“千亿猪王” 香港敲钟，河南首富再添底气

2025 年，河南首富之位，几度易主。

先是 6 月初，一路爆火的 LABUBU，让其创始人王宁成为河南新首富。仅过了半月，该位置就被蜜雪冰城的张红超、张红甫兄弟夺走。到了 10 月份，首富之位再易主，秦英林夫妇实现反超，重回宝座。

今年 2 月 6 日，秦英林夫妇更是意气风发。其一手打造的牧原股份在港交所挂牌上市，开盘后股价一路上涨，截至今日收盘，公司股价涨至 40.26 港元，市值高达 2310 亿港元。

此番资本市场表现，使得秦英林夫妇的地方首富之位进一步夯实，牧原股份也由此成为国内生猪养殖行业首家实现 “A + H” 两地上市的企业。

已过而立之年的牧原股份，是当之无愧的 “中国猪王”。

过去四年，其生猪产能及出栏量连续四年位居全球第一。2025 年，其生猪出栏量高达 7798 万头，接近全国总量的 4 成，远超第二名约 93%。

它的生意，自然也是围绕 “生猪” 展开。

养猪是根基，卖猪是主业。过去几年，其卖猪业务贡献了公司约 98% 的收入。就是这样一门看似朴素传统的生意，硬生生撑起了千亿体量。2024 年，牧原股份营收将近 1380 亿元；去年前三季度，同长 15.5% 至 1117.9 亿元。同期，归母净利润达到 147.8 亿元，同比增长 41%。另外它还有小部分的屠宰肉食业务，不过营收贡献略低。

规模来看，牧原股份已是国内行业的绝对龙头，A 股上市十年后又赴港，看似风光的背后，这位 “中国猪王” 实则背负着不小的压力。

一来猪价持续低迷，牧原股份需大量资金来维持运营与发展，港股这座 “粮仓”，吸引力十足。

二来增收不增利的风险。刚过去的 1 月，商品猪销量同比微增 2.73%，但收入却下滑约 12%。

再有偿债压力。截至去年 9 月底，公司负债总额超 1000 亿元，其中短期借款高达约 398 亿元，而货币资金仅约 190 亿元。

而牧原股份此次登陆港股，也远不止 “募资” 那么简单。以港股为跳板进军海外，才是其真实意图。

根据招股书，此次上市募资的 6 成资金将用于拓展海外商业版图。

出海第一站，则落在东南亚。2024 年以来，牧原股份先后在越南、菲律宾、泰国等国布局。

越南，最先取得实质性进展。去年 3 月，牧原股份在越南设立全资子公司 —— 越南牧原有限公司，并与当地养殖企业 BAF 合作，落地年出栏 160 万头的养殖项目。

内乡牧原肉食产业综合体（新华社记者 郝源 摄)

布局东南亚，牧原股份也不是单打独斗，来自泰国的农业巨头正大集团是其重要帮手。

早在去年 8 月，牧原股份与正大集团签署战略合作协议，未来双方将在东南亚市场的生猪养殖、食品加工、资本等领域开展深度协同。

而牧原股份本次港股上市的基石投资者中，正大集团以 2 亿美元的认购金额位居首位。资金加持加上区域资源优势，正大集团将为牧原股份深耕东南亚市场提供有力支撑。

尽管拥有正大集团这一得力助手，但牧原股份也不轻松，新希望、海大集团等国内同行已在东南亚深耕多时，激烈竞争避免不了。而文化差异、跨境疫病防控等深层问题，也是其在东南亚能否成功落地的重要考验。

此次赴港上市，是牧原股份从传统养殖企业迈向全球化企业转型的关键一跃。接下来的 2026 年，或是其战略成效的重要验证阶段：国内猪价回暖、东南亚项目达预期、财务结构优化等成功与否，将决定牧原股份未来的走向与地位。