食代前瞻：今年315，大概是椰子水？

近日，随着新京报、老爸评测等权威媒体接连曝光椰子水市场的“造假潜规则”，以及行业龙头IFBH交出“增收不增利”的尴尬财报，国内椰子水行业正面临前所未有的信任危机。

有行业人士表示，今年315，这个曾被捧上神坛的“健康饮品”，很可能成为舆论焦点。

一、被媒体戳穿：配料表造假的行业规则

2026年开春，椰子水行业接连遭遇两记重锤。

2月10日，老爸评测发布椰子水生产真相视频，揭露了椰子水市场的“潜规则”，将市面上常见的三种掺假手段——掺水、加糖、添加香精，将相关调查公之于众，并表示，其“低卡快乐水可能是一瓶高级糖水”。

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四款市面上常见的宣称100%椰子水产品（图源：新京报）

2月27日，新京报发文称旗下消费研究院选取了四款市场上常见的产品送检，结果显示，这些配料表均仅标注“椰子水”的100%纯椰子水产品，经同位素检测显示存在外源水、淀粉源糖浆添加。

在行业还是质疑被打上马赛克的四款产品属于哪几家时，国内知名自媒体剁椒Spicy观察在其媒体上对行业表示，尽管新京报将送检产品的品牌标识打上马赛克，但从包装形态、容量规格不难辨认：四款产品分别为泰国进口网红品牌 IF、热门的渠道自营椰子水、直播电商端主力军轻上、主打 “NFC 纯鲜” 的佳果源四大头部品牌。

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内容来源：剁椒Spicy，侵删

如果上述头部品牌被确认，显然可以看出整个椰子水行业的乱象。而尤为讽刺的是，这些产品的配料表上，均只标注了“椰子水”三个字。

事实上，直到2025年12月，国内才出台了第一个《椰子水》团体标准，明确规定纯椰子水只能以椰子为原料，禁止额外加水、加糖、加香精，浓缩还原必须标复原，NFC才能叫非浓缩还原，只有完全符合，才能标注100%椰子水。但是，这不是强制性国家标准。

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图片来自网络，侵删

消费者不禁要问，造假为何如此猖獗？

一是从生产端，椰子水成本倒挂。从多家媒体举例，或者参加市场价格，当下一颗椰青仅能产出约300ml水，按市价计算，1L纯正椰子水的原料成本至少10元。但市面上充斥大量9.9元/升甚至更低的产品，价格逻辑根本站不住脚。

二是产品无国标，当下检测空白。国内尚无成熟的专项检测技术，目前主要参照果汁大类标准，难以有效鉴别外源添加。这给了不良商家利用检测盲区进行勾兑的空间。

三是在大健康意识的环境下，消费者趋之若鹜。随着近几年产品零添加、天然电解质水的光环不断深入，让消费者误以为椰子水是更健康的饮料，从而让良优不齐的商家进入这一赛道。

二、股市疲软：IFBH增收不增利

值得注意的是，在几乎与媒体曝光同步，行业龙头IFBH（if椰子水母公司）发布了上市后的首份年报。财报显示，公司陷入典型的“增收不增利”困境，从而也给这个行业带来了一定的负面影响。

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从IF的2025年财报来看，一是营收微增，利润大跌。2025年IF全年营收1.76亿美元（约12.1亿人民币），同比增长11.9%；但归母净利润仅2280万美元（约1.6亿人民币），同比暴跌31.7%。

二是市值蒸发幅度较大，资本市场降温。截至2026年2月底，IF公司股价较上市初期高点下跌超60%，市值蒸发约70亿港元。

有资深行业人士表示，IF其财报背后不但折射出椰子水行业，更显示出企业自身的多个问题。

不可否认，椰子水行业毛利率下滑。整体毛利率从36.7%降至32.9%；伴随着竞争品牌的不断增加，导致费用激增，营销及分销费用暴涨76%至1300万美元，主要用于推广电解质水品牌，以及上市相关的行政费用，严重侵蚀了利润；从财报来看，经营活动现金流暴跌70.5%，应收账款激增173%。这意味着公司为了保住市场份额，不得不接受经销商打白条，账上现金大幅减少。

据线下零售监测机构马上赢数据显示，if椰子水的市场份额从2023年第四季度的62.07%下滑至2025年第三季度的30.3%。这意味着两年内，这个曾经的“细分品类霸主”丢掉了超过一半的市场份额。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，综观市场，除了原来华彬快消代理的维他可可是比较真实之外，其他任何一个品牌多多少少都有不同程度的存在掺假的嫌疑。资本对于行业头部企业的不认可，就是说资本已经早就洞悉了里面的猫腻，不再去支撑追捧加持，已经释放了一个很明显的信号。

三、行业真相：椰子水的科技狠活

中国的椰子水市场，乱象一直都在存在，渠道上充斥的各种产品，不是添水就是加糖，基本上都是挂羊头卖狗肉，整个椰子水已经做烂掉了。朱丹蓬说。

如同新媒体剁椒Spicy的调研，食代前瞻在撰文之前，也曾在河南区域与资深的椰子水企业销售人员老王进行了一系列的深度沟通，得出的问题和观点完全一致，从忌讳如深，到无所不谈。

在他看来，椰子水从一开始就是原料的困境。椰子受原产地限制，纯天然的椰子水的成本就比普通的饮料成本高，真正的泰国香水椰成本高昂，那些打着“泰国进口”旗号却卖白菜价的，大概率是越南或印尼的廉价原料；在加上运输成本、生产成本，如果按照现在的价格，厂家无利润可言。

当下市场上销售的椰子水配方猫腻。其方式也不外乎加水、加糖调配，香水椰或者加椰粉勾兑，老椰子也新椰子混合（也称青椰或老椰），老椰子必须经过复杂的加工处理（过滤异味、添加糖、添加香精）才能饮用。

与此同时，国内部分代工厂甚至完全停止采购椰子水原料，转而用调配水替代。在市场相对好的时候，曾有渠道商向生产方提出造假方案，原料中纯正椰子水的占比可低至10%。

四、315前瞻：椰子水会成为焦点吗？

结合近期舆论热度及行业乱象，椰子水极有可能成为今年315的重点关注对象。

正如朱丹蓬所说，前期的发展无序竞争，只有等国家出手，对于整个行业而言才有净化作用，随着315的这个到来，2026年椰子水有机会上315。

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一是消费者关切度高。椰子水作为近年来增长最快的健康饮品之一，受众广泛，尤其是年轻消费者对“天然健康”的诉求极高，造假行为极易引发群体愤怒。

二是市场销售产品造假手段隐蔽。利用配料表造假（标注“椰子水”实际添加外源糖/水），属于典型的“标签欺诈”，符合315晚会揭露行业潜规则的调性。

三是媒体不懈追求真相的努力。对于椰子水，不但有新京报这样的行业担当，更好光明网时评频道下场，为消费者讨回健康的饮料的真相。

最重要的是监管趋势收紧，随着“十五五”规划的推进，食品饮料行业多项新国标即将实施，监管部门对食品添加剂、标签造假的容忍度正在降低。

椰子水行业的乱象，不仅是对消费者健康的威胁，更是对商业诚信底线的挑战。今年的315，或许正是这个行业刮骨疗毒的开始，让我们祝椰子水一臂之力。