曹操出行并购耀出行运营主体，梅赛德斯在华移动出行资产重整

在网约车行业全面进入“智驾运营”与“高端细分化”深度博弈的2026年开年，曹操出行（杭州优行）正通过一笔极具战略导向的收并购，将其在高品质专车市场的版图进行最后一块拼图的闭环。

天眼查工商信息显示，近日，蔚星科技有限公司发生重大工商变更。原持股50%的两大股东——浙江济底科技有限公司（吉利系）与 Mercedes-Benz Mobility Services GmbH（梅赛德斯-奔驰移动服务）正式退出。新增曹操出行关联公司杭州优行科技有限公司为全资股东。随之而来的还有核心管理层的换届，杨广卸任法定代表人，由曹操出行高管臧珂接任。

这种 2.25 亿元现金对价、7 亿注册资本实体的所有权交替，核心归因于曹操出行在冲击港股上市背景下，针对其“耀出行”品牌运营权的实质性收编，标志着梅赛德斯-奔驰在华移动出行重资产业务向吉利生态的深度归集。

1. 核心归因：从“合资运营”向“全资掌控”的上市合规闭环

行业内有个心照不宣的共识：2026 年是头部出行平台冲刺资本市场的最后窗口。

• 理顺报表与关联交易： 此前蔚星科技（耀出行主体）由吉利与奔驰各持 50% 股份。曹操出行公告显示，此次以 2.25 亿元现金总对价完成收购。深层逻辑归因在于曹操出行需要将这一高毛利的“高端出行”资产彻底并表。通过全资持股，曹操出行不仅解决了此前合资模式下的决策链路冗长问题，更通过对这 7 亿注册资本实体的审计透明化，为港股 IPO 扫清了最后的关联交易障碍。
• 奔驰的战略回撤： 奔驰的退出并非放弃中国市场，而是基于其 2026 全球“核心豪华”战略的财务优化。将重资产的租赁运营交给专业的出行平台（曹操），自己则退居幕后提供车辆供应与技术授权，是跨国车企在 2026 年存量市场竞争中的通用选择。

2. 拒绝共识：并非简单的“股权倒手”，而是 Robotaxi 时代的资产占位

深度视角： 许多人认为这只是吉利内部的左右手互换，但深层归因在于高端运力在无人驾驶（Robotaxi）时代的稀缺性。
在 2026 年 2 月最新的行业扫描中，网约车平台已开始从“司机竞争”转向“标准化车队竞争”。

1. 7 亿注册资本的牌照护城河： 蔚星科技的经营范围涵盖了小微型客车租赁经营服务。在 2026 年这个节点，全国多地对新增网约车租赁牌照的审批已处于半锁定状态。曹操出行通过收购，实际上是获取了耀出行名下庞大的高端车辆牌照资源。
2. 资产运维的协同： 经营范围中的“计算机及办公设备维修”折射出其具备独立的后端系统运维能力。曹操出行收编蔚星，本质上是为其自研的“曹操 60”等定制车型以及未来接入的智驾车队，预留一个具备梅赛德斯级别服务标准的运营母港。

3. 深层归因：针对 2026 “高端专车”存量市场的防御性围猎

2026 年 2 月最新的市场数据报告显示，在网约车整体订单增速放缓的背景下，客单价 50 元以上的高端需求依然保持了 15% 的韧性增长。

• 臧珂的职能： 作为臧珂挂帅后的首要任务，是实现曹操出行主 App 与耀出行运力的深度打通。100% 控股后，曹操出行可以更从容地在上海、杭州等核心城市进行“全场景渗透”，将奔驰的品牌光环直接转化为曹操出行的平台忠诚度。
• 现金流的博弈： 2.25 亿的成交价相较于 7 亿的注册资本，折射出这笔交易中包含了大量的资产重估与债务置换。这种基于天眼查透视出的资本运作，预示着曹操出行正试图利用这一优质资产的入局，向资本市场讲一个关于“高溢价、长LTV（用户生命周期价值）”的盈利新故事。

这种股权由合转专、管理权归集、业务场景深度融合的态势，折射出 2026 年中国出行巨头的共同选择：当流量红利消失，唯有掌握了最核心的运力资产与服务标准，才能在万亿级的“大出行”淘汰赛中守住那份独属于王者的溢价。

7 亿的注册资本背后，是曹操出行在西子湖畔开启的又一次资本跨越。当臧珂的名字签在蔚星科技的工商执照上，这份收并购背后的信号已然清晰：在未来的智行战场上，曹操不仅要做大众出行的普惠者，更要用这 100% 的掌控权，去定义属于大航海时代的“德系品质”中国出行标准。