AI需求释放 玻纤市场量价齐升

来源：中国经营报

2月24日，A股玻纤概念股集体高开高走。截至当日收盘，再生科技（603601.SH）、宏和科技（603256.SH）、中国巨石（600176.SH）、山东玻纤（605006.SH）纷纷涨停。

“此番股价上涨的核心逻辑，在于电子纱、电子布产品价格上涨与下游需求回暖的双重驱动。”一位玻纤企业高管在接受《中国经营报》记者采访时如是分析。

卓创资讯分析师刘阳向记者表示，在AI算力需求释放及PCB产业链景气度回升的带动下，电子级玻纤产品供需关系持续收紧。行业龙头近期接连发布调价通知，电子纱、电子布价格稳步上行，叠加下游订单充裕、产能利用率维持高位，直接提振了市场对板块盈利改善的预期。

价格上涨

作为PCB产业、覆铜板的核心基材，电子布被称为“芯片护甲”。本轮玻纤产品的涨价呈现出高端引领、全面扩散的特征。

记者了解到，2月以来，玻纤行业头部企业相继发布新一轮调价通知，涉及电子布、电子纱等多款产品，这也是今年相关品种的第二轮集中提价。

据卓创资讯数据，自2025年10月以来，普通电子布7628厚布已完成四轮价格上调，累计涨幅达每米1元至1.2元，薄型电子布的涨幅则更为显著。

刘阳向记者介绍，电子纱与电子布目前普遍执行月度定价机制。2025年10月、12月及2026年1月至2月，普通电子布品种已实现多轮上调，其间仅2025年11月至12月短暂持稳后便再度走高。

刘阳分析认为，本轮涨价的根本原因在于供给端与需求端的双重作用：一方面，行业正加速向高端特种布领域转型，普通电子布产能受到挤压，供给有所收缩；另一方面，下游需求稳步回暖，供需关系改善为价格上行提供了支撑。此外，过去两三年电子纱、电子布价格长期低位运行，行业亏损面较大，叠加成本端上涨压力与盈利修复预期，进一步助推了价格上涨。

刘阳进一步表示，从需求端看，AI服务器、光模块、高端通信设备等领域订单饱满，电子级玻纤产品产能利用率维持高位，部分产品呈现阶段性供需错配。而在高端领域，低介电、低膨胀电子布技术门槛较高，短期内高端品种的供给缺口难以缓解。

华泰证券方面分析认为，本轮电子布提价幅度较大且周期缩短，体现出电子布紧缺态势正从高端产品向普通产品扩散。普通电子布供给约束较为明显，有望于2026年开启新一轮价格上涨周期；而高端电子布中的二代低介电和低热膨胀产品，2026年供给缺口仍将存在，价格有望继续上行。

对于后续走势，中泰证券方面认为，普通电子布供需偏紧，价格具备弹性。截至2025年12月，7628电子布报价为每米4.2元至4.65元，均价月环比上涨6.6%。该机构预计2026年价格仍有提价空间。供给端方面，预计2026年电子纱产量增速为6.1%，较2025年有所放缓；需求端方面，受覆铜板企业稼动率提升拉动，电子纱需求有望保持6.6%的增速，整体供需格局相对偏紧。

产能扩张

在行业景气度持续上行的背景下，玻纤龙头企业的产能扩张与产品升级步伐明显加快。中国巨石淮安电子纱基地、中材科技（002080.SZ）高端电子布产能等新建项目陆续投产，有望在涨价周期中为相关企业释放更大的业绩红利。

记者注意到，中国巨石、中材科技等行业头部企业近年来持续加大投入，高端产能密集落地，有力推动了我国电子玻纤材料的国产化进程与产品结构升级。

低介电电子布作为高端覆铜板关键基材，具备低损耗、高耐热、高频适配等特性，是5G通信、云计算、AI算力硬件不可或缺的核心材料。随着全球供应链重构以及下游需求持续旺盛，相关企业纷纷将产能投向高附加值领域，行业掀起新一轮扩产浪潮。

2025年，中材科技计划通过44.81亿元的定增募资投向特种玻纤领域，具体包括年产3500万米低介电纤维布项目、年产2400万米超低损耗低介电纤维布项目，剩余资金用于偿还专项应付款及补充流动资金。

“低介电纤维布（含超低损耗低介电纤维布）、低膨胀纤维布是为满足PCB所需的高速信号传输、高密度封装和高可靠性应用三大核心需求而发展起来的高性能电子布。”中材科技方面表示，通过本次募投项目的实施，有助于公司加快特种纤维研发和产业化布局，在产业化过程中不断优化工艺、提升良品率，巩固在特种纤维领域的技术优势，保持长期市场竞争力。

作为全球玻纤与电子布双龙头，中国巨石持续推进电子纱与电子布产能升级。

在2026年1月的机构调研中，中国巨石方面透露：“公司低介电、低热膨胀产品的开发正在有序推进。”

刘阳分析称，中国巨石淮安基地以普通电子纱、7628电子布为主打产品，同时布局超薄、极薄电子布，以适配消费电子与主流算力服务器的需求。公司电子布年产能约9.6亿米，其中7628产品占比最高，普通电子布的价格上涨将直接带动其盈利修复。与此同时，中材科技等企业亦在加码低介电、低膨胀高端电子布布局，行业结构升级进程正在提速。

据刘阳判断，当前电子纱、电子布供需格局整体偏紧，价格上涨动力较为充足，短期内强势行情具备支撑。随着龙头企业高端产能逐步释放，行业将迎来量价齐升与盈利修复的共振。

业内人士表示，企业本轮扩产以高端化、结构化、补短板为主要特征，一方面瞄准海外垄断的高端品种，加速国产替代；另一方面贴合AI与算力基建大趋势，供需格局持续优化。随着中国巨石、中材科技等新增产能逐步释放，我国低介电子布供给能力将迈上新台阶，行业盈利中枢与全球竞争力有望得到系统性提升。

业绩回暖

随着供需格局改善、电子纱与电子布实现量价齐升，多家玻纤公司业绩纷纷预喜。

其中，宏和科技、中材科技2025年业绩大幅预增，山东玻纤亏损收窄，行业整体呈现盈利修复、结构升级的态势。

根据宏和科技公告，其预计2025年实现归母净利润1.93亿元至2.26亿元，同比增长745%至889%；扣非净利润1.87亿元至2.19亿元，同比增幅超过33倍。

宏和科技方面表示，2025年度，受AI需求快速增长的影响，终端市场需求有所增加，电子级玻璃纤维布市场需求量相应提升，公司产品售价受市场需求拉动而上涨，净利润实现快速增长。

中材科技预计2025年归母净利润15.5亿元至19.5亿元，同比增长73.79%至118.64%；扣非净利润同比增长173.76%至251.97%。公司方面解释称，业绩增长主要得益于玻璃纤维产品结构优化、价格同比上升，同时风电叶片产品销量同比增长，共同推动归属于上市公司股东的净利润、扣非净利润及基本每股收益等财务指标较上年同期实现增长。

此外，中国巨石在2025年前三季度实现营业收入33.23亿元，同比增长77.27%；实现归属于母公司股东的净利润为25.68亿元，同比增长67.51%。

业内人士指出，本轮玻纤板块业绩改善，核心驱动来自电子纱、电子布涨价与需求回暖的共振，AI服务器、光模块、5G通信等高端应用领域的需求释放带动了结构性景气。随着中国巨石、中材科技、宏和科技等企业持续加码低介电、超薄电子布等高端产能，行业有望从周期复苏迈向高质量增长阶段，2026年盈利修复空间将进一步打开。