黄仁勋：OpenAI计划上市，英伟达300亿美元注资或成“最后一笔”

当地时间3月4日，英伟达首席执行官黄仁勋在摩根士丹利科技、媒体与电信会议上表示，公司近期对OpenAI的300亿美元投资，可能是对这家AI巨头的最后一笔投资，此前备受市场关注的高达1000亿美元的投资计划大概率不会再实现。

上周OpenAI宣布获得了1100亿美元巨额融资，估值飙至7300亿美元。英伟达的300亿美元是此轮融资的一部分，该轮融资还包括来自亚马逊的500亿美元承诺和软银的300亿美元承诺。

黄仁勋称，投资窗口即将关闭的原因在于OpenAI计划上市，可能就在今年年底。与此同时，黄仁勋还透露，英伟达对OpenAI的竞争对手Anthropic的100亿美元投资，同样“可能是最后一笔”。

值得注意的是，黄仁勋的这番表态并未打压市场情绪，在他发表讲话的当天，英伟达股价在纽约交易时段一度上涨超过2.6%，截止收盘，英伟达股价上涨1.66%，报183.04元/股，总市值4.45万亿美元。

2025年9月，英伟达与OpenAI曾联合宣布一项战略合作，引发科技界震动。为了换取OpenAI长期租用其芯片，当时双方约定，英伟达将在OpenAI分批建设新超算设施的过程中持续注资，累计规模上限达1000亿美元，同时助力OpenAI部署包括英伟达Vera Rubin平台在内的至少10吉瓦AI数据中心，用于其下一代AI模型的训练与推理，首个吉瓦系统预计在2026年下半年上线。

彼时黄仁勋曾表示，这是“历史上最大的AI基础设施项目”，将推动AI从实验室走向世界，而OpenAI首席执行官Sam Altman也直言，“除了英伟达，没有其他合作伙伴能够以这种规模和速度做到这一点”。

不过仅仅几个月后，双方的合作就陷入了僵局。英伟达内部开始质疑这笔交易的规模和风险，黄仁勋本人也曾私下对OpenAI商业模式的“缺乏纪律性”发表过看法。

过去一段时间，全球科技巨头在AI基础设施领域的投资承诺已超过5000亿美元，微软与OpenAI合作投资超过130亿美元，谷歌、亚马逊2025年的资本支出均达750亿美元，主要用于AI基础设施建设，但泡沫信号也逐步显现。OpenAI估值高达7300亿美元却仍在巨额亏损，部分AI基础设施概念股股价持续回调，投资者开始质疑AI投资的回报率。

高盛测算显示，OpenAI每1美元收入对应0.69美元亏损，2025年其年收入突破200亿美元，但亏损预计高达140-170亿美元，算力成本占总支出超60%，且预计直到2030年才能实现正向现金流，这样的财务状况也让英伟达对千亿级长期投资的回报率产生了疑虑。