经济学家紧急评估：中东乱局下，全球利益版图几何？

过去一年，经济学家还在忙着算特朗普贸易战的账，现在，一场真正的战争摆在了眼前，全球经济的脆弱神经再次紧绷。

过去这一年，经济学家们一直在为美国总统特朗普的贸易战建立模型推演影响。如今，他们要评估的是一场真正的战争。

中东冲突升级带来的最直接冲击体现在市场反应上，投资者纷纷逃向黄金等避险资产，导致股市下挫。这让那些外汇储备匮乏的小型经济体变得格外脆弱。

石油是将危机传导至全球经济的主要渠道。布伦特原油一度大涨13%，突破每桶82美元，创下2025年1月以来的最高水平，随后在周一亚洲盘回吐了部分涨幅。

伊朗的石油供应约占全球的5%，彭博经济研究的Ziad Daoud和Dina Esfandiary在亚洲开盘前的一份报告中写道，如果供应完全中断，油价将上涨约20%。此外，他们警告称，全球约20%的石油供应要经过霍尔木兹海峡，如果该海峡被封锁，油价可能会飙升至每桶108美元之高。

彭博经济研究的分析师在报告中指出，如果高油价持续下去，欧洲和印度等主要进口国将受到打击，而俄罗斯、加拿大和挪威等出口国则将受益。至于美国，虽然燃油成本上升会挤压消费者收入，但由于页岩油已使美国成为石油出口国，其整体经济面临的拖累较小。

当然，这很大程度上取决于未来几天、几周乃至几个月的事态发展。在另一份报告中，彭博经济研究的分析师表示，他们预计伊朗的反应将继续升级。

分析师们写道：“虽然无法与美国的军事优势相抗衡，但伊朗可以让美国付出沉重代价，并试图将美国拖入该地区的泥潭。”

全球经济本来就在特朗普关税政策的推行，以及人工智能对劳动力市场影响的日益不确定性中艰难前行，中东紧张局势的最新升级无疑是雪上加霜。该地区及周边的交通陷入混乱，全球最大的集装箱运输公司不得不改变航线以避开波斯湾。

AMP集团的首席经济学家Shane Oliver认为，爆发有限战争的可能性为60%，即特朗普在未来一周左右宣布胜利。另一种情况则是陷入长期对抗，油价可能翻倍至每桶150美元左右。

Oliver在给客户的一份报告中写道：“近几十年来，美国干预并成功实现政权更迭的例子寥寥无几。”

如果市场动荡持续扩大，那些缓冲能力较弱的国家可能会变得脆弱。花旗的分析师表示，阿根廷、斯里兰卡、巴基斯坦和土耳其等外汇储备较低的国家，“面临资本突然外流和货币贬值的风险加剧”。

为了保护本国货币，土耳其央行在一份声明中宣布，鉴于金融市场的发展，暂停为期一周的回购拍卖。

发布《Shadow Price Macro》Substack专栏的Robin Brooks指出，由于与伊朗的贸易联系，土耳其也容易受到市场情绪波动的影响。他写道：“虽然伊朗是个小型经济体，但在边际效应上，市场会将其视为看空土耳其的又一个理由。”

至于各国央行，目前它们可能会采取谨慎观望的态度。

道明证券的分析师写道：“近期情况更复杂的是，全球不确定性将全面增加，这可能会传导至经济的需求端，同时推高通胀预期。这表明最初需要保持耐心，但如果中东局势稳定下来，则要做好应对的准备。”