沃客非凡冲刺港股，能否成为 3C 配件第三极？

随着 3C 数码行业的火热发展，伴生赛道 3C 数码配件也迎来繁荣发展，这条赛道在发展的过程中品牌化、产业化，大品牌逐渐挤压掉小作坊的生存空间。

目前该赛道国内仅有两家上市公司：

安克创新，2020 年 8 月深交所创业板挂牌上市，2025 年 12 月 2 日向港交所递交招股书。

绿联科技，从华强北群雄中杀出一条血路，2024 年 7 月深交所创业板挂牌上市，2026 年 2 月 2 日向港交所提交招股书。

截图自半佛仙人 2022 年 12 月 7 日在 36 氪发表的文章

自安克创新之后，除了上市未遂的品胜电子，再无挑战者。倍思在 2023 年底完成 A+ 轮融资后便没有新的融资消息，罗马仕在充电宝事件后濒临破产清算，似乎行业前三上市公司将长期空出一个名额。

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但现在，变局者来了。

2026 年 1 月 21 日，深圳市沃客非凡科技股份有限公司向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。

这些年沃客非凡作为隐藏巨头不问国内市场，深耕东南亚，其凭借独特的S2B2C 模式（标准化供应链平台 S 支持小商户 B 传递产品至客户 C），在安克与绿联之外，探索出了第三条 3C 配件赛道通往资本市场的路径。

百度百科 “S2B2C” 词条配图

若成功，其将与品牌驱动主攻欧美成熟市场的安克、凭高质价比在全球多线开花的绿联形成三足鼎立格局，成为国内 3C 配件第三股。

招股书内容

沃克非凡的创始人许龙华来自 TCL，2003 年加入 TCL 集团，在职期间获得了公司最高荣誉营销金马奖。

2010 年，许龙华赴印度尼西亚旅游，深入考察当地市场时发现，这个人口结构年轻、市场潜力巨大的国家，零售生态却呈现畸形态势：高端商场被国际品牌垄断，而大众市场则充斥价格虚高、品质低劣的 3C 配件产品。

基于在 TCL 积累的行业经验与对智能手机普及趋势的判断，他敏锐地捕捉到市场空白，于当年创立非凡电讯，并推出自有品牌 VIVAN，正式切入手机配件赛道。“这类产品毛利较高，更适合初创企业起步。”

许龙华（图源 WOOK 官网）

2014 年，他洞察到本地渠道 "层层加价、信息不对称、账期冗长" 的痛点，果断升级商业模式，打造移动电商平台 WOOK，通过 S2B2C 模式去除中间环节，上游直连中国工厂，下游通过本地地推和营销团队服务零售商。

与追逐风口快钱的模式不同，许龙华选择了一条更重的路径。他认为，要做好出海事业，不能停留在依靠地域落差、信息不对称赚快钱的层面，而是要真正基于当地的实际情况，建立一套能够提升效率、创造新价值的模式和体系。

招股书内主要品牌介绍

他坚持自有品牌策略，推出 VIVAN、ROBOT 等品牌，主导产品设计并与国内 OEM （俗称代工厂）大厂合作确保品质；率先在印尼推出“一年内质量问题免费换新”的标准化售后承诺，以承担全部成本的方式建立市场信任。

并且，自 2017 年起累计投入超 2 亿元，自主开发贯穿“App（移动应用） + ERP（企业资源规划）+ WMS（仓储管理） + SRM（供应链管理） + OA（办公自动化）”的全链路数字化系统，实现了从下单、仓储到物流的实时可视与高效协同。

这套“品牌 + 全链路数字化” 的双轮驱动模式，构成了 WOOK 的核心护城河，并推动其从单一的 3C 配件品牌，成长为覆盖印尼、越南、泰国、菲律宾四国，拥有超 4 万家 SMR（中小零售商）、SKU（产品款式型号） 过万、团队逾千人的跨境新零售企业。

目前除 3C 配件市场外还开拓了家装建材市场、小家电市场。根据弗若斯特沙利文的报告，以 2024 年零售额计，WOOK 已是印尼排名第一的中国跨境 3C 配件公司，于小家电领域排名第六。

招股书内公司主要里程碑部分

财务数据验证了这套模式的可扩展性。2023 年、2024 年及截至 2025 年 9 月 30 日止九个月，WOOK 分别实现收入人民币9.08 亿元、10.49 亿元及8.80 亿元；净利润分别为1832 万元、2035 万元及4165 万元，收入稳步增长，净利润跨越式增长。

招股书内收入部分

然而，资本市场的疑虑同样明显。WOOK 的收入高度依赖印尼市场，2023 年、2024 年及 2025 年前三季度，来自印尼的收入占比分别为95.9%、95.8%及94.1%，地缘政治与汇率波动构成潜在威胁。

招股书内关于印尼收入的数据

此外，公司依赖分销商产生绝大部分收入，截至 2025 年 9 月 30 日，向分销商销售占比仍达69.5%，渠道变革风险不容忽视。

招股书内关于分销商的收入数据

WOOK 的 S2B2C 模式虽构建了竞争壁垒，但重资产运营对资金周转效率提出更高要求。

此次赴港上市，募资拟用于提升供应链仓储及物流网络、营销及渠道网络扩展、提升品牌影响力、数字化升级、建立本地化团队及人才培训等。但在东南亚市场竞争日益激烈的背景下，如何平衡 "重运营" 模式与资本回报效率，将是许龙华接下来的关键战役。