美联储主席提名人沃什拟推进近7万亿资产负债表缩表 沃勒斥相关想法愚蠢低效

凯文·沃什作为美联储主席提名人，计划推动美联储资产负债表缩减工作，这一计划遭遇内部明显阻力，美联储理事沃勒公开对相关理念提出批评。

沃什多次表示，美联储当前近7万亿美元的资产负债表涉足国会权力领域，历次量化宽松中的大规模债券购买行为扭曲金融市场。据知情人士信息，沃什不会贸然推进缩表，将先与银行业及公众就缩表潜在影响展开广泛讨论，且不会推动资产负债表规模回到2008年金融危机之前的水平，行动前将要求开展内部研究并召开学术会议。若参议院在5月确认其接替鲍威尔担任美联储主席，缩表议题将成为央行内部核心讨论内容。

美联储多名高层官员认为，进一步缩表可能引发货币市场动荡，影响决策者对短期利率的管控能力。沃勒上周在华盛顿一场经济会议上表示：“你不会希望银行每天晚上都在沙发垫缝里找钱，这极其低效且愚蠢。”

过去三年，美联储通过量化紧缩计划将资产负债表从9万亿美元缩减至6.6万亿美元，但规模仍高于新冠疫情前水平。联邦公开市场委员会去年12月暂停量化紧缩，原因是融资市场出现压力信号，官员判断当时已接近从金融系统抽走过多现金的临界点。目前银行储备处于“充足”而非“过剩”状态，美联储官员指出，随着银行储备意愿随美国经济增长同步提升，今年资产负债表可能再次扩张，以维持储备充足水平。

当前美联储采用2019年确立的“充足”储备体系，即通过向银行支付利息鼓励储备留存的“地板体系”，这与沃什2006年担任理事时的“稀缺”储备机制存在明显差异。沃勒周二批评回归稀缺储备体系的想法，称：“经济学的目标是减少稀缺性——这总能提高福利——而不是制造更多的稀缺性。稀缺性不是经济学的目标。从来都不是，也不应该是。”

卡托研究所前高级研究员George Selgin表示：“如果你真的想缩表，就必须摆脱那种倾向于导致其持续增长的操作系统，也就是所谓的‘地板体系’。”目前美联储理事会仅理事鲍曼支持回归稀缺储备体系。熟悉沃什想法的人士透露，沃什认可2008年危机暴露的银行间市场过度担责风险，提倡第三种资产负债表管理模式。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君