破纪录！为什么有人会买3亿美元保单？

【文/羽扇观金工作室】

2月24日，全球保险巨头宏利金融（Manulife Financial Corp）宣布，其新加坡分公司成功签发一份保额高达3亿美元的个人寿险保单，经吉尼斯世界纪录认证，这份保单正式超越2024年香港创下的2.5亿美元纪录，成为当前全球保额最高的个人人寿保单。宏利新加坡方面透露，过去12个月内，公司已累计签发25份保额超5000万美元的个人保单。

截图来自宏利金融新加坡官网

这一破纪录案例发生在全球财富管理行业对超高净值客户争夺日益白热化的背景下。新加坡作为亚洲财富管理中心，近年来持续吸引来自中国、印尼、马来西亚等周边国家的高净值人群。据波士顿咨询集团数据，亚太地区私人财富规模持续高速增长，超高净值人群数量增速已超过欧美成熟市场。

值得关注的是，此次破纪录保单产品类型为指数型万能寿险（IUL）。这类产品将保单现金价值增长与股票指数表现挂钩，同时设有保底机制，在当前全球资本市场波动加剧的环境下，一定程度上满足了高净值客户对资产安全性与增值潜力的双重诉求。宏利新加坡首席执行官Benoit Meslet表示，高净值家庭对长期确定性与跨代传承的重视程度不断上升，正在寻找能够在规模层面提供精密方案的保险机构。

撬动亿级传承的"杠杆密码"：巨额保单与IUL的财富逻辑

公开显示，此次3亿美元的保单为指数型万能寿险（Indexed Universal Life, IUL）。这款产品的本质并非传统储蓄险，而是一种兼具高杠杆保障与稳健增值属性的结构性传承工具。

对于坐拥数亿乃至数十亿美元资产的超高净值家族而言，财富传承面临的最大挑战并非资产数量的多寡，而是如何在跨越国别、跨越代际的漫长时间轴上，确保财富的完整性、流动性与可控性。房产、股权、实物资产等传统形式的财富，在传承过程中往往面临遗产税侵蚀、分割困难、流动性不足等痛点。

而大额寿险，凭借其保额的确定性、赔付的即时性与法律结构上的隔离性，恰好能够精准填补这些空白。一旦身故，高达3亿美元的保额可以在无需变现任何其他资产的情况下，立即为继承人提供充裕的流动资金，同时在许多司法管辖区享有遗产税豁免或递延的优惠，极大地降低了财富代际转移的“摩擦成本”。

宏利新加坡自2019年在新加坡市场率先推出IUL产品，截至目前，该产品线已成为其在高端市场的核心竞争力之一。最新推出的Signature Indexed Universal Life Select（III）产品，首次在新加坡市场提供五大指数同步接入选项，包括标普500指数、S&P PRISM指数、S&P GSCI黄金超额回报指数、恒生指数以及欧洲斯托克50指数。这一产品设计使客户可在地域和资产类别上进行多元化配置，其中黄金相关指数的引入，为保单持有人提供了间接参与黄金市场的通道。

截图来自宏利金融官网

从产品结构看，SIULS（III）设置了固定账户与指数账户双轨机制。固定账户提供4.2%的年化利率保障，指数账户则根据所选指数表现浮动。产品同时设有自动保费分散选项，可将指数配置分摊至12个月逐步建仓，降低单一时点建仓带来的市场波动风险。第11个保单年度起，产品提供每年0.8%的长期持有奖励，同期生效的无惩罚提款权则为资产留存了流动性出口。

截图来自宏利金融公告

从市场需求端分析，超高净值人群对IUL产品的关注点主要集中在三方面：其一，保额确定性。传统资产如房产、股权在传承过程中面临估值波动、变现周期长等问题，而寿险保额在保单生效时即已锁定。其二，税务筹划价值。新加坡已于2008年废除遗产税，且不征收资本利得税，与众多国家和地区签有税务信息交换协议与避免双重征税协定，为跨境财富管理提供了相对友好的税务框架。其三，资产隔离功能。在完善的法律架构下，寿险保单可实现一定程度的债务隔离和婚姻财产隔离，这对企业主群体具有特殊吸引力。

Lombard Odier近期调查数据显示，56%的新加坡高净值受访者正在寻求多元化配置策略以应对金融不确定性，53%倾向于向更安全的资产迁移。这一数据一定程度上解释了当前大额保单需求持续走高的市场逻辑。

新加坡高净值保险市场的崛起：亚洲财富传承新高地

宏利新加坡这张3亿美元保单的诞生地，并非偶然。新加坡，这座面积仅733平方公里的岛国，正以惊人的速度崛起为全球高净值保险市场最炙手可热的竞技场。

从宏观数据来看，亚洲高净值人群的财富体量正以全球最快的速度扩张。波士顿咨询集团的研究显示，亚太地区私人财富规模持续高速增长，超高净值人群（可投资资产逾3000万美元）数量的增速更是远超欧美成熟市场。而在这一人群中，相当比例的财富所有者来自中国大陆、香港、印度尼西亚、马来西亚等亚洲新兴经济体，他们对新加坡作为离岸财富管理中心的依赖程度正在急剧上升。

新加坡之所以能够在亚洲高净值保险市场中确立主导地位，其竞争优势是多维度、深层次的。首先是政治与法律稳定性。新加坡拥有稳定的政治环境与透明、可预期的法律体系，这对于需要将财富锁定数十年乃至数代人的家族信托与保险架构而言，是最核心的“基础设施”要素。其次是货币与金融体系的稳健性。新加坡元长期保持强势，构成了一道隐性但极为重要的安全屏障。

此外，新加坡不征收遗产税（已于2008年废除）、无资本利得税，且与众多国家和地区签有税务信息交换协议与避免双重征税协定，为跨境财富管理提供了高度友善的税务框架。这与许多高净值人群来源地高企的遗产税率形成鲜明对比，进一步强化了在新加坡配置大额寿险保单的税务筹划价值。

值得注意的是，新加坡拥有全亚洲最为成熟、竞争最为充分的高端寿险市场，主要玩家包括宏利、友邦（AIA）、保诚（Prudential）等全球一流保险集团，均在此设立地区总部或重要运营中心。这种竞争格局促使各家公司在产品创新、核保能力与服务标准上持续迭代升级，客观上形成了全球高端寿险产品创新的重要策源地。

从产品趋势看，新加坡高端寿险市场正经历从单一保障工具向综合传承工具的转变。传统寿险主要解决身故后的保障问题，而当前的大额保单产品更多嵌入家族财富传承的整体架构中。保单与家族信托的衔接、保单受益人的动态调整机制、多币种计价选项等产品设计，反映出市场对保险工具复合功能的需求升级。

随着高净值保险市场蛋糕持续做大，更多机构正加速布局。除传统保险公司外，私人银行、家族办公室、独立财富管理机构也在加强对保险配置的研究和介入。可以预见，未来高端寿险市场的竞争将不仅限于产品收益率和保额规模，而是更多体现为综合服务能力和资源整合效率的较量。