“HALO”交易爆发，一只排名前6%的“资源基”了解一下！

客官们，最近的行情是不是看得人心里一紧？

那边厢，中东局势突然升级，霍尔木兹海峡浓烟滚滚，全球能源“心脏”仿佛被按下了暂停键。这边厢，A股市场情绪也跟着“坐上了过山车”。

在此背景下，最近圈内都在热议一个词——HALO交易。

啥是HALO交易？HALO（Heavy Assets，Low Obsolescence）即“重资产、低淘汰率”，包括能源材料、工业基建、公用事业、关键AI基础设施制造商及关键设备材料方向。简单说，在AI可能颠覆轻资产模式的今天，这些拥有高门槛且不易被技术淘汰的实体资产，反而成了“香饽饽”，并在经历一场“稀缺性重定价”。

这些因素一叠加，有色、石油化工等周期资源类的热度“噌”一下就上来了，且随着全球风险偏好被压制，以上方向的战略价值有望进一步凸显。

那么问题来了：咱普通人，这趟车该怎么上？

别急，富二家这只聚焦在资源主题的富国资源精选（A类021642，C类022167）值得关注一下：截至2026年2月27日，富国资源精选A近6个月净值增长率为60.89%，同期业绩比较基准为46.05%，近1年净值增长率83.49%，同期业绩比较基准为77.17%。

截至2026年2月28日，晨星数据显示，A类份额近一年排名前6%（117/1981）。

注：本基金A/B类份额净值增长率及同期业绩比较基准收益率数据来源于富国基金，以上区间的基金净值增长率和业绩比较基准收益率已经经托管人复核，时间截至2026年2月27日。产品排名数据来源于Morningstar晨星，截至2026/2/28，富国资源精选A近一年同类排名为117/1981，同类产品为中国开放式基金-沪港深积极配置；同类排名数据由MORNINGSTAR版权所有。晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易，投资决定均不承担任何责任，过往业绩不代表将来表现。同类排名结果系评价机构基于基金过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。富国资源精选混合发起式A成立于2024/07/23，业绩比较基准为中证内地资源主题指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生综合行业指数-能源业收益率(使用估值汇率折算)*5%+恒生综合行业指数-原材料业收益率(使用估值汇率折算)*5%。近1个完整年度(2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为41.12%(46.47%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：曹文俊(2024/07/23-2026/01/08)、王建润(2025/04/09至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

不错的成绩背后，咱得聊聊操盘的基金经理王建润。

基金经理王建润

➤曾任安信证券高级分析师，中金高级分析师

➤2022年8月加入富国基金，自2025年4月起任富国资源精选基金经理

基金经理画像：

从卖方到买方，拥有多年资源类行业研究经验，对有色等行业周期、供需关系把握较准确。

投资理念：

在周期品中寻找能“穿越周期”的核心资产，结合周期β与个股α，聚焦右侧品种。

投资风格：

注重自上而下&自下而上结合，详解供需平衡表，寻找资源β；同时严选公司治理能力，穿越周期。

对于这样一位在资源品坑里摸爬滚打了多年的“老矿工”，他有一套对于周期投资的“独家秘籍”，那就是“三阶分析+3×3矩阵”框架。

咱把它拆开揉碎了看，三阶分析框架分为：

第一层，选品种：通过分析宏观环境，筛选出当前阶段具备一定锐度的品种；

第二层，把握价格与估值：周期品常出现价格与估值背离的情形，需要识别其中潜在的双击机会；

第三层，选公司：落脚到产业层面，区分不同企业的质地与抗周期能力。

在此基础上，将周期品分为三类，从供给、需求、流动性三个维度进一步判断：

第一类：以黄金为代表的金融品。特点是存量大，年度供给与需求对价格的影响较小，其价格本质上是持有美元或主权信用资产的机会成本映射。当前来看，降息通道开启、美元信用边际变化与地缘冲突因素叠加，可能对其形成方向上的支撑。

第二类：钴、锂、稀土、钨、钼、锑等战略小金属。特点是体量较小，供给集中，需求弹性较大。单个矿山停产或新兴需求的边际变化，都存在打破供需平衡，从而引发价格剧烈波动的可能。

第三类：铜、铝、石油、煤炭、锡、镍等工业金属。特点是体量庞大，且多数拥有成熟的期货市场，具备连续报价和较强的金融属性，其价格由供给、需求、流动性三重因素共同决定，同时受库存、升贴水、宏观预期等多重变量影响。

注：本基金为主动管理型基金，具体投资范围及标的由基金经理根据法律文件及市场情况确定，不必然仅投资于本文用作举例的方向/板块/行业。

Q

说了这么多，“老王”现在关注啥？

整体来看，王建润认为，全球降息通道虽已开启，但流动性宽松并非无限，整体环境对市场呈中性偏正面影响，以及受地缘政治冲突加剧影响，市场风险偏好出现回落。从供给端来看，源于石油、锡、铝、稀土等关键品类的供应持续受限，形成向上支撑。需求侧整体呈中性偏平态势，虽新能源车增速有所放缓，但储能、矿卡等新兴领域需求逐步接棒，使得总体需求维持在“中性偏平”的格局。

具体至方向上，王建润表示，黄金在当前环境中可能具备相对一定优势。一方面，降息周期带来的流动性宽松预期对金价形成支撑；另一方面，地缘冲突引发的避险情绪也在一定程度上推升了黄金的配置需求。其次，例如稀土、碳酸锂等金属同样是当前市场关注度较高的方向之一，其核心驱动不在于流动性，而在于供给端刚性约束与下游需求韧性形成的供需错配。对于油气及航运板块，地缘冲突的持续发酵冲击了供给链条，为短期交易提供了催化剂。

A

注：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。

最后，富二想说，总而言之，在“HALO交易”和复杂局势的共振下，与其盲目追涨杀跌，不如关注点看得见、摸得着的“硬通货”，比如富二家的富国资源精选（A类021642，C类022167）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本产品由富国基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。本基金可以投资于存托凭证，除了承担境内上市交易股票投资的共同风险外，还将承担与存托凭证、创新企业发行、境外发行人以及交易机制相关的特有风险。本基金可以投资于股指期货、国债期货、股票期权、信用衍生品，本基金将面临金融衍生品相关投资风险。本基金可以投资于科创板股票，将承担科创板因上市条件、交易规则、退市制度等差异带来的特有风险。本基金可以投资于港股通标的股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可以投资于资产支持证券，资产支持证券在二级市场的成交流动性情况差异较大，投资者可能面临资产支持证券难以以合理价格变现进而遭受损失的情况。经富国基金评定，该产品的风险等级为R4，匹配C4及以上的客户。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策，产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。

-# 日富一日资源精选-

对于能源、资源等行情，各位客官觉得接下来是继续“冲”，还是先“撤”一步？一起来分享下心得～

留言被精选且点赞数前10名的客官，富二将奖励10元话费给到客官~

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