无锡国资11.41亿元入主法兰泰克，3年对赌5.1亿元净利

本报（chinatimes.net.cn）记者 李贝贝 上海报道

无锡国资日前迎来马年资本市场首单收购：3月3日晚间，法兰泰克重工股份有限公司（下称“法兰泰克”）（603966.SH）披露，无锡新投启航并购投资合伙企业（有限合伙）（下称“新投启航”）通过协议转让及间接收购方式成为公司控股股东，公司实际控制人变更为无锡市新吴区人民政府。双方约定，原实控人团队需在2025—2027年完成累计不低于5.1亿元的归母净利润对赌。

就无锡国资入主后将在融资、资源对接等方面提供的优势、5.1亿元业绩对赌目标的设定依据、公司后续业务布局调整等问题，《华夏时报》记者向法兰泰克证券部发出采访提纲，但截至发稿未获回复。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，对于法兰泰克而言，此次变更不仅是股东层面的变化，更是从“民营高端装备企业”向“地方国资控股的智能制造平台”转型的关键节点。未来能否在新能源装备、智能仓储、重载机器人等领域实现突破，将取决于国资资源导入的实际成效与原有技术商业化的协同效率。

法兰泰克易主无锡国资

财报显示，法兰泰克成立于2007年，总部位于苏州，主要为国民经济各部门、国家重大工程建设等提供定制化的物料搬运解决方案。其核心产品属于起重机械细分行业，包括桥架型、缆索型起重机，自动化起重机等。近年来，公司积极布局自动化和机器人领域，已完成自动化起重机、酿酒机器人等多个项目交付。

这场马年长三角地区备受关注的国资入主交易，推进进程颇为顺遂。

今年2月25日，法兰泰克披露正在筹划公司股份转让事宜；2月26日，公司股票自开市起停牌；3月2日，原控股股东、实际控制人金红萍、陶峰华与无锡新投启航签署了《股份转让协议》及《增资协议》。通过协议转让股份及对原一致行动人企业上海志享企业管理有限公司（下称“上海志享”）增资的一揽子交易，新投启航将获得上市公司控制权。

据悉，新投启航此番入主，核心原因是“对上市公司（即法兰泰克）中长期投资价值的认可”，涉及的总交易价款约为11.41亿元。交易价格基于上市公司整体估值55亿元确定，每股转让价格为13.7958元。

本次权益变动前，金红萍、陶峰华夫妇直接和间接合计控制法兰泰克35.86%的股份。交易完成后，新投启航直接持有法兰泰克14.64%的股份，并通过控制上海志享间接控制11.75%的股份，合计控制公司26.39%的表决权；金红萍将不再持有公司股份，陶峰华的持股比例将降至9.47%。

根据公告，新投启航成立于2026年1月26日，为有限合伙公司，合伙人分别为无锡新区领航创业投资有限公司（下称“领航创投”）、无锡市高新区创业投资控股集团有限公司（下称“新吴投控”）、无锡市新发集团有限公司（下称“无锡新发”），出资份额占比分别为1%、44%、55%。

其中，无锡新发为无锡市高发投资发展集团有限公司（下称“无锡高发”）全资子公司，无锡市新吴区人民政府直接持有无锡高发100%股权。因此，新投启航控股股东为无锡新发，实际控制人为无锡市新吴区人民政府。

转让方承诺三年累计净利不低于5.1亿元

值得一提的是，作为本次控制权交易的重要约束条件，原实际控制人金红萍、陶峰华夫妇作出了业绩承诺。

根据《股份转让协议》，转让方（即陶峰华、金红萍）同意就上市公司未来发展业绩做适度的业绩承诺，业绩承诺期为2025年度、2026年度、2027年度。两人承诺，在这三年内上市公司累计实现的归母净利润为不低于5.1亿元。而该净利润将剔除新投启航未来注入资产形成的新增利润，并会加回新投启航利用上市公司资金投资所产生的约定收益，以反映原有业务的盈利能力。

双方约定，如果未能达成这一目标，且实际净利润低于承诺净利润的80%，转让方必须承担现金补偿义务。补偿金额将严格按照业绩承诺期满后新投启航实际持有的上市公司股权比例（即26.39%）进行计算，并直接支付给新投启航。

为确保补偿能够顺利履行，转让方将在100%股份转让价款支付完成之日后的7个工作日内，将其所持有的上市公司500万股股份质押给新投启航作为担保，质押期限直至2028年12月31日。

从历史业绩来看，这一对赌目标完成难度相对可控：2023年、2024年、2025年前三季度，法兰泰克分别实现归母净利润1.63亿元、1.67亿元、1.71亿元，上述三期合计约5.01亿元。结合公司近五年第四季度净利润多在0.25亿元—0.45亿元区间的规律，2025—2027年累计实现5.1亿元净利润压力不大。

此外，公司治理层面也将同步重塑。在标的股份过户完成后的10个工作日内，法兰泰克将召开股东会及董事会进行改选。在由7名董事组成的董事会中，新投启航拟提名2名非独立董事候选人和3名独立董事候选人，从而占据董事会的绝对多数席位，并将由其提名的董事担任董事长及法定代表人。原实控人方仅保留1个非独立董事提名权（另1名为职工董事）。

而为保障经营稳定，新投启航在掌握财务控制权（有权委派财务总监）的同时，也将经营权阶段性地交还给了原实控人团队。同时，新投启航还出具了锁定期承诺：本次权益变动完成之日起60个月内，不对外转让持有的上市公司股份，不转让控制权。

无锡国资持续发力资本市场

原实控人方仅保留1个非独立董事提名权，以及公司治理结构的重塑，引发了市场对其后续发展的关注。3月3日开市复牌后，法兰泰克股价高开低走，早盘一度冲高逾9%，最终收跌5.58%；截至3月4日收盘，公司股价再下跌3.54%。不过，3月5日早盘，截至记者发稿，公司股价涨3.84%，报12.71元/股。

市场分析认为，股价波动主要源于投资者对国资入主利好的提前兑现，以及对业绩承诺能否兑现的谨慎预期。而从三年不进行资产注入、暂不派驻核心经营管理团队的安排不难看出，无锡国资无意借壳炒作的态度十分明确，而这也决定了法兰泰克后续股价表现，将更多取决于公司自身内生增长能力与基本面的优化提升。

从行业环境看，当前国内房地产市场仍处于调整期，制造业传统领域投资有所收缩，桥门式起重机中低端市场竞争加剧。作为民营企业，法兰泰克在与大型国企、央企竞争中，融资成本与抗风险能力相对偏弱。

市场人士认为，法兰泰克自身具备稳健的经营基本面与核心业务竞争力，加之国资平台所赋予的资源优势及地方产业布局规划加持，不仅能在资源整合与政策支持两大层面获得双重保障，其后续融资成本亦有望大幅下降，进而推动公司深耕装备制造主业、拓展市场版图，进一步增强企业综合竞争力。

柏文喜向记者分析指出，无锡国资入局法兰泰克，是高端装备制造领域“国民共进”的典型案例。其核心逻辑在于国资提供资本信用、产业资源、政策通道，民企保留技术能力、市场嗅觉、运营效率。这种模式区别于传统的“国资接盘纾困”或“民企挂靠国资”，而是通过市场化对价、长期锁定、业绩绑定的方式实现利益共享、风险共担。

值得一提的是，入主法兰泰克，并非无锡国资在高端装备领域的首次布局。近年来，无锡国资持续通过资本市场出手，助力地方产业升级。例如，2025年1月，无锡锡山区国资通过无锡锡港启兴科技合伙企业（有限合伙）以纯现金方式收购洪汇新材控制权，交易总价8.997亿元；2025年4月，博汇股份控股股东变更为无锡惠山原鑫曦望产业升级并购投资合伙企业（有限合伙），实控人变为无锡市惠山区国有资产管理办公室等。

事实上，连续布局上市公司，正是无锡国资依托资本市场做强地方产业的具体体现，其背后是清晰的产业规划支撑。

公开资料显示，无锡作为长三角高端制造重镇，早在2023年2月便发布了《无锡加快构建“465”现代产业体系》规划，高端装备、高端纺织服装、节能环保、特色新材料、新能源、汽车及零部件产业这六大产业是该产业体系的重要组成部分，是推动经济高质量发展的核心力量。通过收购法兰泰克，无锡有望进一步补齐高端装备产业链短板，强化区域产业集群效应。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁