中国继续抛美债，不再救美元，美财长喊话：中美绝不能脱钩断链

从美国财政部的数据看，中国从2023年开始就逐步卖出美债，2023年持有量从年初的约8700亿美元降到年末的7700亿美元左右。进入2024年，这个趋势加速，年末持有降到7590亿美元。

2025年更明显，每个月都有小幅减持，到12月只剩6835亿美元，这是自2008年以来最低水平。为什么这么做？简单讲，美国债务负担太重了。2025年美国国债总额突破38万亿美元，相当于GDP的1.2倍多。

利息支出从2024年的9700亿美元涨到2025年的1.2万亿美元，这笔钱比国防开支还高。借钱的人信用如果出问题，债权人自然会担心。

国际评级机构已经多次下调美国信用展望，这让美债的吸引力打折。中国作为第三大持有者，选择减持是为了保护自身资产安全。

除了信用问题，还有地缘政治因素。2022年俄乌冲突后，美国冻结俄罗斯3000亿美元海外资产，这件事让很多发展中国家警醒。把钱放在别人手里，随时可能被没收。

中国看到这点，就开始调整策略。减持美债的资金部分转向黄金储备。2023年中国黄金储备从年初的约2000吨增到年末的约2200吨。

2024年继续加码，到年末约2260吨。2025年更猛，1月到12月增加到2308吨。这不是随便买买，黄金是硬资产，不会像美元那样被操控。

北京的思路是，用黄金来对冲风险，提升人民币国际地位。其他发展中国家也借了中国的一些资金，用人民币结算贸易，这慢慢削弱美元霸权。

不光中国，其他国家也在调整美债持有。印度从2024年的2340亿美元降到2025年的约1900亿美元，减持了20%。巴西从2290亿美元降到1700亿美元，降幅27%。

沙特阿拉伯也在卖出部分美债，转向多元化投资。这些国家理由类似：美国利率高企，债务风险上升，加上贸易战影响，大家都不想太依赖美元。

相反，日本和英国在增加持有。日本从2024年的10615亿美元升到2025年的11855亿美元，英国从7228亿美元升到8660亿美元。他们可能是因为美债收益率吸引人，4.2%左右，比本国债券高。

加拿大和比利时也买了不少，加拿大从3780亿美元升到4680亿美元。全球前八大持有国中，有四个在减持，四个在增持，这反映出分化。

美国这边压力不小。没有中国这样的买家，美债市场得靠提高收益率来吸引资金。可收益率越高，利息负担越重，形成恶性循环。

2025年美国平均利息率从年初的3.3%升到年末的3.35%，这让每年利息支出多出数百亿美元。财政部数据显示，2025年净利息支付9700亿美元，占GDP的3.2%，是1991年以来最高。

国会预算办公室预测，到2036年利息支出将达2.1万亿美元，占GDP的4.6%。这意味着美国得借更多钱来还利息，债务雪球越滚越大。

耶伦作为财长，看得清楚。她在2023年就说过，美国不寻求与中国脱钩，那样会是灾难。2023年6月她在国会听证会上强调，两国经济深度融合，贸易投资应该尽可能开放。

中国减持美债不是要搞对抗，而是战略调整。卖出的资金不光买黄金，还贷给发展中国家，推动一带一路项目。

这些国家用人民币还款，提升了人民币地位。2025年，人民币在全球结算中的份额从2024年的2.5%升到3%。这不是一夜之间的事，而是长期趋势。

美元还是主导，但其他选项在增多。全球投资者在观望，有些国家因为站队美国而不能减持美债，但风险意识在上升。中国这种低调减持，比大张旗鼓更有力。它让大家看到，美债不是绝对安全，美元不是唯一选择。