IPO雷达｜德硕科技北交所IPO下月初上会：实控人亲属持股并任关联方经理，期后业绩增长持续性受关注

据北交所官网消息，北交所上市委员会定于2026年3月5日下午14时召开2026年第20次审议会议，审议的发行人为浙江德硕科技股份有限公司（以下简称“德硕科技”）。

公司预计2025年营收净利“双增”

招股书显示，德硕科技是一家主要从事电锤、电镐等手持式电动工具及相关配件的研发、生产和销售的高新技术企业，主要客户包括ADEO、Kingfisher Group、LIDL等全球头部连锁建材超市集团以及苏州盈维来及其关联主体、宝时得集团、公牛工具、得力科技等境内外知名的工具厂商。

市场地位方面，德硕科技是全球排名前列的电锤、电镐生产商。根据前瞻产业研究院数据，2024年度，公司电锤、电镐产品产量在全球份额为10%，位居全球电锤、电镐生产商第二名、国内生产商第一名。公司自成立以来深耕电动工具领域，在持续的技术创新以及精益化管理驱动下，为下游建筑施工、道路施工、室内装修等领域客户提供各类电动工具产品解决方案。

据招股书，德硕科技拟募集资金2.7亿元，投向“新增年产350万套智能集成工具生产线技改项目”和补充流动资金。

招股书最新数据显示，2022年~2024年以及2025年1-6月，德硕科技营业收入分别为7.28亿元、8.03亿元、9.64亿元、5.12亿元；净利润分别为4500.12万元、6091.31万元、7240.38万元、4428.55万元；扣非净利润分别为3972.61万元、5909.79万元、6756.79万元、4205.62万元。

读创财经注意到，德硕科技财务报表审计截止日为2025年6月30日，公司最新披露的招股书（上会稿）披露了财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况。

其中，2025年1月-9月财务数据方面，截至2025年9月30日，公司总资产为128,807.49万元，资产总额较上年末增加11.62%，总负债为84,142.90万元，负债总额较上年末增加9.38%，公司资产负债情况良好，资产负债结构整体稳定。2025年1月-9月，公司实现营业收入76,671.16万元，较上年同期增加12.81%，公司实现扣非归母净利润5,791.83万元，较上年同期增加25.75%，公司营业收入及净利润水平稳步增长。

2025年度业绩预计方面，公司预计2025年度实现营业收入103,014.00万元至111,510.00万元，较上年增长6.85%至15.66%；实现归属于母公司所有者的净利润8,510.84万元至9,406.72万元，较上年增长17.55%至29.92%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润7,634.94万元至8,438.62万元，较上年增长13.00%至24.89%，公司经营业绩稳步增长。

德硕科技2025年全年业绩预计情况

关联交易公允性？ 存贷双高合理性？

公开资料显示，德硕科技已经历过北交所两轮问询并作出回复。对此，读创财经此前曾有报道（https://appdetail.netwin.cn/dc-h5s/dc_new/newdetail?id=s6879c5a0e4b0da3882cfe4df）（https://appdetail.netwin.cn/dc-h5s/dc_new/newdetail?id=s6919f3aee4b0da3882d07ac4）。

德硕科技于2025年7月17日接受了北交所首轮问询。北交所在问询函中抛出了10个问题，直击其关联交易与同业竞争风险、往来款项大幅增加及偿债能力、毛利率差异合理性及采购真实性、募投项目必要性与合理性等核心问题。

德硕科技存在关联交易与同业竞争风险。报告期内，公司向关联方采购金额分别为2,261.49万元、2,845.65万元和3,394.81万元，占当期采购总额的比例分别为4.58%、4.84%和4.54%。

北交所要求说明关联交易的公允性，是否存在对公司或关联方的利益输送。说明贝朗齿轮成立时间较短即成为公司主要供应商的原因及合理性，相关企业是否由公司实际控制人实际控制。说明洪铭齿轮、贝朗齿轮等主要供应商的关联采购规模与关联方经营能力是否匹配，是否与公司其他客户及供应商存在交易或资金往来情况，是否存在为公司代垫成本费用等利益输送行为。同时，说明是否与公司存在竞争性业务，是否存在客户供应商重叠的情况，是否存在让渡商业机会等利益输送行为。

值得一提的是，近年来德硕科技应付票据和应付账款连年走高，同时，长期借款和货币资金也连年增加，北交所因此要求其说明大额应付款项和存贷双高的合理性。

报告期各期末，德硕科技应付票据余额分别为20,517.10万元、23,290.00万元和32,231.89万元，应付账款余额分别为17,700.40万元、19,265.53万元和25,541.19万元。报告期各期末，公司长期借款期末余额分别为1,300.00万元、5,816.28万元和11,736.42万元。公司货币资金余额分别为7,938.44万元、15,520.98万元和24,684.00万元。报告期各期末，公司资产负债率分别为67.34%、65.28%和66.66%。

北交所要求说明应付票据金额大于应付账款的原因，相关票据是否存在兑付压力。说明报告期内货币资金、借款与利息收入、财务费用的匹配性，并结合货币资金和长短期借款情况，说明存贷双高的原因，是否符合行业经营特点。说明公司资产负债率与同行业差异情况及原因，同时存在长期借款和定期存单的合理性；结合公司的获现能力、应付款项等，说明负债的偿债安排以及还款的资金来源，是否存在期后已到期的负债或逾期的借款。

报告期各期末，德硕科技存货账面价值分别为15,617.59万元、15,455.29万元和20,196.41万元，占资产总额的比例分别为20.28%、17.18%和17.50%，存货跌价准备金额分别为802.31万元、1,331.59万元和1,737.55万元。北交所要求结合最近一期末存货的期后销售情况、退换货、存货销售价格等因素，说明最近一期末存货金额大幅增长的原因。

期后业绩增长是否具有持续性？

2025年12月30日，德硕科技披露了对北交所第二轮审核问询函的回复，涉及的主要问题有业绩增长持续性及客户合作稳定性，收入核查充分性，关联交易及资金往来情况等。

在第一轮问询中，北交所已向公司提出要求说明公司收入和利润增长是否具有可持续性，以及要求公司说明与主要客户合作的稳定性及可持续性，是否存在对苏州盈维来及其关联主体重大依赖及应对措施。二轮问询，北交所进一步要求公司量化分析下游终端市场需求的变动趋势及行业波动对发行人生产经营的具体影响，包括主要客户产品的终端销售区域、销量变化、产品使用场景等。结合合同约定情况等，说明公司与前五大客户的合同期限与续签情况及稳定性。说明客户苏州盈维来及其关联主体自2022年起加大采购金额的商业合理性，与其经营情况是否匹配；说明公司对苏州盈维来及其关联主体的在手订单同比及环比变动情况，是否存在被其他供应商替代的风险。结合2025年半年度业绩变动情况、向主要客户销售产品的数量、金额、价格变动情况等，说明公司期后业绩增长是否具有持续性。

此外，北交所在二轮问询中指出，德硕科技实际控制人曹美芬之妹夫舒荣军（曹美静配偶）持有未来万家20.5%股权，并担任执行董事、经理。发行人实际控制人曹美芬和曹美静存在多笔资金往来情况。未来万家上层存在发行人经销商、客户等相关人员入股的情况。

北交所请发行人结合实际控制人与其亲属间的资金流水核查情况、未来万家的股权结构及股东身份、实际控制人亲属及其关联企业与发行人客户供应商的资金往来情况等，说明是否存在资金体外循环，资金流入发行人客户供应商的情况。

来源：读创财经

审读：汪蓓