平安、泰康等多家险企重仓康养医疗，如何重构“医康养”生态？

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在人口老龄化加速、健康中国战略深化与保险行业转型三重驱动下，康养医疗已从保险业的“配套服务”升级为核心战略资产。

截至2025年末，保险资金通过直接或间接投资的方式，向医疗康养产业已注入超过4000亿元资金，其中养老社区、康复医院、综合医疗体等实体机构成为布局焦点。

其中，平安、泰康、太平、新华、前海人寿等险企，凭借资金、客户与牌照优势，走出差异化康养医院投资路径，重构“保险+医疗+康养”产业生态，开启保险业第二增长曲线。

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布局逻辑，险企为何重仓康养医疗？

中国银行保险资产管理业协会披露的数据显示，截至2025年末，保险资金通过直接或间接投资的方式，向医疗康养产业已注入超过4000亿元资金，其中养老社区、康复医院、综合医疗体等实体机构成为布局焦点。

康养医疗成为险资聚焦之地，并非单纯的产业扩张，而是政策、资金、客群、产业链四维共振的必然选择。

从政策端看，监管持续松绑险资投资康养医疗。

2020年，当时的银保监会发文明确支持保险资金投资养老、健康、康复等实体机构，允许险企通过股权、债权、产业基金等方式参与，同时将康养项目纳入保险资金另类投资优质资产范围。

从资金属性看，保险资金是康养医疗产业的“天然耐心资本”。

截至2025年末，保险资金运用余额超38万亿元。险资负债端的久期长达10-30年，与康养医院重投入、长周期、稳回报的特性高度匹配。

而且，传统金融资产收益率下行，而康养医疗具备抗周期、现金流稳定的优势，成为险资优化资产配置的核心抓手。

从客群与主业看，康养医疗是寿险转型的关键抓手。

澎湃新闻报道，目前中国60岁以上人口超3亿，失能、半失能老人超4000万。险企拥有海量高净值与老年客群，自建康养社区和医院可实现保险产品与医疗服务闭环，提升保单附加值、客户黏性与保费规模，破解寿险行业“产品同质化、竞争白热化”困境。

从产业链看，康养医疗打通“预防-诊疗-康复-养老”全链条。

险企通过布局康养医疗，可控制医疗成本、降低理赔率，同时延伸健康管理、护理服务、养老社区等业务，形成“支付方+服务方”双重身份，从事后理赔转向事前健康管理，重构商业价值。

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险企康养医疗布局全景，差异化路径与核心数据

2025年12月17日，第20届中国保险创新论坛上发布的《2025年度中国保险医康养产业研究报告》指出，保险正逐步由单一的风险补偿机制，演进为连接医疗、康复、养老及支付体系的核心枢纽，成为医康养产业体系中不可或缺的重要组成部分。

平安、泰康、太平、新华、前海人寿等险企，基于资源禀赋与战略定位，形成轻资产整合、重资产自营、央企旗舰、专科连锁模式，成为行业标杆。

中国平安：轻资产+顶级医疗整合，北大医疗构筑核心壁垒

平安放弃重资产扩张，选择“轻资产重服务、整合顶级医疗资源”路径，以北大医疗集团为核心，构建“综合医院+康复专科+健康管理”医疗矩阵。

投资布局上，据公司官网介绍，平安控股北大医疗集团，整合北京大学医学部资源，旗下拥有北大国际医院等6家综合医院、2家专科康复医院、14家健康管理中心，形成“健-医-康”全链条。

2025年11月，平安旗下首家自营三级康复专科医院，深圳北医康复医院开业，建筑面积3万㎡，床位301张，对标CARF国际认证，聚焦老年康复、神经康复、重症康复，对接平安臻颐年康养社区，实现“保险+康复+养老”闭环。

平安牵手北大医疗后，业绩比较亮眼。2026年1月22日，北大医疗集团党委书记、董事长朱友刚在第二届北大医疗集团开放日介绍，2025年北大医疗门急诊量突破320万人次，住院量同比增长13%，非医保收入增速35%。

泰康保险：重资产自营，“一个社区、一家医院”领跑行业

泰康是险企康养布局的先行者与重资产标杆，以泰康健投为平台，首创“保险+医养”模式，坚持“一个社区、一家医院”的标准化布局。

图源：公司官网

据泰康官网信息，截至2025年末，泰康在全国37城布局47个养老社区，规划养老单元6万个、床位9万张。

同时，配套运营17家康复医院,5大医学中心，累计医养投资超700亿元。

泰康康复医院均为社区配套二级专科，聚焦老年康复、术后康复，与2024年投入运营的深圳前海泰康医院（三级综合）形成转诊联动，服务在住居民超2万人。

康复医院优先服务社区居民，同时对外开放，实现“保险销售-社区入住-医疗康复”闭环。泰康创新“城市养联体”模式，以重资产社区为核心，轻资产输出辐射周边，覆盖机构、社区、居家全场景。

前海人寿：重资产运营，养老医疗协同

2025年10月，由前海人寿全资建立的三级综合医院，广州前海人寿医院一期正式落成并进入试运营阶段。

据每日新闻报道，医院总建筑面积47万平方米，设置40余个临床科室、84间门诊诊室、18个住院病区，规划病床1800张。

而在此之前，前海人寿已在深圳、广州、西安、南宁、成都、韶关、万宁等地规划建设7家三级综合医院、专科医院及6家综合养老服务机构。

中国太平：央企重资产旗舰，康复医院成康养核心配套

作为央企，太平采用“重资产自持自营+轻重结合”模式，以高端康养社区为载体，自建康复医院作为核心配套，打造央企医养标杆。

据太平官网介绍，太平在全国布局5大自持康养社区（上海梧桐人家、北京玉兰人家等），全部配套自建康复医院。

其中上海太平康复医院为集团全资旗舰，总投资10亿元，建筑面积8.8万㎡，规划床位900张，二级康复专科，兼具“预防保健、初级诊疗、康复医疗、慢病管理”等功能，同时对外开放，纳入上海医保定点。

模式实行社区与医院一体化管理，构建“社区医疗+三甲转诊+绿色通道”体系，依托央企品牌与医疗资源，聚焦高端客群。

截至2025年，太平自有+合作医养社区达76家，覆盖26省62市，康复医院成为社区核心竞争力。

新华保险：轻重结合，康复专科连锁+全国康养网络

新华采取“自建自营+合作整合”策略，以北京新华卓越康复医院为旗舰，打造康复专科连锁，同步搭建全国康养社区网络。

其中，新华全资建设的北京新华卓越康复医院，为二级康复专科，建筑面积1.1万㎡，床位100余张，聚焦神经康复、老年康复、中医康复，为医保定点机构，医院实现商保直付+医保结算双通道。

截至2025年，新华在37城布局53个康养社区，配套健管中心19家，形成“康复医院+康养社区+居家养老”三维体系。

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行业现实挑战，重资产、运营、人才三重瓶颈

尽管前景广阔，险企康养医疗仍面临投资、运营、人才等挑战，制约规模化扩张。

首先，重资产导致投入巨大。

泰康单社区+医院投资超20亿元，太平上海康复医院投资10亿元，重资产模式占用大量险资，投资回收期长达10-15年。部分中小险企因资金压力，被迫放缓重资产布局，转向轻资产合作。

其次，康养医院运营周期长，爬坡缓慢。康养医院新开业项目可能面临入住率低、品牌认知不足的问题。

此外，专业人才缺口巨大。

康复医师、老年护理、医院运营人才稀缺，人才成本持续上涨，成为运营最大痛点。险企缺乏医疗运营经验，管理团队跨界融合难度大。

险资重仓康养医疗，本质是保险业从“事后理赔的支付方”向“全周期健康管理的服务方”转型。

对于险企而言，康养医疗不是“副业”，而是穿越周期、锁定客群、重构价值的核心资产；对于行业而言，险资入局将加速康养医疗标准化、规模化、品质化，推动中国银发经济高质量发展。

未来，谁能平衡投资与运营、融合医疗与保险、覆盖高端与普惠，谁就能在万亿康养赛道占据先机，成为长寿时代的领跑者。

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