瑞幸背后资本再出手：大钲资本或将收购蓝瓶咖啡全球门店

据蓝鲸新闻援引晚点latepost3月4日报道，大钲资本竞得蓝瓶咖啡（Blue Bottle Coffee），即将和雀巢完成交易。一位接近瑞幸的人士表示，大钲买下蓝瓶咖啡全球门店，雀巢将保留蓝瓶的咖啡机和胶囊业务。另一位接近大钲的人士称，目前交易已签字，尚未完成交割。

大钲资本是一家私募股权投资机构，以“投资驱动变革”为理念，因在瑞幸咖啡陷入危机后主导其重组并成为控股股东而闻名。

该机构由黎辉于2017年创立，目前管理规模超过70亿美元。其与瑞幸咖啡的渊源始于2018年的早期投资，并在2020年瑞幸财务造假风波后主导公司重组，逐步接手创始人团队股权。截至目前，大钲资本及黎辉合计持有瑞幸咖啡23.28%的股份，掌握公司超过53%的投票权，处于绝对控股地位。2024年5月，黎辉正式出任瑞幸咖啡董事长，全面主导公司战略方向。

蓝瓶咖啡创立于2002年，由前单簧管演奏家詹姆斯·弗里曼（James Freeman）在美国加州奥克兰创办。品牌以“只售卖烘焙出炉不超过48小时的咖啡豆”为核心理念，强调新鲜烘焙、手工冲煮与极简美学，被视为全球第三次咖啡浪潮的代表性品牌。

2017年，雀巢以约5亿美元收购蓝瓶咖啡68%股权，当时品牌估值达7亿美元，全球拥有55家门店。然而在被收购的九年间，蓝瓶咖啡的扩张步伐相对缓慢，门店数量仅从55家增长至100余家，新进入的市场仅包括中国、韩国等东亚地区。目前蓝瓶咖啡在中国内地设有15家门店，分布于上海、深圳、杭州等城市。

雀巢在2025年年报中释放出精简业务组合的信号，表示将处置部分“干扰主业”的资产，以转向“高效、敏捷并优先考虑增长”的组织架构。此次出售蓝瓶咖啡门店业务，被视为其退出实体零售门店运营、专注核心零售产品战略的一部分。

根据瑞幸咖啡2025年财报，公司全年总净收入达492.88亿元，门店总数突破3.1万家，规模位居中国咖啡连锁首位。然而，在外卖大战及价格战背景下，瑞幸2025年配送费用同比上涨143.8%至69亿元，净利润承受明显压力。