伊朗战争扰乱霍尔木兹海峡，欧洲基准柴油期货两日内暴涨34%

全球柴油市场正承受战争冲击带来的剧烈压力。

3月3日周二，欧洲基准柴油期货结算价为1009美元/吨，为2023年以来最高现货价格。两日内暴涨34%，创历史最大涨幅。

美国柴油期货周二盘中涨幅高达16%，触及每加仑3.37美元，同样为2023年9月以来最高。零售均价则回升至2024年5月以来的最高水平。与此同时，原油至西北欧的石油产品运费跳升至2024年以来最高。

随着伊朗战事向中东更广泛地区蔓延，全球柴油价格飙升至多年高点，市场供应本已偏紧，此番地缘冲击进一步加剧了燃料危机。

柴油价格的剧烈反应，将直接推升全球物流与运输成本，成为新的通胀压力来源。对于正面临年中期选举压力的美国总统特朗普及共和党而言，汽柴油价格的同步走高构成新的政治风险。

霍尔木兹海峡受阻，供应链承压

柴油价格对本轮中东冲突反应尤为敏感，核心原因在于霍尔木兹海峡是周边炼厂生产柴油的关键外输通道。

战事升级导致大量燃油无法正常过境，令本已紧张的全球市场雪上加霜。美国东海岸在经历异常寒冷的冬季后库存水平已处于低位，全球供需缺口因此进一步扩大。

能源咨询机构Rystad Energy大宗商品市场副总裁Janiv Shah表示，亚洲炼厂此前从波斯湾采购原油、向欧洲输送柴油的运输路线"目前面临严重风险"，并补充道"波斯湾直接输往欧洲的货量同样岌岌可危"。

据彭博报道，部分亚洲炼厂已在考虑降低开工率以应对运输瓶颈，此举将进一步压缩供应链弹性。

裂解价差扩至两年最高，柴油升水大幅跑赢原油

柴油涨势已明显超越国际原油的整体反弹节奏。

据彭博数据显示，周二早盘欧洲柴油期货对原油的升水（即裂解价差）一度突破每桶40美元，创逾两年最宽纪录；美国及亚洲市场的柴油裂解价差亦同步大幅走阔。

欧洲此前为减少对俄罗斯柴油的依赖、转而大幅提升中东进口占比，这使其在此次供应中断中格外脆弱。

柴油亦广泛用于欧洲乘用车，需求刚性较高，进一步放大了价格冲击。

航空燃油、石脑油同步大涨，石油产品全线承压

此轮价格冲击并不局限于柴油。

数据显示，西北欧航空燃油对原油的裂解价差已飙升至每桶60美元以上，为2022年以来最高水平。

据Vortexa数据，欧盟从波斯湾进口的货物中，航空燃油的占比高于柴油，供应中断对欧盟整体进口的冲击因而相对更为集中。

石脑油市场同样不平静。彭博数据显示，东亚与西北欧之间的石脑油价差已刷新2023年初有数据记录以来的历史高点。

去年经由霍尔木兹海峡出口的石脑油日均超过100万桶，其中大部分流向东亚，因此，任何供应中断都将支撑该地区的价格。