中东冲突蔓延，全球股票市场承压！三桶油两连板后大幅回调，油气ETF汇添富(159309)跌超8%，资金逆势涌入超9亿元！油价、油运后市怎么看？

3月4日，受地缘冲突影响，全球股票市场多数承压，沪指跌近1%，A股油气板块高开回落。截至9:55，油气ETF汇添富（159309）探底回升，一度触及跌停，当前跌超8%，成交额激增，资金逆势涌入超9亿元，昨日大举吸金超8亿元，近5日累计吸金超12亿元！

油气ETF汇添富（159309）标的指数成分股涨跌不一，多数回落，洲际油气涨停，招商南油跌停，三桶油两连板后回调，中国石油跌超4%，中国石化跌超6%，中国海油跌超4.58%，杰瑞股份、招商轮船等回调。

截至9:50，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面上，中东冲突持续蔓延。

美国高层的发言推动新一轮股票抛售潮，能源价格持续攀升，重新点燃市场通胀担忧。昨夜美油主力合约收涨5.01%，报74.8美元/桶；布油主力合约涨5.34%，报81.89美元/桶。

摩根大通表示，霍尔木兹海峡的石油流动面临严重风险。如果冲突持续超过三周，布伦特原油价格可能会被推高至每桶100-120美元。

【中东地缘紧张局势加剧，油价或迎来阶段性上涨】

华泰证券指出，26年2月以来，中东地缘紧张局势蔓延，俄罗斯、委内瑞拉等受制裁影响出口受限，叠加美国寒潮天气扰动产量，2月27日WTI/Brent期货价格收于67.02/72.48美元/桶，较1月末上涨2.8%/2.5%。地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹，美以对伊发动联合军事行动下，霍尔木兹海峡短期运输受阻风险或显著提升，叠加旺季需求回升及全球性储备性累库，预计26年Brent原油均价为70美元/桶。长期而言，考虑主要产油国边际成本及“利重于量”诉求，油价中枢存60美元/桶底部支撑。具备增产降本能力及天然气业务增量的能源龙头或将显现配置机遇；油价筑底后库存损失减少，炼化有望迎来底部景气反转。（来源于华泰证券20260304《地缘局势或带动油价阶段性上涨》）

【油轮运价机制迎重塑，地缘事件强化周期动能】

中信证券表示，地缘影响成为油运周期运价和估值的主导因素，海外船东驱动集中度提升，正重塑油轮运价的形成机制，2026年3月1日当周VLCC一年期租金已突破10万美元/天，TD3C即期运价接近20万美元/天的历史高点。中信证券在2026年2月23日《招商轮船（601872.SH）深度跟踪报告之三—再论油运周期爆发力，地缘催化下多重共振》中分析“海外船东加大运力控制，集中度提升有望重构定价机制”，Sinokor、MSC、Trafigura组成的类联盟，包含船东和最大贸易商等，通过购买二手船舶+期租运力锁定的VLCC运力扩张，或已控制超全球1/4的VLCC运力，形成历史上VLCC最大运力池。一方面行业供给端由分散市场向“准联盟化”结构演变，船东议价能力明显增强；另一方面即使不考虑MSC等其他资金来源，船队的租金盈余使得联盟进一步扩张VLCC运力的能力增强，集中度有望进一步提升。地缘因素主导背景下，伊朗地缘冲突强化油运周期动能，2026年油轮龙头利润有望创新高。（来源于中信证券20260303《油轮运价机制迎重塑，地缘事件强化周期动能》）

地缘震荡，资源为王！以自身发展确定性应对外部不确定性，油气板块长期配置价值突出。

【油气基金怎么选？】

当前市场上的油气基金主要分为三大类：原油商品类（QDII-LOF）、海外油气股票类（QDII股票）以及国内油气股票类（A股ETF）。

中信建投研报指出，相比于原油商品类基金（QDII-LOF）、海外油气股票类基金（QDII股票），跟踪A股油气指数的油气ETF汇添富（159309），底层资产深度绑定“三桶油”及油服龙头，兼具高股息红利与能源防御属性。其优势在于费率较低，且无跨境摩擦成本。流动性方面，不受外汇额度限制，开放申赎。与海外基金的高溢价相反，国内ETF普遍处于折价状态，主要风险来源于A股市场风险。（来源于中信建投20260203《油气基金投资指南》）

【油气ETF怎么选？】

具体到国内油气股票类指数基金也众多，其中油气ETF汇添富（159309）具备以下优势：

（1）主题界定更聚焦：仅包括油气开采、油气设备、炼制加工、运输及销售环节，高度集中于具备优质储量、低成本优势和稳定分红能力的油气巨头。

（2）样本数量更精简：虽然编制方案规定最多选50只，但目前样本数量仅44只，宁缺毋滥保证纯粹。相比同类指数，前十大成分股全为油气龙头股，纯度更高！

截至20251231，成分股仅作展示使用，不构成投资建议。

（3）指数更具弹性、表现更优：得益于中证油气资源指数纯正的编制方案，该指数最近六个月、一年、三年的累计收益在同类指数中领先。

截至20260227，标的指数过往业绩不代表未来收益

油气ETF汇添富（159309）聚焦油气产业链上下游，主题界定最聚焦，一键布局国家重要支柱产业，囊括资源、红利、中特估等多条投资主线。其标的指数也更具弹性，短中长期表现均更优！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金均属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。油气ETF汇添富（159309）标的指数近5年（2021-2025年）业绩分别为19.54%、-2.93%、8.07%、6.10%、14.88%，标的指数过往业绩不代表未来收益。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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