日本央行：紧盯伊朗冲突持续时间，4月加息窗口仍在议程上

智通财经APP获悉，尽管近期伊朗危机引发的市场动荡令投资者一度下调了对政策收紧的预期，但日本央行内部仍将2026年4月的政策会议视为加息的关键窗口，并未将其移出议程。目前，日本央行官员正处于高度戒备状态，重点评估中东局势的进一步演变及其对日本国内通胀路径和经济复苏进程的潜在干扰。

在市场预期的博弈中，由于伊朗局势带来的不确定性，市场对日本央行在3月19日会议上采取行动的共识已大幅降温。此前，日本央行副行长冰见野良三在公开表态中并未释放明确的即刻加息信号，这导致市场定价反映出的3月加息概率一度跌至极低水平。

然而，植田和男行长随后重申，只要日本的经济表现和物价走势能够持续符合央行的季度预测，逐步上调极低水平的基准利率依然是既定方针。掉期市场的最新定价显示，交易员目前认为4月加息的可能性仍维持在60%左右的水平。

据知情人士披露，官员们把冲突的持续时间看作是评估日本经济前景风险以及利率走势轨迹的关键考量因素。他们指出，后续的政策决策仍会秉持逐次会议敲定的原则，4月进行加息也并非没有可能。当下，官员们正全神贯注地评估涉及伊朗的冲突，会对国内和全球经济形势以及金融市场产生怎样的影响。

冲突时长成关键变量 "双刃剑"效应考验政策平衡

据了解，伊朗危机对日本经济而言如同一把“双刃剑”，其对政策决策的影响路径极其复杂。从成本端来看，日本高度依赖中东地区的石油供应，伊朗局势的恶化可能导致国际油价持续飙升，从而显著推高日本的进口成本，产生输入性通胀压力。这种压力叠加日元在冲突中未能展现出传统避险属性反而走弱的态势，可能会迫使日本央行加快行动节奏以稳定物价。

但从需求端来看，能源价格上涨和全球金融市场波动也可能抑制日本国内消费，打击本就脆弱的经济复苏节奏，这又要求货币政策保持必要的谨慎。

目前，日本央行会紧密留意油价攀升所引发的通胀上行风险，特别是在日本企业愈发倾向于将成本上升转嫁给消费者的当下。知情人士称，倘若在中东局势持续紧张的情况下，原油价格居高不下，那么很可能会推高通胀预期，进一步强化物价上涨的态势。另有知情人士透露，在上周末美以对伊朗发动袭击之前，日本的经济和通胀状况总体上与日本央行的预测相契合。

除了紧盯外部地缘政治动态，日本央行还在密切关注春季劳资谈判的进展，旨在确认工资增长能否有效支撑2%的物价目标。在外部冲突与内部复苏的夹缝中，日本央行正试图在“遏制输入性通胀”与“保护国内需求”之间寻找精准的平衡点。

未来的日本政策决策将极大程度上取决于伊朗局势在3月底前是否趋于缓和，以及能源价格波动对日本通胀预期的实际渗透程度。

地缘风险未阻政策推进，市场重估日本4月加息概率至65%

消息公布后，日元兑美元一度小幅走强至157.12，随后涨幅收窄。交易员认为，日本央行本月将借贷成本从0.75%上调的可能性约为5%。根据周四下午隔夜掉期市场的定价，如果将4月份会议也考虑在内，上调借贷成本的可能性将飙升至约65%。

周三，日本央行行长植田和男在国会发言时着重强调，必须对中东局势保持密切关注。他指出，冲突可能经由油价上涨等途径，给日本经济带来严重冲击。

不过，与去年4月美国宣布全面加征关税后不同，这位行长此次并未提及不确定性加剧的情况。这显示出，日本央行并未将所有决策都搁置，而是选择在局势尚未完全明朗之际继续推进相关工作。

周四，受强劲美国经济数据的鼓舞，市场情绪显著提振，日本股市从前一日因美以袭击伊朗而引发的市场暴跌中强势反弹。当日早盘，日经225指数一度飙升4.4%。

日元汇率依旧徘徊在160关口附近，不少分析师预测，一旦触及这一水平，或将引发日本政府出手干预汇率。日元持续疲软，推高了进口成本，进而加剧了国内的通胀压力，在日本通胀攀升过程中扮演了关键角色。

截至2025年，日本生活成本增速已连续四年超过日本央行设定的2%目标。不过，得益于首相高市早苗推行的一系列价格调控措施，以及食品通胀增速较去年明显放缓，预计生活成本增速将回落至目标水平以下。但需警惕的是，若中东冲突持续，油价进一步上扬，这一趋势或将发生逆转。