成交额超1000万元，国债ETF5至10年(511020)兼具收益性和配置价值

国联民生证券固收徐亮团队研究认为，平安5-10年期国债活跃券ETF（511020.OF）兼具收益性和配置价值，在当前市场环境下优势凸显。

平安5-10年期国债活跃券ETF（511020.OF，以下简称”活跃国债ETF”），由王郧、白圭尧两位基金经理共同管理，是市场上首只跟踪“国债活跃券指数”的Smart-Beta ETF，是目前市场上唯一成分券为活跃券的国债ETF。

活跃国债ETF跟踪的指数为中证5-10年期国债活跃券指数，该指数从沪深交易所或银行间市场上市的记账式附息国债中，选取的样本券采用非市值加权计算。具体从指标数值上看，中证5-10年期国债活跃券指数的久期大多时间在6.5左右，当前指数久期为6.6处于较高的历史分位数水平。

目前市场上多数国债ETF使用中证估值方式，而活跃国债ETF（511020.OF）采用中债估值，更加贴近市场的真实成交情况，估值方式更加公允化。

在一级市场参与债券ETF申购的投资者可能会遇到"补券"环节，补券价格的高低直接关系到其投资者最终的申购成本，管理人补券能力直接影响到投资者的“多退少补”操作。相较于其他同类产品，该活跃国债ETF（511020.OF）管理人具备银行间账户资质，遇到补券时可以在银行间补券后通过转托管到交易所，实现T+1补券，提高补券效率，补券成本的偏离幅度相对可控。

截至2026年3月3日 15:00，中证5-10年期国债活跃券指数(净价)(H21018)盘中震荡。国债ETF5至10年(511020)多空胶着，最新报价116.23元。

流动性方面，国债ETF5至10年盘中换手2.12%，成交1957.44万元。拉长时间看，截至3月3日，国债ETF5至10年近1年日均成交6.04亿元。

回撤方面，截至2026年3月3日，国债ETF5至10年今年以来最大回撤0.22%，相对基准回撤0.08%。

费率方面，国债ETF5至10年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。

跟踪精度方面，截至2026年3月3日，国债ETF5至10年近1月跟踪误差为0.013%。

国债ETF5至10年紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数(净价)，中证5-10年期国债活跃券指数从沪深交易所或银行间市场上市的记账式附息国债中,选取发行期限为5年、7年和10年的债券作为指数样本券,采用非市值加权计算,以反映上述三个期限国债活跃券的整体表现。

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