嘉实互融精选遭遇“开门杀”：2026年以来净值下跌9.37%

嘉实互融精选股票基金（006603.OF/020232.OF）2026年的开局，有些惨淡。

2026年1月1日-2026年3月5日，嘉实互融精选的净值累计下跌9.37%，不仅远远落后于同期沪深300指数0.38%的跌幅，更是比普通股票型基金3.37%的平均收益率低12个百分点，排在了普通股票型基金的倒数位置。

仅仅几个月前，嘉实互融精选还拥有优等生的光环。

2025年，嘉实互融精选的年度收益率高达66.83%，冲到股票型基金前10%的位置。

但今年以来这一波净值的大幅回调，让不少去年四季度买入投资者被迫“高位站岗”。

黄桷树pro注意到，嘉实互融精选净值的大跌，主要原因在于集中押注医药股。

2025年四季报显示，嘉实互融精选的股票仓位已经达到89.39%，前十大重仓股清一色是医药股，合计占基金净值的比例高达66.03%。2026年开年之后，医保谈判预期收紧、创新药临床数据不及预期，A股和港股医药板块出现系统性调整——覆巢之下，安有完卵。嘉实互融精选的第二大重仓股恒瑞医药（600276.SH）今年以来下跌9.82%，第三大重仓股科伦博泰生物-B（06990.HK）今年以来下跌5.71%，第四大重仓股泽璟制药（688266.SH）今年以来下跌16.19%，第五大重仓股迪哲医药（688192.SH）今年以来下跌15.71%。

嘉实互融精选的基金经理是郝淼，他博士毕业于中国科学院生物化学与分子生物学专业，拥有14年的证券从业经验。郝淼的投资风格素来以高仓位、高集中度、长期持有医药赛道为鲜明标签。在2025年四季报里，他就明确提出“由于下半年板块的回调较为明显，我们认为创新药板块估值已回归到合理区间，具备长期投资价值。中长期来看，我们认为中国创新药产业全球化发展才刚刚开始，优质企业有望乘风而起逐步成为具有国际竞争力的公司。”，因此去年四季度进一步提升了医药板块的配置比例，甚至把债券仓位压缩到0.29%，几乎是满仓押注权益资产，这种集中的配置风格带来的是今年以来净值的大幅下跌。

值得注意的是，基金规模的快速扩张，也在一定程度上加大了调仓的难度。

黄桷树pro注意到，2024年末，嘉实互融精选的总规模仅有5.56亿元，到2025年末已经涨到30.34亿元，一年时间增长了4.46倍。规模的大幅增加让基金经理的调仓难度明显上升。

在一些论坛当中，投资者怨声载道。

“管理的基金都跌惨啦！不配当基金经理，强烈建议更换基金经理！”一位用户于2026年3月1日发帖写道。

另一位用户更直接地说：“我去年高点追进去的，现在亏了30%，基金经理到底在干什么？”

截至2026年3月5日，嘉实互融精选近1月跌幅9.37%，近3月跌幅15.98%，近6月跌幅28.93%。对于去年四季度追高买入的投资者来说，浮亏超过20%已是常态。