智通港股早知道 | 油价飙升重燃通胀忧虑 全球央行降息预期全线降温

【今日头条】

油价飙升重燃通胀忧虑全球央行降息预期全线降温

由于中东战争推高油价并引发通胀担忧，货币市场周一削减了对美国、英国和欧元区降息的押注。根据与政策会议日期挂钩的掉期交易显示，美联储在2026年降息三次的可能性已从上周的近50%降至20%。交易员不再预期英国央行今年会进行三次降息，并将3月份降息的概率从80%以上下调至60%。他们还将欧洲央行今年降息的概率减半，仅定价了5个基点的降息空间。对货币政策变动最为敏感的美国、英国和德国两年期收益率的涨幅超过了长期限收益率。这反映出在布伦特原油价格创下四年来最大涨幅的推动下，通胀指标大幅跳升。

纽文投资全球投资策略师兼宏观信贷主管Laura Cooper表示：“油价的持续上涨将对全球经济和通胀路径产生重大的溢价效应。更为持久的能源脉冲可能会使去通胀进程复杂化，并推迟进一步的降息。”

【大势展望】

隔夜美股涨跌不一 油气股普涨

隔夜美股截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌73.14点，收于48904.78点，跌幅为0.15%；标准普尔500种股票指数上涨2.74点，收于6881.62点，涨幅为0.04%；纳斯达克综合指数上涨80.65点，收于22748.86点，涨幅为0.36%。大型科技股多数上涨，英伟达涨约3%，微软涨超1%，油气股普涨，康菲石油涨超4%，EOG能源涨超3%，西方石油涨超2%。美股加密货币概念股走高，Figure涨超17%，Circle涨超15%，Strategy涨超6%。

中概股龙头指数收跌0.95%。成分股中，AHG跌超8%，玉柴国际跌超6%，恒生指数ADR上涨，按比例计算，收报26118.36点，较香港收市升58.51点或0.22%。

国际油价03月02日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约上涨4.01美元，收于每桶71.03美元，涨幅为5.98%。COMEX黄金期货当月连续合约上涨88.00美元，涨幅1.68%，报5335.9美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约下跌3.68美元，跌幅3.95%，报89.61美元/盎司。

【热点前瞻】

船只大量滞留波斯湾 中东单柜运费飙升至6000美金出货要承担风险

美以突袭伊朗，已导致中东供应链出现短暂停滞。3月2日下午，记者从上海一家航运服务企业了解到，目前大量船只停留在波斯湾霍尔木兹海峡附近无法进出。紧张局势下，大多船公司已宣布暂时停接中东货，部分宣布大幅调涨运价应对。据介绍，目前每大柜集装箱运费，已上涨至6000美金左右。涉及集运板块。

中远海运集运：密切关注中东地区局势发展 正在评估所有在船货物后续处置方案

中远海运集运发布关于中东地区局势更新的服务提示称，鉴于当前中东地区安全形势的持续演变，以及霍尔木兹海峡海上交通所面临的限制，中远海运集运正密切关注该地区的局势发展，并与相关当局及安全机构保持紧密沟通。为确保所有运营的安全性，针对现阶段船舶和货物的情况做如下提示：已进入波斯湾内的船舶，在安全的前提下，完成原定港口靠泊和作业后，在安全水域滞航或锚泊。前往波斯湾方向的船舶，公司已通知相关船舶注意航行安全，采取或减速航行，或前往安全水域，或指定庇护锚地等待进一步通知。公司正在评估所有在船货物后续处置方案，将严格遵循公司提单条款与条件中的相关规定。

石脑油裂解价差（Naphtha Cracking Margin）飙升至四年新高

周一，由于对霍尔木兹海峡供应的担忧，亚洲石脑油裂解价差飙升至每吨较布伦特原油高出134.30美元，创四年新高。石脑油裂解价差（Naphtha Cracking Margin）飙升至四年新高，意味着炼油厂将石脑油转化为乙烯、丙烯等化工品的利润空间大幅扩大。这通常发生在原油供应担忧（如霍尔木兹海峡局势）导致原料成本波动，而下游化工品价格坚挺或涨幅更大的时候。这一消息直接利好拥有大型炼化一体化产能、乙烯/丙烯产能以及石脑油加工能力的港股上市公司。

中东局势持续紧张 全球或面临每日1500万桶原油供应缺口

分析人士对CNBC表示，霍尔木兹海峡已经进入了一种事实上的关闭状态。分析指出，霍尔木兹海峡每天承载大约2000万桶原油运输，占到全球供应量的大约20%。虽然中东海湾国家还可以动用陆上通道，将部分原油绕开海峡出口，但预计能绕开的量大约只有每天400万到500万桶，也就是说，一旦海峡受阻，全球市场仍可能面临每日高达1500万桶的供应缺口。此外，针对当地时间周日，石油输出国组织欧佩克宣布的增产措施，分析人士指出增产量仍是杯水车薪。如果当前局势持续，分析人士指出，国际油价可能会飙升到三位数的水平。

千问将发布AI眼镜、耳机、指环，巨头抢占AI新入口

过去的一个月，当千问用“一句话下单”带来2亿订单之后，阿里还希望将这套玩法走出手机屏幕，下放到更多形态的硬件上。从阿里内部人士处获悉，阿里旗下个人AI助手“千问”将进入AI硬件领域，其在2026年规划的硬件形态包括AI眼镜、AI耳机、AI指环，将面向全球市场发售。其中，千问AI眼镜将在即将在2026年世界移动通信大会上发布，将在3月2日开启预约。为了进一步丰富这些终端硬件的使用体验，据“智能涌现”了解，千问APP上的点外卖、打车等功能，都将会无缝迁移到未来众多终端设备中。

中欧航线票价暴涨，上海飞巴黎飙升5倍

记者查询OTA发现，中欧航线票价暴涨。以上海-巴黎为例，3月4日直飞航线的经济舱机票已售罄，3月5日的直飞航线经济舱机票已涨到30248元，平时5000元左右。本周上海-巴黎直飞航线最便宜的经济舱票价都在16000元以上。随着中东两家国际航司暂停所有航线运营，以及国内航司取消中东航班，此前大量通过阿联酋航空和卡塔尔航空中转飞欧洲的旅客，选择直飞航线飞行，带来中欧航线需求大增。

雅迪（01585）越南智能制造工厂一期项目竣工，投资额超1亿美元

雅迪3月1日宣布，其位于越南北宁省新兴工业区的智能制造工厂一期项目正式竣工，一期投资额超1亿美元。该工厂初期设计产能为每年100万辆，计划后续阶段逐步提升至每年200万辆。一期工程预计将创造约800至1000个本地就业岗位，二期工程完成后，员工人数将增至3000人。

MINIMAX-WP（00100）：M2系列文本模型在2026年2月的平均单日token消耗量已增长至2025年12月的超过6倍

MINIMAX-WP公告，开放平台及其他基于AI的企业服务的收入由2024年的870万美元增加197.8%至2025年的2600万美元，主要是由于付费客户数量显著增加。

编程方面，M2.5在SWE-BenchVerified测试中刷新行业纪录，同时比上一代M2.1效率提升37%。M2系列文本模型在2026年2月的平均单日token消耗量已增长至2025年12月的超过6倍，其中来自编程套餐的token消耗量增长超过10倍。

截至2025年12月31日，MiniMax累计服务超过200个国家及地区的逾2.36亿名用户，以及来自超过100个国家及地区的21.4万企业客户以及开发者。

【个股点晴】

涂鸦智能-W(02391)：2025年净利润5789万美元，同比增长1058.5%

涂鸦智能-W(02391)发布公告，2025年第四季度，总收入为8450万美元，同比增长约3.0%;整体毛利率为47.6%，同比下降0.2个百分点;净利润为1930万美元(2024年第四季度：980万美元)。

2025年全年，总收入为3.218亿美元，同比增长约7.8%;整体毛利率上升至48.2%，同比上升0.8个百分点;净利润为5789万美元，同比增长1058.5%。截至年末，公司资产负债表保持稳健，现金及流动投资超过10亿美元，且无计息债务。将于2026年4月15日派发特别股息每股0.0605美元。

截至2025年末，平台注册AI+IoT开发者数量达到180.0万，同比增长37%。基于 Tuya平台累计开发的AI Agent数量已达约16,000个。AI能力在终端产品中的渗透率持续提升，商业化落地节奏稳步推进，AI正从单一功能叠加，逐步转化为可复制的AI应用与持续性收入来源，推动平台价值向更高质量的结构升级。