金饰价格一夜暴跌20元，贵金属市场进入避险与利率博弈新阶段！

3月6日早盘，黄金白银直线拉升，现货黄金突破5100美元/盎司，现货白银冲上84美元/盎司。

国内金饰品牌方面，3月6日，周大福、老凤祥等品牌金饰价格较昨日下跌20元/克，其中，周大福足金饰品报1579元/克，老凤祥足金饰品报1570元/克，周六福足金999报1574元/克。

在美伊冲突影响下，美联储降息预期遭遇打压。3月5日，芝商所美联储观察工具显示，今年美联储甚至有13.7%的可能性全年不降息。

2026年黄金的走势可以用“上蹿下跳”来形容，冲高之后快速回落，目前黄金在5000美元/盎司上下波动，年内的振幅超过30%。世界黄金协会（WGC）发布的最新数据显示，2026年1月，全球央行黄金购买量不足2025年以来月均需求的20%，但新主权主体的入市表明黄金储备积累的需求基础正逐步拓宽。

WGC亚太区高级研究主管玛丽莎·萨利姆（Marissa Salim）在其最新月度报告中称：“与过去12个月均值27吨相比，年初央行购金动能有所放缓，1月净购金量仅为5吨。金价波动与假期因素或致使部分央行暂缓购金，但地缘政治紧张态势未见缓和迹象，预计2026年及未来黄金储备积累仍将持续。”

世界黄金协会于3月5日发布的报告显示，2月全球黄金ETF净流入53亿美元，为资金连续第9个月流入，创下史上最强劲的年度前两月开局。金价持续上涨推动估值提升，全球黄金ETF管理总规模（AUM）攀升至7010亿美元的历史新高，持仓总量达4171吨。北美和亚洲地区是资金流入的主要驱动力，而欧洲受1月下旬“抛售潮”的影响，在月初出现了资金流出。全球日均交易量降至4780亿美元，但仍远高于2025年的水平。

对于金价近期走势，中信期货分析，贵金属短期已进入“避险溢价”与“利率预期再定价”拉锯阶段：一方面，霍尔木兹海峡运输风险未消，避险买盘仍为金价提供支撑；另一方面，能源价格走高强化美国通胀再抬头的预期，美债收益率反弹、美元指数走强，对作为无息资产的黄金形成估值压制。

对于金价短期和中期走势，国内外投行给出了不同的判断。

由艾米·高尔（Amy Gower）领导的摩根士丹利策略师团队在最新报告中称，尽管中东地缘政治紧张局势持续升级，但是黄金价格表现出意料之外的疲软，这一走势主要受货币动态和流动性需求的推动，近期美元走强已成为贵金属的主要阻力。

摩根士丹利策略师团队预计，若地缘政治紧张局势维持，金价将在今年下半年追赶补涨，达到5700美元/盎司。

惠誉旗下研究机构BMI则表示，若中东局势未见缓和迹象，本周金价可能突破5600美元/盎司，创历史新高。若冲突持续2—3周，金价可能升至5850美元/盎司，甚至最高触及6500美元。

在东吴证券看来，金价定价逻辑仍受美国通胀就业数据验证、美联储政策校准及地缘博弈三维驱动。特别是美伊冲突若进一步升级，引发避险情绪与能源通胀预期的共振，将强力推升金价；但若宏观数据锚定软着陆、降息路径收窄、地缘冲突快速结束，金价或面临一定的调整压力。

苏商银行特约研究员薛洪言建议，面对金价剧烈波动，普通投资者的黄金相关投资应把握以下几个关键：首先，明确黄金的“安全垫”定位，配置比例控制在家庭资产的5%至15%，用长期闲置资金布局；其次，选择适配的投资工具，以黄金ETF或银行投资金条为首选，远离溢价过高的金饰；再次，坚持分批布局、严格规避杠杆，通过定投策略平滑成本，切勿借贷炒金；最后，聚焦长期逻辑、淡化短期噪声，重点关注美元信用弱化、央行购金趋势等核心支撑因素，避免频繁交易导致的成本损耗。

对于黄金投资，你有什么建议？

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自中国人民银行网站、澎湃新闻、金融时报、四川日报