中东局势升级后首个交易日，黄金原油大涨后市场波动或明显加大

3月2日，美以联合对伊朗发动军事打击后的首个交易日，全球大宗商品市场迎来剧烈波动，国际原油价格大幅飙升，现货黄金价格刷新阶段性高位。

当日国内相关期货主力合约价格也出现大面积上涨，截至收盘，集运欧线、燃油、低硫燃料油、上海原油、甲醇、纯苯、丙烯、聚丙烯、液化石油气、乙二醇均触及涨停，沪银涨超9%。

国际原油价格大涨后有所回落

受中东局势持续升级影响，3月2日开盘，国际油品期货集体迎来高开行情，布伦特和WTI原油价格开盘分别跳涨13%和12%，日内最高分别站上82美元/桶和75美元/桶，为2025年7月30日以来高点，后续有所回落但仍有8%左右涨幅。受此影响，国内原油主力合约开盘即涨停，虽然盘中一度打开涨停板，但后续再次封住涨停，并带动油化工品种悉数上涨。

银河期货高级研究员赵若晨在接受新京报贝壳财经记者采访时表示，3月2日，国际油价大幅上涨的主要驱动仍然在于中东地区地缘冲突的升级。伊朗宣布封锁占全球石油贸易的20%以上的霍尔木兹海峡后，由于油轮交运受阻，保险费用飙升，导致短期供应短缺和市场恐慌的情况出现。

3月1日，OPEC+宣布从4月起增加原油产量20.6万桶/日，高于市场预期的13.7万桶/日。赵若晨指出，该决定旨在缓解当前冲突引发的供应中断和价格上涨，沙特已提前增加出口约50万桶/日以应对短期的供应短缺。增产可能在短期内抑制油价进一步上涨，但效果有限，因为冲突已导致实际供应减少数百万桶/日。OPEC+增产有助于稳定市场，但若冲突持续，并不足以完全抵消损失量。

对于国际油价的后期走势，赵若晨认为不确定性极大。她指出，近年来高波动率也是原油价格走势的特征。短期来看，主要关注地缘冲突的发展情况，若地缘局势缓和，国际油价会快速回吐地缘溢价。长期来看，由于全球供应过剩目前无法证伪、OPEC增产确定、全球库存高企以及需求放缓，虽然有地缘风险支撑价格，但基本面偏弱将压制油价上方空间，除非出现持续的重大中断。

南华期货能源化工分析师凌川惠对记者表示，对原油最直接的影响仍然是霍尔木兹海峡的通行安全问题。如果霍尔木兹海峡无法通航，再加上中东其他产油国的被动性减产，极端情况下全球原油短时间内将面临约1000万桶/日的供给缩量，或将直接扭转原油未来一段时间的供需平衡，因此目前原油短期的决定因素全部集中于中东地缘局势上。

黄金作为“避险资产”受到提振

受中东地缘局势骤然升温影响，3月2日，黄金价格大幅攀升，伦敦金开盘上穿5350美元/盎司，较前一交易日收盘价上涨1.3%；午后价格站上5400美元/盎司，日内涨超2%。

多数市场人士指出，从以往的历史来看，地缘政治冲突的加剧会对贵金属价格形成短期向上的驱动，短期贵金属价格可能会脉冲式上涨，而后重回其运行趋势。中长期来看，在地缘政治风险频繁发生以及美元信用持续弱化的格局下，贵金属的长牛的基调依然坚实。

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹告诉记者，周一国内黄金期货跳空高开，伦敦金亦站上5400美元/盎司关口，主要受周末美以伊地缘冲突推升市场避险情绪影响，瑞郎及美债等避险资产同步受到资金追捧。

夏莹莹预计，短期金价仍将呈现高波动特征。从价格方向看，1月底以来金价已回调约20%，调整压力得到较好释放，短期预计易涨难跌，但需警惕地缘风险或美联储降息预期降温带来的阶段性调整风险。中长期维持金价看涨观点。

信达期货研究所所长助理戴朝盛团队指出，展望后市，市场将进入信息密集释放和情绪剧烈波动的阶段，金价大概率仍有惯性上冲空间，盘中波动幅度将显著放大。但需要注意的是，当前定价已部分反映极端情景，一旦冲突从爆发期进入阶段博弈期，避险溢价存在快速回吐的风险。整体上，短期金价偏强但不稳定，高位震荡与剧烈波动将成为主基调；中期来看，地缘与货币属性支撑仍在，但节奏将更多取决于冲突演化路径及宏观数据验证。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 柳宝庆