黑石抄底中国地产

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（来源：不良资产行业观研）

来源丨综合地产资管界

近日，据媒体披露，全球另类资管巨头黑石集团或将成为香港房地产开发商新世界发展有限公司（以下简称“新世界发展”）的最大股东。

消息称，谈判始于2025年第四季度，目前处于核心条款磋商阶段。黑石集团计划通过“现金认购新股+受让郑氏家族旧股”的组合方式增持，最终持股比例可能超过30%。知情人士同时表示，郑氏家族不会完全退出，但持股比例可能降至15%以下。

地产市场动荡之时 总有黑石的身影

资料显示，黑石集团（Blackstone Group）是全球最大的另类资产管理公司之一，成立于1985年，总部位于美国纽约。

截至2025年，其资产管理规模（AUM）已超过1万亿美元，业务涵盖私募股权、房地产、信贷、对冲基金及基础设施投资。

在房地产行业处于困顿之时入场抄底，黑石集团已经对这样的操作颇为熟悉。当经济形势愈发低迷，美国人为支撑流动性而大规模清算房产之时，黑石介入其中，并以低廉的价格将所有陷入困境的房地产“一扫而空”。

此前在2014年收购拉斯维加斯的Cosmopolitan赌场和酒店，以及在2016年收购生命科学建筑所有者BioMed Realty Trust都是如此。黑石集团采用了主题投资战略，目标是瞄准增长速度超过通胀的领域，主要有四个方面：用于电子商务的仓库、生命科学办公楼、出租房屋，以及与旅行和休闲相关的房产项目。

抄底中国不动产

黑石集团收购新世界发展股权，目前还没得到官方正式公告。不过如果说黑石集团会对香港房地产和中国核心资产感兴趣，那倒是一点都不奇怪。

黑石创始人苏世民不止一次在公开场合中说过：最好的投资机会在中国。从2007年左右开始，黑石先后在香港、北京和上海设立了办公室，开始中国之旅。

图：黑石董事长苏世民

2008年，全球金融危机爆发，布局中国成为黑石房地产部门的关键转折点。这一年，黑石以10亿元收购上海Channel1购物中心，算黑石在中国内地最早的一笔地产收购案。此后，黑石就设立若干新的房地产债权投资基金。

值得一提的是其中几笔重磅投资。2013年，黑石集团斥资4亿美金收购深国投商用置业集团（后更名为“印力集团”）40%股权。

2018年12月，黑石集团以12.5亿美元（约合人民币83.99亿)的代价，收购新加坡丰树集团在上海的商业项目上海怡丰城及其相邻办公大楼。

2019年3月，黑石拟15亿美元（约合人民币100.81亿元）收购上海长泰广场。但后来据说没买成。

2020年，黑石拟收购SOHO中国，总价约为600亿元。SOHO中国的主要资产是国内一线城市的写字楼。如果不是因为合规、税务问题引来监管部门介入，黑石将达成全球最大的一宗地产收购案。

图：SOHO中国创始人潘石屹

在物流地产方面，黑石早在2013年就开始在中国布局物流地产，2018年设立资管平台“龙地（DragonCor）”加快扩张步伐：同年以2.75亿元收购东百集团旗下一家物流业务子公司佛山睿优80%股权，随后在2019至2020年又分别以3.52亿元、1.77亿元和2.70亿元向东百收购天津兴建、成都欣嘉和佛山睿信三家物流业务子公司80%股权；

2020-2024年之间，陆续向东百收购四家物流公司的剩余股权，实现全资控股。

2022年，黑石龙地物流分别两次出手斥资共计53亿拿下富力地产旗下广州国际机场富力综合物流园股权。

黑石集团在中国的布局，可能远比许多人想象的深，抄底中国资产的心，可能也比许多人想象的大。