上海
关税冲击与通胀走势，正成为美联储下一步行动的关键变量。纽约联储主席约翰·威廉姆斯周二表示，若通胀在关税影响逐步消退后继续回落，美联储将有理由进一步降息。
威廉姆斯预计，关税将在今年上半年对消费价格产生额外压力，此后通胀率将在2026年底降至2.5%，并于2027年回落至2%的目标水平。他强调，鉴于通胀预期锚定良好且缺乏第二轮效应，关税主要带来一次性价格冲击，峰值影响将于今年晚些时候过去。
劳动力市场方面，威廉姆斯指出近期出现“令人鼓舞的稳定信号”，在“稳健”经济增长支撑下，今明两年失业率预计将延续小幅回落趋势。他预计今年经济增速约为2.5%。
关税冲击被视为“瞬时效应”
纽约联储主席威廉姆斯在为华盛顿一场活动准备的演讲稿中，明确表达了条件式降息立场。他表示：
“如果通胀按照我预期的方向发展，最终将有理由进一步下调联邦基金利率，以防止货币政策在无意间变得更加限制性。”
针对关税对物价的影响，威廉姆斯将其定性为“一次性冲击”。他指出，由于尚未出现第二轮通胀效应，且长期通胀预期保持稳定，关税主要带来暂时性价格波动，其峰值影响预计将在“今年晚些时候”消退。
不过他也坦言，关税的全面影响尚未完全显现，美联储实现2%通胀目标的进程已“暂时停滞”。
劳动力市场呈现“低招聘、低裁员”格局
纽约联储主席威廉姆斯将当前就业市场描述为“异常的低招聘、低裁员”状态，整体格局趋于静态。他指出，家庭调查显示出悲观情绪，为政策制定者提供了需要持续关注的“警示信号”。
据彭博社报道，美联储官员正逐步形成共识：1月就业回暖与失业率回落，是劳动力市场趋于稳定的佐证，多数官员认为需等待通胀进一步向2%目标靠拢后再采取行动。不过，也有少数官员担忧就业的广泛创造仍显不足，认为这一情况仍需通过进一步降息来改善。
综合来看，威廉姆斯的表态折射出美联储当前的审慎基调：在关税不确定性尚存、通胀进程暂时停滞的背景下，任何政策调整均需以数据为依据。
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