收益率最高超5%、每月可取，“定活理财”香不香？

21世纪经济报道 唐曜华 实习生黄玥

在存款利率不断下行、理财产品收益普遍缩水的当下，支付宝上的“定活理财”引起不少投资者关注，后台也有读者想让财小圈测一下这个“又定又活”的投资产品。

财小圈打开支付宝界面，180天产品期望年化收益率3.9%-4.7%，360天产品4.5%-5.6%——在当下理财业绩基准普遍跌破3字头的环境里，这个收益率有一定吸引力。

那么这款“定活理财”投什么了？期望年化收益率能实现吗？风险有多大？财小圈进行了详细拆解。

支付宝“定活理财”并不是传统的银行理财产品，而是由蚂蚁投顾提供的基金投资顾问服务（“帮你投”），相当于委托蚂蚁投顾按照约定的策略帮你买一篮子基金，并且根据市场情况动态调仓。

投资方面采取的是典型的“固收+”策略——用5%-10%的股票和黄金仓位，争取比纯债基金高一点的收益，风险也更大一点。

为啥叫“定活”呢？虽然为180天理财、360天理财，但中途每个月5号给你一次把钱转出来的机会。

高收益能实现吗？

可能大家最关心的是，定活理财180天3.9%-4.7%、定活理财360天4.5%-5.6%的目标年化收益率能实现吗？

实际上，财小圈认为，这个收益率只是一个目标，并不保证一定达到，甚至有可能亏损。

先看业绩基准，从产品的基准指数的历史表现来看，近1年表现还不错。根据产品介绍页面披露的信息，定活理财180天的基准指数为95%中长期纯债基金指数992619.SSI+2%偏股基金指数930950.CSI+3%黄金现货交易价格指数AU9999.SGE。

而截至2月25日，中长期纯债基金指数、偏股基金指数、黄金现货交易价格指数“SGE黄金9999”的近1年涨幅分别为1.25%、32.71%、67.21%，近半年涨幅分别为1.07%、12.17%、47.66%。

财小圈根据上述公式计算，截至2月25日，定活理财180天的基准指数近1年上涨3.86%，近半年上涨2.69%。

定活理财360天的基准指数也差不多，只是比例不同，为88%中长期纯债基金指数992619.SSI+5%偏股基金指数930950.CSI+7%黄金现货交易价格指数AU9999.SGE。

据此公式计算，截至2月25日，定活理财360天的基准指数近1年上涨7.44%，近半年上涨4.89%。

好像看着确实不错啊！

计算过程中可以发现，如果按基准指数去投资的话，由于黄金资产在三类资产中涨幅最大，虽然投资比例不高，但贡献了最多收益。尤其定活理财360天因为指数里黄金资产配置比例达7%，因此受益黄金上涨更明显，近1年和近半年基准指数涨幅也更高。

基准指数只是一个参考标准。实际投资过程中，定活理财180天配置股票、黄金等基金占比中枢约为5%，定活理财360天配置股票、黄金等基金占比中枢约为10%，跟很多“固收+”理财产品或“固收+”基金的配置比较类似。最终股票、黄金等基金的配置比例可能略超过或低于中枢。

虽然定活理财过去1年表现看着还可以，但是股票、黄金过去1年涨了不少，未来1年可能比较难复制过去1年表现。考虑到股票、黄金已经积累了不小的涨幅，未来可能要降低收益预期。假使股票、黄金下跌的话，定活理财的股票基金、黄金基金投资部分也可能收益为负，拖累整体收益表现。

甚至还有亏损的可能，从投资者在社交平台披露的持仓收益来看，有些时候也出现了浮亏的现象。“定活理财”宣传页面也很实诚，提示了定活理财180天、360天最大亏损约3.1%、2.9%。

配置不同类型资产的好处是，不同类型资产在有的时候可以对冲风险，比如股债经常出现跷跷板效应，股市涨的时候债市跌，债市涨的时候股市跌。但是如果股市跌的时候“定活理财”的收益率可能低于纯债基金，“固收+”变“固收-”。

买180天的还是360天的？

定活理财的投资组合里具体有哪些基金呢？以定活理财180天为例，预计94%的资金配置固收类基金、4%的资金配置股票类基金、2%的资金配置商品类基金。

（定活理财180天的预计策略配置）

固收类基金以配置信用债基金为主，其中信用债基金配置比例89%、利率债基金5%。预计配置19只债券型基金，其中9只中长期信用债基金、2只中长期利率债基金，8只短期信用债基金。

股票类基金中大盘宽基指数增强基金、大盘宽基指数基金、中小盘宽基指数增强基金配置比例分别为2%、1%、1%，预计配置”国泰海通中证A500指数增强C”、“中欧中证500指数增强A”，以及“华夏沪港通恒生ETF联接C”。商品基金则预计配置黄金基金“华安黄金ETF联接I”。

（定活理财180天预计配置详情）

从“定活理财”180天的配置方案来看，整体来看，配置相对均衡，债券以信用债基金为主，既包括中长期债券基金，也包括短期债券基金。股票类基金则以宽基指数基金或宽基指数增强基金为主。同时配置了一只黄金ETF联接基金。

“定活理财”360天则可能配置股票类基金和黄金ETF基金的比例更高一些，策略基金池比180天理财多了标普500指数基金（QDII基金）等。

这么看来，如果你风险偏好相对较低，希望本金波动小，就买180天的“定活理财”，如果你看中博高收益的可能性，愿意拿出一小部分资金去试试，那就买360天的品种。

一个月有一次转出机会

定活理财180天和360天，在分别持有满180天、360天后可以把钱转出来，也可以继续投资。因为投资组合里都是基金，所以可以做到定活两便，在你持有满30天后，每个月5号给你一次把钱转出来的机会，可以转出来一部分，也可以全部转出来。不过资金不是实时到账，可能需要等7天的时间才全部到账（不同基金到账时间不同，可能分多笔）。

需要注意的是，“定活理财”相比自己买基金会多一项投顾服务费，费率0.25%/年，1万块对应投顾服务费25块，按天计算，每季度或转出时收取。蚂蚁投顾帮你买卖基金过程中产生的申购费、赎回费、管理费、销售服务费、托管费等也还是你自己承担。

总的来说，定活理财适合希望在稳健基础上追求略高收益，并且能承受一定风险的投资者。当下考虑到股票、黄金已经涨了不少，可能要降低收益预期。

特别声明：本文中列举的产品仅为基于市场公开信息的案例展示，目的是为投资者提供产品类型参考，帮助投资者了解此类产品特点，不构成任何形式的投资推荐或交易建议。投资有风险，投资者需根据自身财务状况、风险承受能力独立判断，自主决策是否参与相关产品投资。若因依据本文信息进行投资操作而产生任何损失，本文作者及发布方不承担任何责任。