同时踩下扩张的刹车，为何绝味一年亏损2个亿，而周黑鸭却赚了1.5亿？

本文为食品内参原创

作者丨李欢欢编审丨橘子‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

在卤味行业整体进入存量博弈、消费者趋于理性的

大背景下，周黑鸭交出了一份与老对手绝味截然不同的业绩答卷。其2025年业绩的回暖，或许并非缘于偶然的单点突破，而是系统性战略调整的结果。

不同于行业“一哥”绝味食品2025年迎来自上市以来的首次年度亏损，另一家卤味上市企业周黑鸭的盈利情况却实现了大幅改善。根据公司昨日晚间披露的业绩预告，2025年，周黑鸭预计实现总收入25.2亿元-25.5亿元，同比增长约2.8%—4%；预计实现净利润1.5亿元-1.65亿元，同比增长约52.7%—68%，扭转了此前的下滑趋势。

过去几年，连锁卤味行业的整体困境有目共睹，再加上绝味提前放出的亏损利空，周黑鸭的这份成绩单多少有点超出市场预期。在卤味行业整体进入存量博弈、消费者趋于理性的

大背景下，周黑鸭交出了一份与老对手绝味截然不同的业绩答卷。其2025年业绩的回暖，或许并非缘于偶然的单点突破，而是系统性战略调整的结果。

在卤味行业整体进入存量博弈、消费者趋于理性的大背景下，周黑鸭交出了一份与老对手绝味截然不同的业绩答卷。其2025年业绩的回暖，或许并非缘于偶然的单点突破，而是系统性战略调整的结果。

不同于行业“一哥”绝味食品2025年迎来自上市以来的首次年度亏损，另一家卤味上市企业周黑鸭的盈利情况却实现了大幅改善。根据公司昨日晚间披露的业绩预告，2025年，周黑鸭预计实现总收入25.2亿元-25.5亿元，同比增长约2.8%—4%；预计实现净利润1.5亿元-1.65亿元，同比增长约52.7%—68%，扭转了此前的下滑趋势。

过去几年，连锁卤味行业的整体困境有目共睹，再加上绝味提前放出的亏损利空，周黑鸭的这份成绩单多少有点超出市场预期。

对于业绩回暖的原因，周黑鸭表示，业绩增长主要得益于门店经营的提效与渠道拓展的突破。2025年，公司聚焦门店结构优化，单店经营效率显著提升；同时，集团成立了渠道事业部，大力拓展多元化渠道客户，实现业务的多点开花。同时，叠加原材料成本下降、供应链效率提升以及对销售与管理费用的精益管控，2025年的整体盈利能力显著提升。

与此同时，周黑鸭收入与净利润增速的差距，也进一步印证了卤味行业从“规模导向”向“质量导向”的转变。于周黑鸭而言，其2025年最明智的选择或许就是果断踩下规模扩张的刹车，优化关闭低效门店，将核心目标转为提升门店经营质量，将单店经营效率作为一切工作的中心。正是这种战略重心的转移，使其在面对行业寒冬时，能够保住利润的基本盘。

以2025年上半年为例，截至2025年6月30日，周黑鸭门店数为2864家，上半年净减少167家，门店数量同比下滑17%，但收入降幅控制在2.9%，显著低于绝味、煌上煌等同行的收入降幅，显示出更强的营收韧性。背后是单店运营效能，带动平均单店销售额的增长。

财报显示，2025年上半年，周黑鸭平均单店产出同比增15.5%，门店运营质量显著提升，在有效控制住收入降幅的同时，门店的盈利能力进一步得到提升。

在门店运营的具体做法上，周黑鸭一方面拓宽消费场景，推动一线店员参与直播带货，促成线上流量向线下消费的转化，并建立“店员－私域”联动机制，强化会员与私域运营，提升会员复购与黏性。财报显示，2025年上半年，周黑鸭通过外卖渠道实现的销售额达到3.8亿元，公域到店（抖音+美团）终端销售额超过0.8亿元。

另一方面，持续推动产品优化迭代，以“周黑鸭味道”构建差异化壁垒，推出酱板鸭、卤鱿鱼、酱板鸭翅根、区域限定川香麻辣鸭脖等新品，尽可能贴合消费者的多样化和个性化需求，最终获得市场认可，拉动了门店客流与销售额增长。

稳定门店基本盘的同时，周黑鸭还成立了专门的渠道事业部，大力拓展多元化渠道客户，与山姆、永辉、胖东来等新零售渠道达成战略合作。

多管齐下，最终促成了2025年业绩的回暖。值得一提的是，2025年是创始人周富裕回归掌舵周黑鸭后、公司递交的首份完整财年报告。业绩的好转，也一定程度上体现了周富裕战略纠偏的明智和及时。

当然，一次回暖也不能说明周黑鸭的经营已发生根本性好转。毕竟过去五年，其业绩走势忽上忽下且波动较大。但对标其他几家卤味企业的业绩表现，周黑鸭2025年的表现某种程度上为整个卤制品行业提供了一些启发和样本价值——在行业整体进入存量博弈、消费者趋于理性的情况下，做强比做大更重要。

事实上，在周黑鸭之前，绝味和煌上煌已相继发布2025年业绩预告。其中，门店数量最多、规模最大的绝味食品因为规模效应的大幅减弱、门店形象严重受损等综合原因，公司2025年收入预计下滑12.09%—15.29%，净利润预计亏损1.6亿元-2.2亿元，与上年同期2.27亿元的净利润相比，由盈转亏。煌上煌靠着冻干食品副业的出色表现，2025年预计实现净利润0.7亿元-0.9亿元，同比预增73.57%—123.16%。相较于副业，其卤制品主业表现略逊一筹。

对比来看，几家卤味上市公司业绩的明显分化之势，也进一步印证了卤味行业的增长逻辑已发生根本性改变。所谓“高质量增长”，也不再仅仅是一句套话。