别再骂许家印了！恒大真正的赢家，早已悄悄套现离场

提起恒大这事儿，大家伙儿肯定先想到许家印那张脸，总觉得他一个人把公司搞成这样，得挨多少骂啊。可话说回来，恒大从起步到巅峰再到暴雷，这里面水深着呢。恒大2008年那会儿差点儿玩完，靠着一帮香港富豪注资才翻身。

这些人包括郑裕彤、刘銮雄、张松桥和杨受成。他们投钱帮恒大上市，上市后没多久就减持套现，赚得盆满钵满。而恒大后来债务堆积如山，这些人基本都避开了大坑。

郑裕彤手下现金牛一大堆，新世界、周大福啥的，曾是香港十大富豪。刘銮雄从家族风扇生意起步，1970年代转地产，创办华人置业，1990年代玩股市，投资风格大胆。

张松桥1990年创办中渝置地，专注内地地产，1997年在港上市，被叫“重庆李嘉诚”。杨受成1970年代扩展珠宝地产，创办英皇集团，1980年代进娱乐，签约一堆明星如谢霆锋啥的，2000年后继续多领域发展。

这些人的背景都不简单，许家印能搭上他们，得从2008年金融风暴说起。那年全球经济凉凉，中国地产也挨冻，恒大资金链紧巴巴的，账上现金只够撑三个月。许家印到处找钱，碰了不少壁。

这时杨受成打电话，说郑裕彤想见他。次日他们在中环四季酒店见面，郑裕彤领头，带刘銮雄和张松桥，同意注资5.06亿美元。其中郑裕彤通过周大福出1.5亿，占股3.9%；刘銮雄和张松桥各出5000万，杨受成帮忙协调。

协议要求恒大2010年3月31日前上市，不然许家印得兜底还本息。这笔钱救了恒大一命，让他们加速上市准备。2009年11月5日，恒大在港交所挂牌，开盘涨34.3%，市值一下冲到700多亿港元。许家印身家422亿，一夜暴富。

那些投资者没闲着。张松桥上市当天追加5000万，两周后通过项目股权置换，套现70多亿港元。刘銮雄一边收债券利息，一边玩恒大汽车和物业股票，账面浮盈一度120亿港元。郑裕彤分四批减持，获利超50亿港元。

杨受成借上市热度，把英皇新传媒70%股权卖了9亿多港元。这些人从头到尾目标明确：投钱推上市，然后高点走人。淡马锡、德意志银行啥的机构也赚了好几倍。张松桥上市中赚10亿左右，2016年又卖内地项目给恒大，套现70多亿。

刘銮雄跟恒大绑得深，2010年认购6亿公司票据，2015年恒大125亿港元买他香港大厦，让他赚120亿。

到2018年他通过华人置业买恒大8.6亿股，成本135亿港元，持股6.57%，老婆陈凯韵个人买3.15亿股。2019年分红，他们夫妇拿17亿。但后来恒大暴雷，刘銮雄2021年清仓，亏损超110亿港元。

郑裕彤2016年去世，家族从恒大赚不少，但新世界也挨地产压力。刘銮雄2023年说不怨许家印，杨受成英皇2025年亏47亿港元，负债166亿，卖资产维持。张松桥2016年卖内地资产给恒大173亿，后专注香港物业。

许家印2023年9月被监视居住，恒大2024年1月29日香港法院清盘，总负债超2万亿人民币。2025年8月恒大从港股退市，停牌18个月后市值化灰。债务危机到2021年全爆，烂尾楼1300多个，业主上百万，重组清算还拖着。