沧州明珠拟定增14亿补流降杠杆 广州国资全额认购持股将达25.88%

●长江商报记者 徐佳

拿下沧州明珠（002108.SZ）控制权之后，广州国资迅速启动资金注入。

3月3日晚间，沧州明珠披露定增预案。公司拟向控股股东广州轻工工贸集团有限公司（以下简称“广州轻工”）定增募资不超过14亿元，在扣除相关发行费用后将全部用于补充流动资金。

长江商报记者注意到，2026年2月，广州轻工通过股份受让及表决权委托的方式正式入主沧州明珠，广州市国资委成为公司实际控制人。此次包揽沧州明珠定增，也是广州国资支持上市公司发展、稳定控制权的重要举措。

本次发行完成之后，广州轻工对于沧州明珠的直接持股比例将由10.1%提升至25.88%。

而沧州明珠也将在广州国资的助力下提升资金实力。数据显示，截至2025年9月末，沧州明珠资产总额83.15亿元，资产负债率39.63%。期末公司货币资金5.24亿元，但短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债合计达到23.24亿元。

沧州明珠亦表示，本次发行可以增加上市公司的所有者权益，降低上市公司资产负债率，优化资本结构，降低上市公司的财务风险，符合国家提高直接融资比重、增强金融服务实体经济能力、降低国有企业杠杆率的政策导向。

入主次月广州轻工即包揽定增

根据发行计划，沧州明珠拟以3.99元/股的价格，向广州轻工发行股票数量不超过3.51亿股，募集资金总额不超过14亿元，在扣除相关发行费用后将全部用于补充流动资金，锁定期为18个月。

长江商报记者注意到，作为沧州明珠新控股股东，广州轻工此次包揽上市公司定增，是其支持上市公司发展、进一步稳固控制权重要举措。

回溯历史公告，2025年10月，沧州明珠宣布控制权将变更。沧州明珠原控股股东东塑集团向广州轻工转让所持上市公司10.1%股份，并联合一致行动人将剩余所持上市公司股份对应的表决权委托给广州轻工。

上述股权转让在2026年2月完成过户登记，广州轻工通过直接持股联合表决权委托的方式，成为沧州明珠新的控股股东，广州市国资委成为上市公司实际控制人。

作为广州市第一家工贸合一的大型企业集团公司，广州轻工旗下拥有5个中华老字号、12个广东老字号、24个广州老字号，当前已形成以日用消费品为主体，时尚文体和现代服务为两翼的业务板块新发展格局。

本次发行前，广州轻工直接持有沧州明珠1.66亿股股份，占公司总股本的10.10%。同时，根据东塑集团及其一致行动人于立辉、赵明、上市公司原实际控制人于桂亭与广州轻工签署的《表决权委托协议》，东塑集团及其一致行动人将持有的公司剩余1.6亿股股份对应的表决权委托给广州轻工，广州轻工通过直接持股联合表决权委托的方式获得上市公司19.78%股份表决权，为公司控股股东。

按照本次发行股票数量上限测算，本次发行完成后，广州轻工将持有5.17亿股上市公司股票，持股比例将大幅提升至25.88%，广州市国资委仍为公司的实际控制人。

沧州明珠同时表示，本次发行完成后，广州轻工的持股比例将进一步提升，其对于沧州明珠的控制权将得到巩固，为公司今后长期健康发展奠定坚实的治理基础。本次发行体现了广州轻工对沧州明珠的信心和支持，有利于保障沧州明珠未来发展战略的长期稳定及稳健的可持续发展。

负债率39.63%借募资提升资金实力

作为国内PE燃气、给水管道系统的主要生产厂商之一，沧州明珠的主要产品包括PE管道、BOPA薄膜和锂离子电池隔膜产品等，其产销量多年保持行业领先。

在BOPA薄膜产品方面，沧州明珠凭借生产规模和技术优势已成为细分行业具有较高影响力的企业。在锂离子电池隔膜产品方面，随着生产技术和生产工艺不断提高和完善，生产规模不断扩大，沧州明珠的产品已进入国内、国际主流电池企业供应链体系。

近年来，随着BOPA薄膜和锂离子电池隔膜行业的市场需求稳步增长，市场竞争进一步加剧。沧州明珠顺势加大投入，新增幅度宽、速度快、产能高、相对成本低的BOPA薄膜生产线以及锂离子电池隔膜生产线，以保持竞争优势。

在快速发展阶段，沧州明珠获得新控股股东真金白银注入，有助于业务发展。

定增预案披露，沧州明珠本次向广州轻工发行股票有利于巩固广州轻工对沧州明珠的控制权，助力广州国资以沧州明珠的锂电池隔膜以及BOPA薄膜等业务作为切入点，快速完善新能源及新材料等产业链布局，实现“强链补链”的战略目标，着力构建“3+5+X”战略性新兴产业体系。

数据显示，2025年前三季度，沧州明珠实现营业收入20.78亿元，同比增长5.9%；归母净利润1.4亿元，同比增长0.99%；扣非净利润1.28亿元，同比增长3.28%。

长江商报记者注意到，截至2025年9月末，沧州明珠资产总额83.15亿元，资产负债率39.63%。期末公司货币资金5.24亿元，但短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债合计达到23.24亿元。

沧州明珠亦表示，本次发行可以增加上市公司的所有者权益，降低上市公司资产负债率，优化资本结构，降低上市公司的财务风险，符合国家提高直接融资比重、增强金融服务实体经济能力、降低国有企业杠杆率的政策导向。

此外，通过本次募资，沧州明珠的资金实力将得到提升，资本结构的改善和流动性水平的上升将为上市公司在业务布局、财务状况、长期战略等多个方面夯实可持续发展的基础，增强公司的财务弹性，为增强上市公司核心竞争力、实现可持续高质量发展创造良好条件。