存储涨价凶猛：影石创新左右为难

2026年开年以来，全球DRAM存储芯片开启新一轮暴涨周期，近三个月现货价格累计涨幅超300%，第一季度合约价环比涨幅更是高达90%—95%。这场由AI算力爆发引发的产能虹吸，正漫延至消费电子领域，而手持影像设备因对存储性能的高依赖度和相对较小的采购规模，成为受冲击最剧烈的细分领域之一。

与此同时，全球消费电子需求持续疲软，用户价格敏感度显著提升，“成本上行”与“需求承压”的双重挤压，让影石创新（688775.SH）、GoPro等头部手持影像厂商，陷入“提价亏份额、不提价亏利润”的左右两难。

更让人崩溃的是，行业共性困境的背后，作为该赛道的绝对王者，占据绝对市场份额优势的大疆创新，时不时会在个别品类发起价格战，影石创新面临的市场压力可想而知。

双向挤压

手持影像设备高度依赖存储芯片的性能支撑，全景拼接、电子防抖、4K/8K高清视频录制等关键功能，均需要高速、大容量存储作为保障，存储芯片的质量直接决定产品体验的上限。

2026年以来，存储芯片厂商纷纷将产能转向AI所需的高带宽内存（HBM），消费级存储产能大幅收缩，进一步加剧了手持影像厂商的成本压力。与此同时，全球消费电子需求疲软，消费者更倾向于“精打细算”，手持影像作为非刚需品类，用户对价格变动尤为敏感，轻微提价就可能导致需求流失。

据瑞银测算，以核心厂商影石创新为例，2026年因SOC、DSP和DRAM芯片涨价，BOM成本将同比增长9%，拖累毛利率下降4个百分点。

值得注意的是，不同厂商因品牌溢价能力、用户结构和市场布局的差异，在定价策略的选择上呈现出明显分化，而这种分化，也直接决定了各厂商在行业周期中的抗风险能力。其中，正处于全球扩张关键期的影石创新，就因自身发展阶段的特殊性，面临的困境尤为突出。

策略迥异

面对存储涨价的冲击，三大头部厂商基于自身核心优势，走出了截然不同的定价路径。这种路径差异背后，是品牌实力、用户基础的差距，而影石创新的进退两难，在与大疆、GoPro的直接对比中更显突出。

作为手持影像行业的全品类龙头，大疆凭借在高端专业市场的品牌壁垒和消费级市场的规模优势，成为本轮成本上涨周期中最具定价主动权的厂商。在高端专业市场，大疆的无人机、专业级运动相机长期占据市场主导地位，核心用户以专业创作者、行业客户为主，对价格敏感度低，品牌忠诚度极高，即便对高端产品小幅提价，也不会影响核心份额。

在消费级市场，大疆凭借庞大的出货量形成规模效应，能够通过供应链谈判降低存储采购成本，同时采取“高端产品小幅提价、入门产品维持原价、个别品类降价挤压”的组合策略，实现成本消化与份额稳定的双重目标。

其中，高端专业机型针对存储成本上涨，大疆将终端售价上调5%-8%，顺利传导成本压力；而入门级运动相机、手机云台则维持原价，继续抢占大众市场，这种差异化定价，让大疆在成本上行周期中，既保障了盈利水平，又巩固了市场主导地位，定价灵活度远超行业同行。

聚焦欧美高端成熟市场的GoPro，核心用户集中在欧美极限运动爱好者、户外创作者群体，这部分用户对品牌有极高的认同感和忠诚度，对硬件价格的敏感度远低于产品体验，这为其硬件提价提供了基础。

GoPro已推出包含无限云存储、相机保修更换、配件折扣等权益的订阅套餐，订阅收入成为其重要的利润来源，一定程度上对冲了硬件成本上涨的压力。即便对硬件产品小幅提价，用户也不会轻易放弃使用，因为订阅服务的粘性已将用户与品牌深度绑定。

左右为难

与大疆、GoPro的从容应对形成鲜明对比，正处于全球市场份额扩张关键期的影石创新，在本次存储涨价周期中陷入了最尴尬的定价两难。

华经产业研究院数据显示，作为国内全球化扩张的代表厂商，影石创新近年来通过技术迭代和市场推广，全球市场份额从2023年的28.4%提升至2024年的35.6%，增长势头迅猛，但这种高速扩张背后，是尚未稳固的品牌壁垒和对性价比的高度依赖，面对成本上涨，其定价空间被严重挤压，困境远超两大友商。

一方面，在运动相机、手持云台等大众高端影像市场，影石与大疆、索尼正面竞争，硬件与传统品牌溢价能力偏弱，核心溢价高度依赖算法易用性。高盛研报指出，影石的品牌溢价逻辑核心依托算法带来的易用性优势，这是其估值的关键支撑；若无法持续维持这一优势，其估值将面临系统性挑战。

目前，影石高端机型的定价已接近大疆同级别产品，若因存储涨价进一步提价，将直接丧失价格竞争力，向竞品让出高端市场份额；若不提价，高端机型的毛利率将被持续压缩，甚至出现亏损。

另一方面，在影石正全力开拓的东南亚、拉美等新兴市场，高性价比是其打开市场的核心竞争力，这与高端市场的困境形成了难以调和的矛盾。这些市场的用户对价格敏感度极高，产品定价的微小变动都可能影响市场接受度。若为消化成本提价，将直接丧失刚打开的市场空间，此前的市场投入可能付诸东流；若维持低价，存储成本的上涨将直接吞噬利润，导致“增收不增利”。

影石创新2025年业绩已呈现这一趋势，全年营收同比大增76.85%，但归母净利润同比下滑3.08%。

一直以来，大容量SKU是影石创新对冲利润压力的核心抓手，但本次存储涨价后，大容量存储芯片的成本涨幅已远超终端产品的溢价空间。

有机构测算，某头部全景相机厂商旗舰机型（搭载2片美光 LPDDR5 2GB）的存储芯片代理采购价，从 2025 年四季度的8–10美元 / 片，暴涨至2026年一季度的16–18美元 / 片，仅存储芯片涨价一项，就导致该机型毛利率下降近6个百分点。

影石创新当前的定价困境并非个例，回顾手持影像行业过往的元器件涨价周期，不同定价策略对厂商的份额与盈利产生了截然不同的长期影响，也为当前厂商的抉择提供了参考。

在2020-2021年的芯片涨价周期中，大疆同样采取“高端提价、入门稳价”的策略，不仅顺利消化了成本压力，还凭借稳定的产品供应和品牌优势，抢占了中小厂商的市场份额，进一步巩固了行业龙头地位；而部分中小厂商因缺乏品牌溢价能力，被迫提价导致份额流失，最终被行业淘汰。

与大疆的强势扩张不同，GoPro在过往周期中，也曾面临成本上涨压力，但凭借其独特的订阅服务体系和高粘性用户群体，小幅提价并未影响核心份额，反而通过服务收入的增长，实现了盈利的稳定。

反观部分与当前影石创新处境相似、处于扩张期的厂商，因过度依赖性价比，不敢提价导致利润持续亏损，最终因资金链紧张，被迫收缩市场布局，错失发展机遇。

在元器件涨价周期中，具备强大品牌壁垒和用户忠诚度的厂商，能够通过灵活的定价策略实现“成本传导”，甚至借助行业洗牌抢占更多份额；而缺乏品牌优势、依赖性价比的扩张期厂商，往往陷入“提价丢份额、不提价亏利润”的两难，若无法突破品牌瓶颈，则将长期面临份额萎缩、盈利承压的双重风险。