瑞幸大股东的新野心藏不住了

来源：界面新闻

文 | 新品略财经 吴文武

瑞幸大股东大钲资本收购蓝瓶咖啡，原因不简单，野心也很大，不想只卖便宜咖啡，想做高端咖啡生意。

01 瑞幸大股东买下蓝瓶咖啡

蓝瓶咖啡要被卖的消息在市场上传闻已久，现如今迎来了重磅进展。

《新品略财经》关注到，据晚点3月4日援引多位市场知情人士的消息报道称，大钲资本竞得蓝瓶咖啡，即将和雀巢完成交易。

报道称，大钲资本买下蓝瓶咖啡的全球门店，雀巢将保留蓝瓶咖啡的咖啡机和胶囊业务。

大钲资本将要收购蓝瓶咖啡的消息很快引发业内外关注和热议，雀巢、蓝瓶咖啡和大钲资本三方并未回应或置评。

整体来看，这一消息有很高的可信度，未来只待相关交易双方进行官宣，或低调进行交易及交割。

蓝瓶咖啡是谁？蓝瓶咖啡被卖为何会如此受关注？

咖啡行业人士、咖啡爱好者对蓝瓶咖啡多少会有所了解，特别是很多蓝瓶咖啡的忠实粉丝对其更是十分喜爱。

在当前这个互联网咖啡风靡的时代，蓝瓶咖啡显得有些不慌不忙，甚至可以说有些佛系和另类。

蓝瓶咖啡不是一个新的网红咖啡品牌，成立于2002年。蓝瓶咖啡的特色是强调新鲜烘焙、精心制作和手冲仪式感，是全球第三次咖啡浪潮的代表品牌，走中高端精品咖啡路线，形成了独家品牌特色。

值得关注的是，大钲资本收购蓝瓶咖啡，已经是这家咖啡品牌第二次易主。

2017年，世界食品巨头雀巢以4.25亿美元的价格收购了蓝瓶咖啡68%的股份，当时蓝瓶咖啡的估值为7亿美元，当时蓝瓶咖啡全球只有55家门店，主要门店在美国和日本市场。

被雀巢收购后的几年时间里，蓝瓶咖啡并没有猛踩油门开店，新进入的市场只有中国和韩国，其门店数量从55家增长至目前的100多家。

蓝瓶咖啡被卖的消息之所以会引发市场焦点关注，关键是买家是知名中国投资机构大钲资本，而大钲资本和其创始人黎辉持有瑞幸咖啡23.28%的股份，有超过50%投票权，为瑞幸咖啡的实控人。

瑞幸是中国本土咖啡连锁巨头品牌，而瑞幸的大股东现在买了一家全球知名精品咖啡品牌，必然是一条行业重磅新闻。

02 瑞幸大股东的新野心藏不住了

在中国咖啡市场，每一条重磅新闻都值得关注和探讨，特别是瑞幸的大股东现在收购蓝瓶咖啡，当然需要关注三个关键方面问题。

第一个关键问题，大钲资本为什么要买蓝瓶咖啡？蓝瓶咖啡有什么价值点？

大钲资本为何要买蓝瓶咖啡？答案已经很简单，蓝瓶咖啡在全球咖啡市场是一家知名精品咖啡品牌，有广泛的影响力和品牌圈层影响。

蓝瓶咖啡的极致品质、极简美学、空间仪式感和可持续理念等特色，被业内外称为“咖啡界的苹果”和“咖啡界的爱马仕”，已经有了高端品牌溢价和全球品牌影响力。

尽管目前蓝瓶咖啡还处于亏损中，但蓝瓶咖啡目前最凸显和最大的价值还是品牌价值。

从投资角度看，大钲资本的这次收购是划算的。据报道，此次大钲资本从雀巢手中收购蓝瓶咖啡的全球门店业务，交易价格低于4亿美元，这一估值显著低于2017年时的7亿美元。

第二个关键问题是大钲资本需要蓝瓶咖啡？还是瑞幸更需要蓝瓶咖啡？

瑞幸咖啡已经是一家门店规模突破三万家的中国本土连锁咖啡巨头，并且已经在大力发展美国咖啡市场，虽然瑞幸在国内市场仍在持续新开门店，但按照企业发展阶段来说，瑞幸在国内市场已经有很高的市场渗透率，未来有触及天花板的时刻，瑞幸需要讲出新故事。

瑞幸的互联网咖啡模式，无论是给市场，还是消费者的印象是一家平价咖啡品牌形象，想通过涨价或者提升品牌形象，去走精品咖啡路线，不太可能。

据晚点报道，黎辉去年5月重新加入瑞幸董事会并担任董事长以来，瑞幸内部的战略发生变化，去年下半年，瑞幸内部还曾讨论过如何做“高端大店”。

作为投资机构的大钲资本已经不是瑞幸的简单财务投资者，而是大股东和实控人，现在收购蓝瓶咖啡，就是为了能和瑞幸的平价咖啡品牌形成战略互补，去构建一个高端、中低端甚至大众消费咖啡品牌的业务版图全覆盖的咖啡商业帝国，甚至预计大钲资本未来还会收购其他全球知名高端咖啡品牌。

据媒体报道，瑞幸正在加速为重返资本市场，很显然，大钲资本和瑞幸咖啡都需要蓝瓶咖啡，需要向市场不断讲出新故事。

第三个关键问题，被收购后的蓝瓶咖啡会开启狂飙模式？又会如何经营？

蓝瓶咖啡走的是高端精品咖啡路线，虽然保持一定的门店数量增长和实现规模化很重要，但不能走瑞幸这样大众咖啡品牌定位的规模化路线。

一位咖啡行业资深人士向《新品略财经》表示，大钲资本应该深知高端咖啡品牌路线和模式的独特性，不会为了规模去牺牲蓝瓶咖啡的品牌价值，虽然会加快在中国咖啡市场的开店步伐，但不会开启狂飙模式。

上述咖啡行业资深人士表示，在经营模式上，预计蓝瓶咖啡未来会保持独立运营，或者借助合资模式。比如，蓝瓶咖啡和瑞幸成立合资公司共同经营去走高端路线。

可见，大钲资本不想只拥有瑞幸这一个大众咖啡品牌，不想只做便宜咖啡生意。或者说得更直白些：瑞幸大股东的新野心藏不住了。

03 精品咖啡市场竞争会进一步加剧

中国咖啡市场消费市场早已呈现出多元化和多层次化，不同定位和不同价格价位的咖啡品牌都有相应的消费者。

目前，星巴克依然占据着中高端咖啡消费市场的头部地位，现在星巴克和博裕资本成立合资公司，准备进一步发力中国咖啡市场。

在大众咖啡消费市场，瑞幸、库迪这两大本土连锁咖啡巨头占据着绝对的市场份额和头部行业地位，两家依然在激烈竞争和厮杀。

咖啡市场玩家众多，不仅有咖啡品牌，还有麦当劳、肯德基这样的洋快餐巨头品牌，古茗、蜜雪冰城的兄弟品牌幸运咖等品牌也在不断发力，行业竞争进一步加剧。

咖啡价格战进入2026年后，虽然瑞幸和库迪早就不想打9.9价格战，但最新被网友们调侃称为“喷射战士”的华莱士，突然加码咖啡赛道，劲爆地推出九块九包月，一杯咖啡不足5分钱，这一大招颠覆了市场想象和消费者的认知。

除了大众咖啡消费市场外，精品咖啡市场，甚至是高端咖啡市场的竞争也同样很激烈，大大小小的市场玩家都在展开激烈角逐。

精品咖啡市场虽然有不少市场玩家，但精品咖啡的售价高、利润率更高，有更高的品牌溢价，当一家精品咖啡品牌实现门店规模效应后就能实现更高的经济、商业和品牌等综合价值创造。

如果放大行业背景来看，大钲资本收购蓝瓶咖啡门店业务，更看重及想进一步押注及发力中国精品咖啡消费市场。

据《2025年中国咖啡产业发展报告》显示，2025年中国咖啡整体市场规模为2181亿元，其中现磨咖啡品牌市场规模超过1880亿元，精品咖啡在整体咖啡市场的规模占比约为11%至12%。

对比国际咖啡市场，全球精品咖啡约占总市场的30%，那么中国精品咖啡市场占比未来还有较大的提升空间。

虽然目前中国咖啡市场发展已较为成熟，在人均咖啡消费数量上较欧美等咖啡消费成熟国家市场仍有较大提升空间，在精品咖啡消费市场上则有更大的想象空间。

目前的中国精品咖啡市场，不仅有星巴克臻选、% Arabica、皮爷咖啡、蓝瓶咖啡、LAVAZZA 拉瓦萨等国际高端精品咖啡品牌，也有走性价比快速扩张的Manner Coffee、Seesaw等本土精品连锁咖啡品牌。

很显然，被大钲资本收购的蓝瓶咖啡依然会面临不小的市场竞争压力，而且目前蓝瓶咖啡还未实现盈利，未来需要大钲资本及旗下瑞幸的完整产业链去为蓝瓶赋能。

在《新品略财经》看来，有了大钲资本和瑞幸的各方面资源加持，预计蓝瓶咖啡在中国市场也会按下加速键，届时中国精品咖啡市场的竞争也会进一步加剧和升级。

接下来，市场会等待大钲资本和雀巢交易双方官宣，未来大钲资本和瑞幸联合蓝瓶咖啡，能讲出怎样的新故事，只有时间才能给出答案。

总而言之，大钲资本收购蓝瓶咖啡，是双方各取所需，也同样利好瑞幸咖啡。