中东局势升级，油气ETF机会风险有别

2月28日（周六），美以联合发动代号为“史诗怒火”（Operation Epic Fury）的大规模军事行动，对伊朗境内的核心安全体系进行打击。3月1日（周日），伊朗媒体证实伊朗最高领袖哈梅内伊在官邸遇难。中东局势升级。

3月2日，A股能源与避险板块上演极端行情。

东方财富Choice数据显示，申万石油石化指数当日涨幅7.95%，成交金额615亿元，是过去一年日均成交金额（134亿元）的3.59倍，是过去三年日均成交金额（103亿元）的4.97倍。

上述指数47只成分股中，有21只涨停，其中包括中国石油（601857）、中国石化（600028）及中国海油（600938），为历史首次。申万煤炭及申万有色金属指数当日涨幅分别为3.77%及3.17%，成交金额分别是过去一年日均成交金额的2.43倍和1.92倍，是过去三年日均成交金额的3.04倍和4.28倍。

油气ETF的市场表现更为惊人。

当日，10只油气ETF皆涨停，并产生不同程度的溢价，其中2只QDII-ETF即富国标普油气ETF（513350）和嘉实标普油气ETF（159518）的溢价率分别为14.01%和9.84%，其余8只ETF的溢价率在0.85%至2.46%。

当日晚间，上述2只QDII-ETF分别发布了《溢价风险提示公告》，表示若3月3日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，将有权采取向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以向市场警示风险。

不同于嘉实标普油气ETF，富国标普油气ETF还表示，为保护投资者的利益，将于3月3日开市起至当日10时30分停牌。

上述2只QDII-油气ETF的溢价率之所以与其余8只油气ETF不同，既有底层资产上的差异，亦有交易要素上的不同。

底层资产上，富国标普油气ETF和嘉实标普油气ETF跟踪的是标普油气指数（S&P Oil & Gas Exploration & Production Select Industry），其成分股包括埃克斯美孚、雪佛龙、康菲石油、西方石油、瓦莱罗能源等50只成分股。3月2日，该指数涨幅6.78%，上述几只成分股涨幅分别为1.13%、1.52%、4.21%、2.13%和5.02%。

其余8只油气ETF主要跟踪3种指数。其中，富国石油ETF（159148）、鹏华石油ETF（159697）、景顺长城石油天然气ETF（159588）等3只跟踪国证油气指数（399439），国泰石油ETF（561360）、华泰柏瑞油气ETF（561570）跟踪油气产业指数（H30198），汇添富油气ETF（159309）、博时油气ETF（561760）跟踪油气资源指数（931248）。

上述3种指数的成分股分别有50只、60只、44只，截至3月2日，其流通市值分别为3.77万亿元、4.36万亿元及3.60万亿元，PE（TTM）分别为17.12倍、18.43倍和17.40倍，当日涨幅分别为8.30%、7.63%和9.18%。

至于交易上的区别，上述2只QDII-油气ETF因为有QDII额度限制，因此其供需、申赎及套利机制与其余8只油气ETF存在显著差异。

从市值上看，截至3月2日，富国标普油气ETF和嘉实标普油气ETF的市值分别为8.17亿元和170.96亿元，其余8只油气ETF中，市值最小的是银华油气ETF，为1.47亿元，市值最大的是国泰石油ETF，为675.69亿元，富国石油ETF、汇添富油气ETF、华泰柏瑞油气ETF、鹏华石油ETF、景顺长城石油天然气ETF、博时油气ETF分别为5.78亿元、135.38亿元、2.47亿元、291.37亿元、125.89亿元、5.08亿元。