70亿！深圳又放大招，建行联手政府搞了个“超级母基金”

银行的钱，第一次以这种方式大规模进入创投圈，深圳正在下一盘大棋。

2026年3月5日，企查查上一则工商信息变更，让一只规模70亿元的“巨无霸”基金再次进入公众视野——深圳市建源政兴私募股权投资基金合伙企业正式成立。

但如果你以为这只是个普通的基金成立新闻，那就大错特错了。这只基金的背后，站着中国建设银行旗下的建信金融资产投资公司和深圳市、福田区两级政府引导基金。更关键的是，它可不是一般的私募股权基金，而是全国首只AIC产业母基金。

简单来说，这就是银行的钱，第一次通过母基金的形式，大规模、系统性地进入战略性新兴产业投资。而它的落地地点，正是中国的“创投之都”——深圳。

01 70亿只是开始，背后是200亿的“基金航母”

先来看看这只基金的基本信息。

基金全名叫“深圳市建源政兴私募股权投资基金合伙企业”，规模70亿元人民币。从股权穿透来看，出资方包括：

• 建信金融资产投资有限公司（建信投资）：中国建设银行旗下专门从事债转股和股权投资的全资子公司
• 深圳市引导基金投资有限公司：深圳市政府层面的引导基金平台
• 深圳市海洋投资公司：深圳市属国有私募股权投资机构
• 福田区引导基金：福田区级的政府引导基金

这阵容，堪称“国家队+地方队+银行系”的豪华组合。

但70亿只是个开始。根据官方披露，这只基金采用“母子基金”架构——70亿是母基金规模，后续通过设立子基金，总管理规模有望放大到200亿元。

这是什么概念？200亿的资金量，在创投圈绝对算得上“航母级”了。要知道，很多知名VC/PE机构，管理规模也就几十亿到百亿级别。

基金管理由两家机构共同担任GP（普通合伙人）：

• 建信金投私募基金管理（北京）有限公司：建信投资的全资子公司，背靠建行这棵大树
• 深圳市海洋投资管理有限公司：深圳国资旗下的专业投资管理机构

一个负责市场化运作，一个负责政策导向把控，这种“双GP”模式，既保证了基金的专业性，又确保了资金能够精准投向国家需要的产业领域。

02 什么是AIC？银行为什么要搞股权投资？

这里有个关键概念需要解释——AIC。

AIC全称是“金融资产投资公司”，是商业银行经批准设立的主要从事债转股和股权投资的全资子公司。简单理解，就是银行专门做股权投资的“亲儿子”。

以前银行主要做贷款业务，不能直接做股权投资。但2018年以后，政策允许银行设立AIC，目的就是让银行资金能够更直接地支持实体经济，特别是那些有发展潜力但可能不符合传统贷款条件的企业。

建信投资就是建设银行旗下的AIC，注册资本金高达270亿元，是国内规模最大的AIC之一。

那么问题来了：银行为什么要搞股权投资？直接放贷款不是更简单吗？

这里面的逻辑很深。传统银行贷款要看抵押物、看现金流、看财务报表，很多科技创新企业恰恰是“三无”状态——无抵押、无利润、无稳定现金流，但可能有核心技术、有市场前景、有成长潜力。

股权投资就不一样了，它看的是企业的未来价值。银行通过AIC做股权投资，实际上是在用“耐心资本”陪伴企业成长，等企业上市或者被并购时退出获利。

更重要的是，这次建源政兴基金采用的是母基金模式。也就是说，它不直接投项目，而是去投其他基金（子基金），再由这些子基金去投具体项目。

这样做有几个好处：

1. 专业的人做专业的事：银行擅长风控和资金管理，但具体到某个科技领域的投资判断，可能不如专业的投资机构
2. 分散风险：通过投资多只子基金，分散到不同赛道、不同阶段的项目，降低整体风险
3. 放大效应：70亿的母基金，可以撬动200亿甚至更多的社会资本，形成“四两拨千斤”的效果

03 钱往哪里投？四大黄金赛道浮出水面

70亿（未来200亿）的钱，到底要投到哪里去？这是大家最关心的问题。

根据基金披露的信息，投资方向非常明确——聚焦四大关键赛道：

第一，人工智能与具身机器人。这是当前最火的领域，没有之一。从ChatGPT到Sora，从人形机器人到工业自动化，人工智能正在重塑几乎所有行业。深圳在人工智能领域有华为、腾讯、大疆等龙头企业，也有大量初创公司，产业链非常完整。

第二，半导体与集成电路。这是中国的“卡脖子”领域，也是国家战略重点。深圳虽然不像上海、北京那样有中芯国际这样的制造巨头，但在芯片设计、封装测试、设备材料等环节有很强的产业基础。华为海思、中兴微电子等都在深圳。

第三，新能源新材料。新能源汽车、光伏、储能、氢能……这些赛道在过去几年已经证明了自己的爆发力。深圳有比亚迪这样的全球新能源车巨头，也有欣旺达、德方纳米等产业链配套企业。

第四，低空经济。这是今年最受关注的新兴产业之一。无人机、电动垂直起降飞行器（eVTOL）、空中交通管理……深圳有大疆这样的全球无人机霸主，也在积极布局“天空之城”规划。

这四大赛道，个个都是国家战略重点、市场空间巨大、技术壁垒高的领域。基金选择这些方向，既符合政策导向，也有很好的商业前景。

而且，这只基金不是单打独斗。它将与福田区已经落地的人工智能终端基金、新能源基金等形成联动，共同构建一个“基金集群”，系统性地支持深圳“20+8”产业集群发展。

04 为什么是深圳？为什么是现在？

深圳作为“中国硅谷”，在创投领域一直走在全国前列。截至2024年底，深圳国资打造的各类基金超过500只，基金总规模超7000亿元，投向战略性新兴产业和未来产业的资金规模超90%。

这种“深圳国资模式”已经形成了从种子基金、天使基金、创投基金、产业基金到并购基金、母基金、S基金、人才基金的完整基金体系。

建源政兴基金的落地，有几个特殊意义：

第一，这是AIC首次通过母基金方式参与深圳“20+8”产业投资。以前银行资金主要通过贷款、债券等方式支持产业，现在通过股权投资更直接、更深入。

第二，这是福田区与中国建设银行联合设立的第二支股权投资基金。2023年双方合作设立了建信领航战略新兴产业发展基金，这次是第二次合作，说明之前的合作效果不错。

第三，这是深圳打造“香蜜湖新金融中心”的重要一步。福田区作为深圳的金融核心区，正在加快重塑“母基金平台+产业基金群+种子基金”的创新资本体系。

第四，这是深圳应对当前经济形势的主动作为。在全球经济不确定性增加、国内产业升级压力加大的背景下，通过设立大规模产业基金，可以更好地支持科技创新、培育新质生产力。

05 市场已经用脚投票：深圳国资概念股集体涨停

资本市场的反应是最真实的。就在建源政兴基金消息传出后，深圳国资概念股出现了集体涨停的壮观场面。

建科院、特发信息、天健集团、深物业A、深赛格、特力A、中新赛克、深纺织A、力合科创、深粮控股、深圳能源……超过10只深圳本地股涨停，深水规院涨近12%，深振业A、特发服务、深城交、深圳燃气、怡亚通等纷纷跟涨。

为什么市场这么兴奋？因为这只基金的设立，释放了几个强烈信号：

第一，深圳支持产业发展的决心坚定不移。在地方财政压力普遍较大的情况下，深圳还能拿出真金白银设立大规模产业基金，说明对未来的发展充满信心。

第二，国资正在成为创投市场的重要力量。以前创投市场主要是市场化机构主导，现在国资背景的基金越来越活跃，而且规模更大、期限更长、更有耐心。

第三，并购重组可能迎来新高潮。基金明确提到要服务于“并购整合、强链补链”，这意味着深圳本地上市公司，特别是国资控股的上市公司，可能会通过并购的方式整合产业链优质资源。

事实上，就在基金揭牌的同一天，深圳市多部门联合印发了《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年底，辖区上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家，累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元。

06 “耐心资本”的时代来了

建源政兴基金在官方描述中，特别强调了一个词——“耐心资本”。

什么是耐心资本？就是不追求短期回报，愿意陪伴企业长期成长的资本。科技创新往往需要很长的周期，从技术研发到产品化，从市场验证到规模扩张，可能需要5年、10年甚至更长时间。

传统的财务投资机构，因为基金存续期限制（通常7-10年），往往等不了那么久。但国资背景的基金、银行系的AIC，资金期限可以更长，更有耐心等待企业成长。

这种“耐心资本”的出现，对科技创新企业来说是重大利好。它们可以更专注于技术研发和产品创新，而不是为了迎合投资人的短期回报要求而急于商业化。

从更深层次看，建源政兴基金的设立，标志着中国创投市场正在发生结构性变化：

从“快钱”到“慢钱”：以前很多资本追求快速退出、高额回报，现在更多资本愿意做时间的朋友。

从“财务投资”到“产业投资”：不仅仅是投钱，还要帮助企业对接资源、开拓市场、完善治理。

从“单打独斗”到“生态协同”：通过母基金模式，构建基金集群，形成投资生态。

从“市场化主导”到“国资与市场双轮驱动”：国资正在成为创投市场不可或缺的重要力量。

07 对创业者、投资人和普通人的影响

这只基金的设立，对不同人群意味着什么？

对创业者来说，特别是人工智能、半导体、新能源、低空经济这四大领域的创业者，这无疑是重大利好。又多了一个重量级的投资机构，而且这个机构背靠建行和深圳政府，资源丰富、资金雄厚、期限长。

对投资人来说，特别是那些专注于硬科技投资的GP（基金管理人），这意味着新的募资机会。建源政兴基金作为母基金，肯定会投资一批优秀的子基金，这些子基金再去投项目。

对上市公司来说，特别是深圳本地的上市公司，这可能意味着并购整合的机会。基金明确要服务于“并购整合、强链补链”，上市公司可以通过与基金合作，收购产业链上的优质标的。

对普通人来说，虽然不能直接参与基金投资，但可以关注相关领域的投资机会。比如，这四大赛道的上市公司、相关的ETF基金等。更重要的是，这些产业的发展会创造更多高质量的就业机会，推动深圳乃至整个大湾区的经济转型升级。

08 挑战与隐忧：钱多了就一定能投得好吗？

当然，这么大一笔钱，怎么投、投给谁、效果如何，都面临挑战。

第一，投资能力挑战。70亿的母基金，200亿的总规模，需要找到足够多的优质子基金和项目。当前优质项目稀缺是行业共识，这么多钱涌入，会不会推高估值、降低回报？

第二，机制体制挑战。国资背景的基金，在决策效率、激励机制、风险容忍度等方面，与市场化机构有所不同。如何既坚持政策导向，又保证投资回报，需要很好的平衡。

第三，退出压力挑战。虽然说是“耐心资本”，但最终还是要退出的。当前IPO收紧、并购市场不活跃，这么多项目未来如何退出，是个现实问题。

第四，协同效应挑战。基金要与福田区已落地的人工智能终端基金、新能源基金等形成联动，还要与深圳“20+8”产业基金错位补位，实际操作中的协同并不容易。

不过，从深圳以往的经验来看，这些挑战并非不可克服。深圳国资在创投领域已经积累了丰富经验，形成了独特的“深圳模式”。建行作为国有大行，在风险控制和资源整合方面也有独特优势。

09 深圳的野心：不只是经济特区，更是“创投特区”

建源政兴基金的设立，只是深圳打造全球创投中心的一个缩影。

近年来，深圳在创投领域的布局可谓大手笔：

• 基金规模：各类基金超过500只，总规模超7000亿元
• 基金体系：从种子基金到并购基金，覆盖企业全生命周期
• 政策支持：出台一系列鼓励创投发展的政策，包括税收优惠、人才奖励、落户支持等
• 平台建设：打造香蜜湖新金融中心、前海深港现代服务业合作区等平台

深圳的目标很明确：不仅要成为中国的“硅谷”，还要成为全球的“创投之都”。

这种野心背后，是深圳对自身定位的深刻认识——作为改革开放的前沿，深圳不能只满足于做“世界工厂”，更要成为“创新策源地”。而创投，正是连接科技创新与产业升级的关键纽带。

建源政兴基金的设立，可以看作是深圳这盘大棋中的关键一子。它连接了银行资金与产业资本、国家战略与市场机制、短期效益与长期价值。

结语：一场静悄悄的金融革命

70亿，对个人来说是天文数字，对一个城市来说是一笔不小的投入，但对一个国家战略性新兴产业的培育来说，可能只是开始。

建源政兴基金的设立，表面上看是一只基金的成立，深层次看是一场静悄悄的金融革命——银行资金通过新的方式进入实体经济，政府引导基金通过市场化方式支持产业发展，耐心资本通过长期陪伴培育创新企业。

这场革命的主角，是深圳这座永远年轻、永远创新的城市。从当年的“三天一层楼”到今天的“一天46件发明专利”，深圳一直在创造奇迹。现在，它又要用金融创新的方式，为中国的科技自立自强探索新路。

200亿的资金航母已经起航，四大黄金赛道的战鼓已经擂响。这场由深圳发起、建行助力的产业投资盛宴，最终会结出怎样的果实？我们拭目以待。

但有一点可以肯定：当银行的钱开始“耐心”地陪伴科技创新，当政府的引导基金开始“聪明”地配置资源，当深圳的创投生态越来越完善，中国的硬科技崛起，就又多了一份底气。

这不仅仅是深圳的故事，这是中国产业升级、科技自强的一个缩影。而你我，都是这个时代的见证者。