讼案计提逾7亿元难阻金龙鱼“双高”

日前，益海嘉里旗下金龙鱼食品集团股份有限公司（300999.SZ，以下简称“金龙鱼”）发布2025年度业绩快报。

公告显示，金龙鱼2025年经营业绩重回增长轨道，营收与净利润同步攀升，全年营收2451.26亿元，同比增长2.87%；实现归母净利润31.53亿元，同比增长26.01%。

从营收维度看，这是金龙鱼2023、2024连续两个完整财年下滑后，首次恢复正增长；从利润维度看，本次反弹更是打破了2021-2024年连续四年的利润下行趋势，实现阶段性反转。

事实上，如果不是有两笔计提预计诉讼损失，合计影响当期净利润约7.33亿元，金龙鱼的业绩回暖还会更佳。

其中，子公司益海（广州）粮油涉及合同诈骗案一审判决，计提预计负债2.61 亿元；子公司东莞市富之源饲料蛋白因税务行政诉讼一审败诉，计提预计负债4.72 亿元。公司表示，上述计提系依据会计准则谨慎性原则处理，两起案件均为一审未生效判决，相关子公司已提起上诉，最终结果尚存在不确定性。

营收增长

对于2025年度营收重回增长，金龙鱼表示，主要归功于厨房食品、饲料原料及油脂科技产品销量较2024年均有所增加。

厨房食品方面，销量增长主要得益于新工厂产能逐步释放，以及公司销售渠道和网络的持续拓展与下沉，同时部分新业务板块经营情况逐步改善，为整体业绩带来积极贡献。

饲料原料及油脂科技板块在2025年同样实现销量与利润双增长，主要得益于下游养殖业市场需求向好、豆粕在饲料配方中的高性价比以及公司在饲料原料销售渠道的持续优势。

而大豆压榨利润上涨更是成为关键因素，一方面年内国内下游养殖行业需求良好，支撑豆粕价格走势，叠加公司产品销售节奏把控较好，另一方面2024-2025年度南美大豆供应充足，前三季度大豆采购成本同比有所降低，尽管四季度采购成本有所上升，但全年大豆压榨利润仍优于2024 年。

计提超7亿

与回暖的业绩快报一同披露的，还有一则引发市场关注的消息：金龙鱼两家下属子公司因涉诉事项计提预计负债损失，合计影响净利润超7亿元。上述计提分别为下属子公司益海（广州）粮油工业有限公司、东莞市富之源饲料蛋白开发有限公司，金龙鱼依据企业会计准则谨慎性原则，对相关诉讼案件确认预计负债。

第一起案件中，广州益海因合同诈骗相关事项被一审判决认定构成帮助犯，被判处罚金100万元，并需与云南惠嘉进出口有限公司共同向被害单位安徽华文国际经贸股份有限公司退赔经济损失18.81亿元。

对此，金龙鱼表示，广州益海已不服一审判决提起上诉，案件目前处于二审审理阶段，一审判决尚未生效。鉴于广州益海为有限责任公司，公司结合其资产及财务状况，截至2025年12月31日的所有者权益范围内确认预计负债，相应减少公司2025年度净利润约2.61亿元。

第二起则为历时已久的税务行政诉讼。

东莞富之源在2012年7月1日-2022年6月30日期间，因菜粕等免税项目对应增值税进项税额抵扣问题，被税务部门认定计算不准确，要求转出相应进项税额，并追缴税款及滞纳金共计1.21亿元。东莞富之源对该处理决定不服，先后提起行政复议与行政诉讼，但均在一审中败诉。随后公司继续向东莞市中级人民法院提起上诉，截至2026年3月，该案仍在二审审理过程中，一审判决同样未生效。

该案时间跨度长达十年，本金基数较大，对财务影响较为显著，金龙鱼同样基于谨慎性原则对该诉讼计提预计负债，减少2025年度净利润约4.72亿元。

两起诉讼合计计提预计负债约7.33亿元，对金龙鱼当期业绩形成明显拖累。若剔除这部分非经常性损失影响，金龙鱼2025年归母净利润将达到38.86亿元，同比大幅增长55.31%，业绩呈现出强劲的V字反弹态势，逐步向2021年的盈利高点靠拢。

两起诉讼也让投资者观点出现明显分化。

《新黄河》称，部分中小投资者认为，超7亿元的计提直接拉低了当期盈利水平；若后续二审败诉，还可能带来更大的资金支出压力，对股价形成短期压制，因此持观望态度。而长期价值投资者则认为，本次计提属于一次性非经常性损益，并不影响公司主营业务的正常经营，扣非净利润的大幅增长，更能印证核心业务的盈利能力已实质性改善；叠加公司超2000亿元的资产规模，整体财务实力足以应对相关诉讼风险，长期基本面依然稳健向好。

值得一提的是，2024年7月，新京报爆出金龙鱼“油罐车混装食用油”风波。是次营收净利“双高”，也表明金龙鱼已走过了这段舆情争议。