大变局！下周，迎接关键拐点

本周全球资本市场呈现显著分化，亚太市场在科技与资源品驱动下集体走高，而欧美市场则因货币政策担忧与科技股回调普遍承压。值得注意的是，周末中东局势骤然升级，以色列对伊朗发动先发制人打击，这一地缘变局为全球资产定价增添了新的变量。

从数据看，韩国综合指数以7.50%的周涨幅领跑全球，台湾加权指数涨5.38%，日经225涨3.56%，胡志明指数涨3.08%，英国富时100涨2.09%。相比之下，美股三大指数全线收跌，纳斯达克指数跌0.95%，道琼斯工业平均跌1.31%；恒生科技指数亦下跌1.41%。2月27日，随着中东局势紧张加剧，现货黄金一度触及5281美元创月内新高，美油、布油双双涨超3%，避险情绪显著升温。

亚太市场的强势有着坚实逻辑支撑。韩国股市的爆发是AI半导体超级周期与企业治理改革的共振结果——全球AI算力需求激增推动存储芯片价格上涨，三星电子与SK海力士垄断HBM市场，仅两大权重股就贡献了指数近半涨幅。日本股市上涨得益于市场对日本央行加息担忧减轻，政府拟任命“再通胀论者”进入央行审议委员会，强化宽松预期。英国富时100的上涨由罗尔斯罗伊斯业绩超预期驱动，折射出AI浪潮对传统工业的溢出效应。

欧美市场则承受不同压力。美国1月PPI超预期引发加息担忧，英伟达营收增长73%但股价下跌，反映出市场对科技股估值与AI回报率的深层疑虑。

A股市场本周延续结构性行情，主要指数全面反弹。 深证成指涨2.80%领跑，上证指数涨1.98%，科创50涨1.20%。两市成交额连续突破2万亿元，全周日均成交额2.44万亿元，市场交投活跃。

从行业表现看，周期资源板块掀起涨停潮。钢铁板块周涨幅12.27%，有色金属涨9.77%，基础化工涨7.15%。驱动逻辑清晰：有色金属的强势源于全球定价的金属涨价，是流动性宽松、供需格局与地缘风险共振的结果——中东局势升级进一步强化了资源品战略价值；化工板块爆发则源于美国将磷酸盐纳入关键矿产清单引发的供应链重估。国内政策预期升温，中共中央政治局讨论“十五五”规划，强调能源资源安全与新质生产力，进一步强化资源品逻辑。

港股市场整体震荡，恒生指数微涨0.82%，恒生科技指数跌1.41%，科技股短期承压，通信设备、钢铁等板块与A股联动上涨。

大宗商品表现强劲，地缘因素成为重要推手。 原油期货周涨5.12%，布伦特原油收于73.21美元/桶；沪金涨3.92%，现货黄金收于5278.33美元/盎司，盘中触及5281美元创月内新高。霍尔木兹海峡承担全球20%-28%海运原油贸易，其航运安全成为油价核心定价锚。

展望下周，市场或维持震荡整固，中东局势演变将成为关键变量。 国内方面，3月全国两会临近，“十五五”规划对能源、科技等领域的部署将成为焦点。海外方面，美联储政策路径仍存变数，若通胀反弹，降息预期可能延后。地缘层面需重点关注冲突进展——若未波及霍尔木兹航运，避险情绪将快速消退；若升级危及能源通道，则可能引发持续数月波动。

配置上，建议继续关注资源品与科技成长双主线，适度布局高股息板块作为防御。需注意资源板块短期回调压力，科技股内部分化加剧，应精选业绩确定性强的标的。黄金作为“安全垫”配置比例控制在家庭资产的5%-15%，以黄金ETF或银行投资金条为首选。在轮动加速的市场中，以业绩为锚、不追高，方能更好把握结构性机会。

注：市场有风险，投资需谨慎。本文内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。