纳睿雷达调整跨界收购方案：业绩承诺总额增加，交易价格下调，增值率仍达297%

深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

2月27日晚间，纳睿雷达(688522)发布公告称，公司拟以3.26亿元收购天津希格玛微电子技术有限公司100%股权，试图跨界布局半导体领域。值得关注的是，本次披露的交易价格较前次方案的3.7亿元有所下调。

公告显示，纳睿雷达拟通过发行股份及支付现金的方式向周奇峰、李颖、天津好希望微电子技术合伙企业（有限合伙）、李志谦、深圳市聚仁诚长信息技术企业（有限合伙）等12名交易对方购买天津希格玛100%的股权，并募集配套资金。本次交易完成后，标的公司将成为上市公司全资子公司。

纳睿雷达此次收购的天津希格玛，成立于2017年12月22日，主营光电传感器芯片、MCU 芯片等产品，其2025年上半年末评估值为3.26亿元，增值率为297.17%，较申报稿的421.40%大幅减少。经交易各方协商标的公司全部股权的交易作价确定为3.26亿元。

纳睿雷达展望，本次交易完成后，通过整合标的公司技术与供应链资源，上市公司将在巩固低成本产业化优势的同时，构建底层芯片技术自主可控，巩固雷达产品的技术竞争力，将雷达系统开发从“部件级集成”提升至“芯片级协同”，提升下一代高性能雷达研发效率，响应高性能雷达市场需求。

主要财务指标的影响方面，根据备考审阅报告，本次交易完成后上市公司总资产和营业收入均有所提升；2024年和2025年1-6月归属于母公司所有者的净利润增加，主要系标的公司业绩增长、净利润增厚；资产负债率有所提高，但整体仍处于相对较低的水平。

风险方面，纳睿雷达提示，本次交易完成后，公司将新增2.09亿元商誉，占2025年6月末上市公司备考财务报表总资产的比例为7.12%，占2025年6月末上市公司备考财务报表归母净资产的比例为8.60%。若标的公司未来不能实现预期收益，则该等商誉将存在减值风险。

此外，标的公司在电竞鼠标芯片等高端市场的开拓需要经过客户认证、市场验证等多个环节，过程存在不确定性。若标的公司未能及时推出满足高端市场需求的产品，或产品性能、品质未能达到客户预期，亦或市场需求出现变化、竞争对手推出更具竞争力的替代产品，可能导致标的公司电竞鼠标芯片等高端市场开拓进度不及预期。

记者注意到，本次设置的业绩承诺净利润总额增加。根据业绩补偿安排，2026年度、2027年度、2028年度承诺的净利润分别不低于2200万元、2700万元、3100万元，三年累计不低于8000万元，前次方案为不低于7800万元。

纳睿雷达坦言，本次业绩补偿安排设置了补偿上限，各补偿义务人用于支付业绩补偿和资产减值测试补偿的总金额上限不超过补偿义务人从本次交易所获得的全部交易对价。

与此同时，纳睿雷达拟通过发行股份募集配套资金，总额不超过1.63亿元，专项用于支付本次交易的现金对价，较前次方案有所下调。

资料显示，广东纳睿雷达科技股份有限公司的主营业务是提供全极化有源相控阵雷达系统解决方案。公司的主要产品是X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达设备。

2025年，纳睿雷达实现营业收入4.6亿元，同比增长33.26%；实现归母净利润1.08亿元，同比增长41.58%；实现扣非净利润9788.99万元，同比增长14.24%。

报告期末，公司总资产279,129.75万元，较期初增长11.85%；归属于母公司的所有者权益231,028.71万元，较期初增长3.41%。

二级市场上，截至2月27日收盘，纳睿雷达下跌0.88%报41.75元/股，最新市值126.50亿元，近一年来公司股价累计下跌11%。