才打开”的低频使用，转向常态化高频消费。

京东集团首席财务官单甦表示，2025年，京东的收入结构更加多元化，随着各品类盈利能力提升，以及广告等高利润业务占比扩大，有信心看到更多元化的利润来源。

02、核心零售利润率创新高

在京东的业务构成里，零售业务扮演着压舱石的角色，既要守住基本盘与增长底线，同时也要为新业务扩张提供坚实的底气和持续的现金流。

2025年，京东这块压舱石依然稳固。报告期内，零售业务收入为11263.99亿元，同比增长10.87%，经营利润率达到4.6%，创近年来新高。

究其原因，一方面，在3C家电品类上，尽管面临增长压力，但京东主动求变，在产品、渠道、维度三个方面升级，构筑起了新的竞争壁垒；另一方面，面对消费需求结构的变化，京东顺势而为，把自己在3C家电领域的成熟打法复刻进了更多领域。

先简单回溯下京东在3C家电领域构建护城河的历史。过去，在行业处于野蛮生长阶段，京东凭借“正品行货”的底线、“送货上门、次日达”的服务承诺，彻底重塑了消费体验，成功抢占用户心智。这种优势不仅体现在营收增长上，也根植在消费者“买大件、上京东”的认知里。

近些年，以3C家电品类为代表的耐用品消费需求逐渐减弱，换机周期拉长、市场趋于饱和，单纯依靠传统优势已难以支撑持续增长。在此背景下，京东果断开始求变。

产品上，京东加强了与格力等头部品牌的深度合作，联合推出定制款、首发款产品，以精准匹配消费者个性化需求；渠道上，2025年，京东加速布局线下，让更多消费者体验“线上下单、线下体验、即时配送”；服务方面，在家电销售上推进“送装一体”强化服务，是管窥京东服务升级的一个窗口。

与此同时，3C家电品类之外，京东也在深刻洞察消费需求变化的基础上，进行了针对性拓展。

近些年，随着消费者线上消费重心从耐用品往日常生活刚需转向，京东针对性加大了日用百货品类的发展力度。一方面，依托产地直采、品牌直供模式，减少中间环节，在保障商品品质的同时降低售价；另一方面，通过百亿补贴、日常优惠等举措，提升日用百货品类的性价比，快速抢占市场份额。

以今年春节期间热销的郁金香为例，京东采销为了采购到既有品质保证又有价格优势的郁金香，专程前往荷兰，将10枝郁金香的价格降到了25.9元，比线下批发市场的价格低四成。春节过后，京东还上线了“百亿超市”频道，强调未来3年内要投入超200亿元用于商品补贴。

无论是商超、服饰还是美妆，京东的打法都遵循同样的逻辑：用高频品类激活用户，用全人群补齐结构，用供应链建立壁垒，用高毛利改善盈利。其本质在于，京东把在3C家电品类上的成功逻辑，平移重做了一遍全品类电商。除此之外，随着物流业务的规模化效应凸显，履约成本不断下降，也为京东推出“有品质的低价”策略提供了支撑。

03、超2.4亿人用京东点外卖

在核心零售基本盘稳固的同时，京东的新业务不光增长在大幅提速、亏损还在逐季收窄。

2025年，京东新业务收入为492.82亿元，同比大增157%。2025年第四季度，该板块营收同比增速更是达到惊人的200.9%。

并且，京东的新业务还是良性增长的，因为亏损在持续收窄。2025年第四季度，该部分亏损为148.01亿元；作为对比，2025年第三季度，新业务亏损为157.36亿元。这意味着，京东的新业务正在从“烧钱换规模”转向“规模与效率并重”。

支撑新业务快速发展的，是两个关键词：模式创新、底层能力复用。

以外卖业务为例，该业务之所以能够快速起量，靠的是以差异化创新直击行业痛点。彼时，外卖行业的痛点在于：高抽佣、品质差、骑手不稳；京东的针对性动作是：低佣金让利商家、靠品质透明重建用户信任、缴纳全职社保稳定骑手。

除此之外，虽说被归入到新业务板块，但京东也不是完全从零做起。同样以外卖业务举例，无论是配送网络，上亿活跃用户，支付、客服、供应链体系，还是品牌信任，都是现成的。依托深耕多年的供应链优势，京东外卖能通过仓配资源复用、AI补货系统优化等方式，帮助商家降本增效。这也为新业务的快速起量奠定了坚实基础。

京东外卖于2025年3月正式上线，定位“品质外卖”。上线一年以来，京东外卖已经获得了超过2.4亿用户下单，入驻的品质餐厅数量超200万，覆盖全国超350个城市，外卖市场份额占比超过15%，不仅带动数百万商家走出流量困局，也带动了全行业转向品质提升。

在外卖业务已经取得一定成绩的基础上，京东又在创新的维度上往前走了一大步——推出七鲜小厨。作为京东布局品质餐饮的重要落子，七鲜小厨以“新鲜现炒、食材透明、安心可控”为核心，仅用半年多时间就实现了北京市城区范围的全覆盖，预计2026年底将实现全国一、二线城市的全覆盖。

基于这样的发展态势，京东外卖又定了一个新目标，希望今年外卖市场份额能达到30%。

除了外卖业务，新业务板块的其他业务同样表现亮眼。2025年，京东旗下面向下沉市场的特价电商业务——京喜自营，交易额增长了10倍，为京东带来1.5亿新用户；国际业务方面，截至2025年底，京东物流海外仓已超过200个，覆盖全球25个国家，欧洲线上零售业务Joybuy在多国试运营，快递品牌JoyExpress也在欧洲多国及沙特正式推出。

2025年，在交出核心零售优势巩固、新业务规模稳步扩大成绩单的同时，京东还在持续投资于人，截至2025年年底，京东系人员总数超90万人，京东为此支出的人力资源成本达1572亿元，较上一年增加了337亿元。

（作者 | 林木，编辑 | 吴跃，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）