IPO鹰眼预警|乔路铭上市触发14条风险预警 东方证券股份有限公司为保荐机构

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

乔路铭科技股份有限公司（以下简称“乔路铭”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

乔路铭本次公开发行股票数量不超过5000.00万股，拟募集资金为6.58亿元，其中保荐机构为东方证券股份有限公司，审计机构为中汇会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为北京国枫律师事务所。

招股书显示，乔路铭的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）1.271.050.88速动比率（倍）1.200.940.70资产负债率（合并）61.30%67.60%72.46%应收账款周转率（次）3.823.825.28存货周转率（次）17.1710.887.63息税折旧摊销前利润（万元）66676.4150244.8728225.90归属于母公司所有者的净利润（万元）41671.8930198.4915377.02每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.15-0.312.07每股净现金流量（元/股）-0.461.740.20归属于发行人股东的每股净资产（元/股）3.457.323.84加权平均净资产收益率39.67%50.53%52.98%每股收益 (元/股)1.140.841.49

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，乔路铭已经触发14条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为15.61亿元、25.56亿元、33.75亿元，同比变动63.79%、32.02%；净利润分别为1.54亿元、3.02亿元、4.17亿元，同比变动96.39%、37.99%；经营活动净现金流分别为2.29亿元、-3494.99万元、4.20亿元，同比变动-115.26%、1301.18%；毛利率分别为21.74%、21.87%、21.82%；净利率分别为9.85%、11.81%、12.35%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.78、0.75、0.97。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为21.74%、21.87%、21.82%，最近两期同比变动分别为0.57%、-0.23%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为52.98%、50.53%、39.67%，呈现逐年下降态势。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为21.82%高于行业均值21.38%，应收账款周转率为3.82次低于行业均值4.1次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为2.79%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.5亿元、0.9亿元、0.9亿元，研发费用/营业收入分别为3.42%、3.34%、2.79%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为9.03亿元、17.21亿元、23.64亿元，占总资产之比分别为58.44%、66.60%、72.40%；非流动资产分别为6.42亿元、8.63亿元、9.01亿元，占总资产之比分别为41.56%、33.40%、27.60%；总资产分别为15.46亿元、25.85亿元、32.65亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为72.46%、67.60%、61.30%；流动比率分别为0.88、1.05、1.27。。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为5.28，3.82，3.82，持续下降。

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.82低于行业均值4.1。

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.27，1.24，1.15，持续下降。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长-1.68%，应收账款较期初增长-7.86%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为61.3%，高于行业均值42.09%。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为32.02%，上一期增速为63.79%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为37.99%，上一期增速为96.39%，出现大幅下降。

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为99.48%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

三、募集资金情况

乔路铭本次公开发行股票数量不超过5000.00万股，拟募集资金为6.58亿元，其中35790.80万元用于乔路铭新能源汽车智能及轻量化内外饰件智造项目（一期），25029.37万元用于汽车轻量化内外饰件智能制造项目（一期），5000.00万元用于补充流动资金。

乔路铭主营业务为：专业从事汽车饰件、汽车元器件的研发、生产和销售,主要产品包括汽车内饰件、汽车外饰件、新能源汽车元器件及配套模具。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。