佳兆业集团石家庄项目破产重整

近期，佳兆业集团子公司石家庄桂泽业房地产开发有限公司破产重整完毕。

一、公司基本情况与背景

石家庄桂泽业房地产开发有限公司成立于2019年5月30日，注册资本1000万元人民币，注册地址位于河北省石家庄市正定县。该公司是佳兆业集团旗下的子公司，股权结构为：河北桂芳园房地产开发有限公司（佳兆业全资子公司）持股80%，河北泽宽房地产开发有限公司持股20%。公司成立后，主要负责开发"佳兆业·悦峰"项目，这也是佳兆业集团首次进军石家庄房地产市场。

二、项目开发与初期困境

"佳兆业·悦峰"项目位于正定县河北大道西延与旗帜大街交口北行500米路东，规划总用地面积约278亩，总建筑面积约42.7万平方米，容积率2.0，分三期开发建设。2019年6月至2020年6月期间，桂泽业公司分三次举牌，以总计约12.29亿元的价格摘得正定3宗地块。

项目于2020年6月首次开盘，但当年取暖季工地就开始停工。2021年，项目虽然拿到了两栋楼的预售证并开放了实景示范区，但随后建设进度几乎停滞。按照原计划，项目首批交房日期定在2022年5月30日，但这一计划未能兑现。

三、破产重整过程

2022年4月20日，正定县人民法院根据河北隆兴建筑工程有限公司的申请，裁定受理石家庄桂泽业房地产开发有限公司破产重整一案，并指定河北三和时代律师事务所为管理人。当时公司账面资产约19.94亿元，账面负债约20.56亿元，已处于资不抵债状态。

2022年5月31日，管理人发布《关于石家庄桂泽业房地产开发有限公司破产重整一案招募重整投资人的公告》，面向社会公开招募投资人，招募期限截止至2022年6月15日。然而，重整努力未能成功。

四、正式宣告破产

2023年7月，正定县人民法院正式裁定宣告石家庄桂泽业房地产开发有限公司破产。法院裁定书显示："债务人石家庄桂泽业房地产开发有限公司的资金已不足以继续进行工程建设，经营状况和财产状况继续恶化，已不具有重整的可行性。"法院最终裁定：终止石家庄桂泽业房地产开发有限公司重整程序；宣告石家庄桂泽业房地产开发有限公司破产。

五、破产原因分析

1. 资金链断裂：项目销售不畅，资金无法及时回笼，导致工程建设资金不足。

2. 集团债务危机牵连：佳兆业集团自2021年起陷入债务危机，2021年11月因流动性危机在港交所停牌，2021年12月因4亿美元债务违约再次停牌。集团整体困境直接影响旗下子公司运营。

3. 管理问题：据知情人士透露，项目方在营销定价上固执己见，不能随行就市应对市场变化，导致销售迟迟无法启动，错过最佳销售时机。

4. 法律纠纷缠身：截至2023年7月，公司开庭公告就有39份，工程款和宣传、设计费用纠纷占据相当大比例。

六、影响范围

1. 购房者权益受损：项目涉及2600余户家庭，原定2022年5月30日的交房计划未能兑现。

2. 供应商债权无法清偿：包括建筑工程公司、广告公司、设计公司等多方供应商面临工程款和费用无法收回的困境。

3. 区域房地产市场信心受挫：作为佳兆业在石家庄的首个项目，其破产对当地房地产市场信心造成一定影响。

七、项目后续重启

2025年4月23日，原"佳兆业·悦峰"项目以新名称"云栖泊缦"正式重启。项目采用了创新的"存续式重整全额化债"模式，形成了五矿信托、蓝绿恒睿（蓝绿双城旗下公司）、中国二十冶等多方共建的模式。这种模式保留了企业的原有资质等无形资产，有利于企业在重整后快速恢复生产经营。

八、行业背景与启示

桂泽业公司的破产是佳兆业集团债务危机的一个缩影。佳兆业集团旗下至少7家子公司已进入破产程序，包括张家港市佳兆业上品房地产开发有限公司、昆明滇创房地产开发有限公司等。截至2025年10月，佳兆业集团总资产2026.41亿元，总负债2444.49亿元，净资产为-418.08亿元，已处于资不抵债状态。

这一案例反映了房地产行业在调整期的典型困境：高杠杆扩张、资金链紧张、市场下行压力等多重因素叠加，导致部分房企陷入经营危机。同时，项目最终通过多方共建模式重启，也为类似困境项目的化解提供了有益参考。