北京
来源：同壁财经
2月27日，航宇科技(688239)发布2025年度业绩快报，公司全年实现营业总收入20亿元，同比增长12.64%，境内外业务实现双增长。剔除子公司阶段性亏损及商誉减值等非经常性因素影响，公司核心净利润达2.11亿元，同比增长11.48%。
营收境内外双增，供货国内外龙头
数据显示，公司2025年营收端境内外市场协同增长。其中境外主营业务收入9.11亿元，同比大幅增长19.35%，占整体营收比重接近五成;境内主营业务收入10.09亿元，同比增长9.22%。营收增长主要得益于公司深耕航空航天、燃气轮机等核心业务内外新市场、优化客户结构，订单规模持续扩大。
作为高端环形锻件领域的核心供应商，航宇科技的客户群体均为国内外各赛道龙头企业。航空领域，公司为GE航空、普惠、赛峰、罗罗等国际航发巨头，以及中国航发、中航工业等国内龙头的核心供应商。燃气轮机领域，深度合作GE Vernova、贝克休斯、西门子能源、哈汽、东汽、上汽等。商业航天领域，公司已深度融入九州云箭、星河动力、蓝箭航天等头部火箭厂商供应链，配套产品覆盖谷神星、朱雀等主力火箭型号。
燃机多点突破，竞争力持续提升
受益于北美AIDC电力紧缺机遇，燃气轮机需求爆发，全球燃机产业链供应紧张，为国内企业带来发展空间，航宇科技2025年在该领域实现多项关键突破。
品类方面，公司燃机领域已从环锻件延伸至环锻、模锻、自由锻、锻造叶片以及后端精密加工、一体化转子组件装配，覆盖除铸造外全品类。
国内市场方面，2025 年11 月公司与东汽不仅签订了高端锻件采购合同成为东汽高端锻件的重要供应商，还将与东方数科就车间数字化改造进行专项合作，共同将航宇科技精密加工项目打造为世界一流的数字化标杆工厂。
海外市场方面，面向贝克休斯，公司首次实现从锻件，精加工(以及特种工艺成品)产品“一站式”交付，并将该模式拓展到已有锻件型号中，实现了产业链的延伸，并与其签署了某燃机项目总额超亿元的框架采购协议。面向GE Vernova，公司已完成数十项新品导入，覆盖其主力机型的压气机、燃烧室及涡轮端部件，并完成数十项锻件一站式成品交付。
依托当前燃机领域的业务积淀与合作优势，预计2026年公司燃机业务继续保持高速发展态势，持续为整体业绩增长提供支撑。
核心利润增长，非经常性因素影响有限
盈利端来看，公司2025年实现归母净利润1.86亿元，同比下降1.44%;扣非净利润1.72亿元，同比下降0.27%。均呈现小幅微降态势，核心受两家子公司阶段性亏损及商誉减值两大非经常性因素影响。若剔除上述非经常性影响，公司2025年归母净利润为2.11亿元，较上年同期增长11.48%。
具体来看，于2024年10月收购的子公司成都成航发通用动力设备有限公司和子公司贵州钜航表面处理技术有限公司分别亏损926.42万元和1,063.62万元，主要为成都成航发处于并购整合与战略投入期，协同效应未充分释放且相关投入增加导致费用上升;贵州钜航处于投产初期及市场拓展阶段，资质认证未完全落地，致使订单不足、产能未有效释放。此外，基于谨慎性原则，公司对收购成都成航发所形成的商誉资产，对应计提减值准备1,200万元。
订单储备充足，行业Know-How构筑长期壁垒
目前公司在手订单储备充裕，后续业绩增长动能充沛。截至2025年上半年末，以客户订单统计的在手订单总额29.38亿元;结合已签订长期协议及排产计划预估，长协期间在手订单金额约30.30亿元;合计在手订单约为59.68亿元，同比增加24.10%，其中大部分为海外客户订单，订单结构呈现海外主导特点。
从行业特性来看，环形锻件的性能和质量直接决定航空关键构件的使用性能与服役安全，因此航空发动机对锻件的材料标准、加工精度及产品性能要求极为严苛，技术工艺、资质认证、专业人才及质量管理等行业准入门槛较高，目前国内仅有少数企业具备高性能、高精度环形锻件的研制生产能力，公司凭借长期技术积累与实践突破壁垒，在行业内形成了显著的竞争优势，为公司在航空发动机、燃气轮机、商业航天等核心赛道的持续发展奠定了坚实基础。
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